終于要出手了？高市早苗：日本政府已做好準(zhǔn)備，隨時(shí)采取“必要”行動(dòng)干預(yù)日元

日本首相高市早苗周三在國(guó)會(huì)發(fā)表講話，稱政府已準(zhǔn)備就緒，將嚴(yán)格監(jiān)控匯率波動(dòng)性質(zhì)，區(qū)分是由經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動(dòng)還是投機(jī)行為所致，并隨時(shí)準(zhǔn)備采取"必要"行動(dòng)。這一強(qiáng)硬表態(tài)正值美國(guó)感恩節(jié)假期導(dǎo)致外匯市場(chǎng)流動(dòng)性收縮，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)日本當(dāng)局可能出手干預(yù)的高度關(guān)注。

11月26日，據(jù)媒體報(bào)道，在回應(yīng)反對(duì)黨議員關(guān)于日元貶值的質(zhì)詢時(shí)，高市早苗強(qiáng)調(diào)政府正密切監(jiān)控包括國(guó)債收益率和匯率在內(nèi)的市場(chǎng)波動(dòng)。她同時(shí)為其經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃辯護(hù)，稱此舉并非"魯莽支出"，承諾將努力降低日本債務(wù)與GDP之比。她明確表示：

“對(duì)我來(lái)說(shuō)，最重要的是確保日本的財(cái)政可持續(xù)性。”

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，首相的口頭干預(yù)效果有限，日元匯率不升反降，日元兌美元目前在156.38水平，仍高于155的關(guān)鍵干預(yù)閾值。

假期交投清淡，為匯市干預(yù)創(chuàng)造契機(jī)

值得關(guān)注的是，本周四美國(guó)感恩節(jié)休市及周五"黑色星期五"縮短交易，疊加周一日本市場(chǎng)休市，將形成理想的低流動(dòng)性交易環(huán)境。歷史數(shù)據(jù)顯示，日本當(dāng)局傾向于選擇此類時(shí)段實(shí)施干預(yù)，以較少資金實(shí)現(xiàn)更顯著的價(jià)格影響。分析師指出，這種"性價(jià)比"策略曾在過(guò)往干預(yù)中取得顯著效果。

在日本特有的干預(yù)機(jī)制中，財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)決策干預(yù)時(shí)點(diǎn)，央行則作為執(zhí)行機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)大臣片山皋月上周已強(qiáng)化口頭干預(yù)，暫時(shí)遏制了日元貶值勢(shì)頭。但隨著美元自10月以來(lái)持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)正密切關(guān)注當(dāng)局是否會(huì)利用這個(gè)"黃金窗口"，將口頭警告轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。

日本當(dāng)局面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)在于：如何在不過(guò)度消耗外匯儲(chǔ)備的前提下，有效遏制日元的過(guò)度貶值。這個(gè)感恩節(jié)假期，或?qū)⒁娮C日本政府是否從言辭警告邁向?qū)嵸|(zhì)行動(dòng)的重要轉(zhuǎn)折。