三季度營收214億 唯品會CEO沈亞做對了什么？

文 / 汪淼

美編 / 顧青青

出品 / 網界

11月20日，在線品牌折扣零售商唯品會正式發布2025年第三季度財務報告。

財報顯示，三季度唯品會實現凈營收214億元，同比增長3.4%，成功終結了季度營收連續同比下滑的局面；非美國通用會計準則下凈利潤15億元，同比增長14.6%，盈利水平實現大幅提升。

用戶與運營層面的數據同樣表現穩健。三季度唯品會活躍用戶數增至4010萬，同比增長1.3%；商品交易總額達到431億元，同比增長7.5%；訂單量1.66億單，同比增長1.5%。

更值得關注的是，唯品會核心用戶群體持續擴容，超級VIP(SVIP)活躍用戶數同比保持兩位數增長，其貢獻的線上銷售額占比達到51%，成為支撐業績增長的核心力量。

同時，唯品會在商品供給、AI技術融合等領域的變革成效顯著，“唯品獨家”項目業績同比增長41%，AI試衣等功能落地提升了用戶體驗。

在電商行業競爭日趨激烈的當下，唯品會憑借對特賣賽道的深耕、會員體系的精細化運營以及AI技術的提前布局，實現了業務的穩健復蘇，為行業提供了一份差異化發展的參考樣本。

01

核心數據全面回暖，業務復蘇態勢穩固

三季度唯品會的財報數據，每一項都透著業務復蘇的強勁信號。凈營收214億元、同比增長3.4%，終結了唯品會此前營收連續下滑的態勢，標志著業務正式重回增長軌道。

唯品會盈利端的表現更顯亮眼，非美國通用會計準則下凈利潤15億元，同比增長14.6%，歸屬于股東的凈利潤更是達到12億元，同比增長16.8%。凈利潤增速遠超營收增速，這背后是唯品會運營效率的提升。

雖然唯品會三季度履約費用從上年同期的17億元增至19億元，營銷費用從6.178億元增至6.672億元，但兩項費用占營收的比例與去年同期基本持平，分別為8.7%和3.1%，成本控制能力可見一斑。

唯品會用戶規模的穩步增長為業績提供了堅實基礎。三季度唯品會活躍用戶數達到4010萬，同比增長1.3%，這個數字看似增幅不大，但在存量競爭的電商市場，實現用戶正增長本身就是一件難事。

與之對應的是唯品會商品交易總額和訂單量的同步提升，431億元的GMV同比增長7.5%，1.66億單的訂單量同比增長1.5%。GMV增速遠超用戶增速，說明單個用戶的消費能力在提升，平臺用戶質量持續優化。

除了已實現的業績，唯品會對四季度的預期也偏正面。唯品會預計2025年第四季度收入將在332億元至349億元之間，

而唯品會董事長兼首席執行官沈亞在財報電話會上也透露，“10月、11月整體趨勢不錯，四季度整體預估偏正面，之前發布的0%~5%的(營收)同比增長區間保持不變。”

這份樂觀預期，正是建立在三季度業務全面回暖的堅實基礎之上。

02

會員與商品雙輪驅動，構筑差異化競爭壁壘

唯品會三季度的增長，絕非偶然，而是源于對核心業務的深耕細作。

其中，唯品會會員體系的精細化運營和商品供給能力的持續升級，成為拉動增長的兩大核心引擎。

這兩大板塊的成效，不僅有數據支撐，更有實打實的案例和事實佐證，是平臺構筑差異化競爭壁壘的關鍵所在。

會員運營方面，SVIP用戶已經成為唯品會的“壓艙石”。三季度，唯品會SVIP活躍用戶數同比保持兩位數增長，更關鍵的是，這些用戶貢獻了線上銷售的51%。

為了留住核心用戶，唯品會圍繞SVIP打造了一系列專屬權益和欄目，比如超V品牌日、超V補貼日等，還不斷豐富生活特權和生日禮遇，讓用戶的價值感知持續增強。

這樣的會員運營策略，帶來了實實在在的效果。唯品會圍繞高價值品牌商品打造的私享特賣活動，深受SVIP用戶青睞。

此前二季度，唯品會就曾在私享特賣中引入BURBERRY包袋等奢侈品牌，多款商品上線不久便售罄；到了三季度，這一模式持續發力，進一步鞏固了核心用戶的忠誠度。

電商分析師李成東也認為，“SVIP也就是唯品會的核心用戶，其對平臺銷售額的貢獻能占比一半。這一方面保證了唯品會業績相對穩定，另一方面，證明平臺擁有一批追隨自己的忠實用戶，用戶黏性高。這也是唯品會比較明確的長期差異化優勢。”

商品供給端的升級同樣成效顯著。唯品會一直堅持提升買手制好貨能力，深入全球市場找尋品牌好貨。三季度，唯品會與Alexander Wang、bebe、OUTDOOR PRODUCTS、PINKO等多個國際品牌持續深化合作，不斷擴大貨品供給。

同時，“唯品獨家”項目成為增長亮點，銷售業績同比大幅增長41%，新增合作品牌超過100個，為用戶帶來了更多兼具品質、性價比和設計感的差異化貨品。

唯品會的核心促銷欄目也保持著強勁增勢。唯品會超級大牌日和超級品類日整體業績同比增長超過20%，還創下了不少品牌銷售紀錄，比如李寧集團和周生生的超級大牌日，就刷新了這兩個品牌在唯品會的銷售歷史新高。

而唯品會聚焦超高性價比商品的“限時狂秒”欄目，三季度銷售業績也實現了同比大幅增長。這些欄目不僅為用戶提供了豐富的選擇，更通過精準的營銷策劃，拉動了平臺整體銷量的提升。

值得一提的是，唯品會在商品策略上始終保持著清晰的定位。面對當下火熱的即時零售賽道，沈亞明確表示，“唯品會主力品類是服裝，不像食品要快速送達，公司沒有計劃要進入即時零售領域。現在確實很多家都在攻即時零售，對我們來講，還是繼續把自己的事情干好。”

沈亞明還稱，“在提速方面，唯品會做了一些標品的次日達，包括商品入倉、物流軌跡的優化，能做到盡量提速。我們認為，做服裝，大家其實不在乎非要15分鐘到還是45分鐘到”

03

AI全面融入業務場景，技術賦能效率與體驗雙提升

在數字化時代，技術是企業保持競爭力的核心動力。唯品會三季度的亮眼業績背后，離不開AI技術在業務場景中的深度融合與應用。

唯品會不僅推出了面向消費者的AI創新功能，還在后臺運營的多個環節探索AI智能體的應用，用技術同時實現了用戶體驗的優化和運營效率的提升，這些舉措都有明確的事實依據，并非概念性的布局。

面向消費者的AI應用中，唯品會AI試衣功能“穿上看看”已經落地見效。這個功能支持用戶虛擬試衣，還能把試衣效果分享給好友，既解決了線上購物無法試穿的痛點，又增加了購物的趣味性和社交屬性，有效提升了用戶的購物體驗。

這一功能并非停留在宣傳層面，而是已經實際應用在平臺的購物流程中，成為吸引用戶、促進轉化的重要工具。

在后臺運營層面，唯品會對AI的探索更加深入。唯品會正在積極推進AI智能體在搜索推薦、智能客服、廣告投放及商業分析等多個領域的應用。

通過相關模型、算法及產品運營的系統性升級，唯品會構建了更加高效的搜索推薦系統，能夠更精準地捕捉用戶需求，把合適的商品推送給目標用戶。這一變革不僅提升了用戶的購物效率，也讓平臺的流量利用效率更高，廣告投放效果更優。

其實，唯品會在AI領域的布局早有鋪墊。今年第二季度，唯品會就依托“朝徹”大模型構建的技術能力，在商品導購、客戶服務、創意營銷等方面取得了可量化的成果。

到了三季度，AI的賦能效果進一步顯現，成為推動業務增長和效率提升的重要力量。

沈亞也明確提到，“我們在商品、運營等核心業務環節推進的變革已卓見成效。AI在驅動增長與效率提升方面發揮著日益重要的作用。”

技術賦能還體現在成本控制和組織協同上。三季度，雖然唯品會的履約費用和營銷費用有所增加，但占營收的比例基本與去年同期持平，這背后離不開AI在物流優化、精準營銷等方面的助力。

同時，唯品會此前進行的組織結構調整，也與技術應用形成了協同效應，商務、運營、流量分配等環節實現了更高效的協作，而高效的協作又為AI技術的落地提供了更好的組織基礎，形成了良性循環。

值得注意的是，唯品會的AI布局并非盲目追求技術熱點，而是始終圍繞自身的核心業務和用戶需求展開。

無論是面向C端的試衣功能，還是面向B端的搜索推薦、智能客服，都是為了更好地服務于品牌特賣的核心賽道，提升會員的滿意度和忠誠度。

這種以業務為導向的技術應用，讓AI真正成為了業務增長的助推器，而非單純的技術展示。

總結

唯品會三駕馬車發力，構建差異化競爭壁壘

唯品會2025年第三季度財報，清晰展現了平臺業務全面復蘇、高質量增長的良好態勢。

三季度214億元的凈營收同比增長3.4%，15億元的非美國通用會計準則凈利潤同比增長14.6%，不僅終結了營收連續下滑的局面，更實現了盈利的加速增長。

4010萬的活躍用戶數、431億元的GMV以及1.66億單的訂單量，共同構筑了業務穩健發展的堅實基礎。

這份成績的取得，核心在于唯品會精準抓住了會員、商品和技術三大關鍵點。

SVIP用戶貢獻了51%的線上銷售額，成為業績增長的“定海神針”；

“唯品獨家”41%的同比增長和超級大牌日等欄目的亮眼表現，彰顯了商品供給的差異化優勢；

AI試衣、智能搜索推薦等技術應用，則讓用戶體驗和運營效率實現了同步提升。

三大板塊協同發力，讓唯品會在激烈的電商競爭中走出了一條屬于自己的差異化道路。

面對未來，唯品會的發展路徑清晰明確，公司不僅對四季度業績有著樂觀預期，更計劃在2026年持續推進用戶增長，通過拓展獲客渠道、減少老客流失、提升SVIP權益等方式，鞏固核心優勢。