港股退市潮延續，又一央企地產離場

11月17日，大悅城地產發布重要公告：法院會議高票通過私有化退市決議，其港股上市地位預計于11月27日下午4時正式撤銷。

這意味著中糧集團旗下這一地產平臺，在港上市12年后將正式退出資本市場。

不過，值得注意的是，與以往多數房企因業績虧損、債務危機被迫退市不同的是，大悅城地產是屬于戰略調整而選擇主動退市。

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大悅城控股實現絕對掌控

作為中糧集團地產業務的核心商業載體，大悅城地產自成立以來便專注于購物中心、寫字樓等商業綜合體的開發與運營。

憑借“大悅城”這一商業IP的成功打造，成為了國內商業地產領域的標桿企業之一，更在商業地產開發、品牌招商與精細化運營方面積累了深厚的經驗。

2013年大悅城地產以“中糧置地控股”的名義，通過借殼的方式登陸港交所上市。

2019年，中糧集團推動旗下A股平臺（后更名為大悅城控股）收購其64.18%股權，使其成為并表子公司，結束了此前A、港股雙平臺獨立上市的局面，形成“A控紅籌”架構，即A股“大悅城控股”控股“港股大悅城地產”。

而今年7月底，大悅城控股正式宣布，大悅城地產擬通過協議安排回購股份并撤銷港股上市地位，總回購代價約29.32億港元。

并且為了讓手里有股份的股東不吃虧，從此次回購價來看可以說誠意十足，擬以每股0.62港元現金回購計劃股份，回購完成后，大股東大悅城控股的持股比例將從64.18%升至96.13%，從而實現對大悅城地產的絕對掌控。

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退市核心原因解析

大悅城地產的投資物業，以及管理輸出及相關服務業務一直表現穩健，據其2025年半年報顯示，購物中心平均出租率達到了93%，這一點從西安大悅城的火爆就能看出，足以見得公司的商業運營實力還是備受市場認可。

既然并非是經營原因而被迫退市，那為何要主動選擇退市？這也成了不少人好奇的問題，這主要集中在三點原因：

第一、股價嚴重低估。現在的大悅城地產總市值僅為88.32億港元，但“大悅城”這個商業IP的價值，還有實際運營能力都有目共睹，股市給它定的價卻嚴重偏低。

這就相當于你手里有個值100塊的東西，市場上只能賣40多塊，不僅沒法體現公司的真實實力，甚至還會影響投資者對品牌價值的判斷。

第二，流動性不足。過去5年，大悅城地產股票日均成交量特別少，占普通投資者手里股票的比例才0.13%左右，這意味著股票很難快速買賣變現，對投資者來說這支股票也就基本沒什么流動性。

而站在公司的角度，對大悅城地產來說也沒法通過增發股票、配股這些方式融資，因此港股這個上市平臺完全發揮不了資本市場的作用，留著也就沒多大用處了。

第三，管理太麻煩。A控紅籌的架構意味著，大悅城地產它同時有A股和H股，這就需要同時滿足滬深交易所與港交所的雙重監管要求，重大決策要經過兩家平臺的董事會審議。

關聯交易審批流程繁瑣，不僅拉長了決策周期，還產生了數千萬級的合規與審計等額外成本。

港股上市既沒能體現出自身的價值和實力還拖后腿，同時還要花時間花錢去應付兩個交易所的監管，因此大悅城控股也就主動選擇了從港務退市。

所以退市并不是說大悅城地產本身經營出了問題，恰恰相反，退市只是為了甩掉不必要的負擔，從而更好的進入新的發展階段。

而對西安人來說，大家最關心的西安大悅城之后的運營也完全不會受影響，反而沒了這些額外束縛，未來大概率會發展得更好，畢竟資源會更集中、做決策也會變得更快。

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港股地產 “退市潮” 持續發酵

其實，大悅城地產從港股退市并不是單獨例子。

據克而瑞統計，自從2021年9月首創置業率先搞私有化退市后，港股地產圈的“退市潮”就沒停過。

中國金茂旗下的中國宏泰發展、華發集團旗下的華發物業、首創集團旗下的首創鉅大這些企業，都陸續從港股退了，最近五礦地產也加入了退市的隊伍。

之所以這么多房企都選著退市，核心還是因為現在房地產行業不好做。

一方面是想省下上市要花的錢，比如合規審計、應付監管這些額外開支，減輕公司的運營和管理壓力；

另一方面，子公司退了市之后，跟母公司合作起來更方便，資源能共享，做決策也不用層層受限，更靈活高效，剛好適應現在行業調整的大環境。

因此，接下來港股地產板塊的退市趨勢大概率還會延續，預計還會有更多房企跟進選擇私有化退市。