5年期存款“離場(chǎng)”？長(zhǎng)期存款資金流向哪里？

近期，部分銀行機(jī)構(gòu)下架5年期存款產(chǎn)品，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪了解到，通過(guò)上述舉措，銀行可實(shí)現(xiàn)主動(dòng)降低負(fù)債成本，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的。在息差收緊的大背景下，5年期存款作為期限長(zhǎng)、成本相對(duì)較高的負(fù)債來(lái)源，對(duì)商業(yè)銀行而言其吸引力在下降。

與此同時(shí)，我國(guó)居民的資產(chǎn)配置習(xí)慣正在發(fā)生深刻的轉(zhuǎn)變。近年來(lái)，我國(guó)的家庭儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)中，定期存款占比明顯呈緩慢下降的態(tài)勢(shì)，更多的家庭多余資金，流向可以提供更高潛在回報(bào)的理財(cái)、基金、保險(xiǎn)等凈值型產(chǎn)品上。加之負(fù)債端成本管理因素，未來(lái)，5年期定期存款產(chǎn)品下架的情況或?qū)⒂l(fā)常見(jiàn)。

5年期存款產(chǎn)品遭下架

此前，因?yàn)橄鄬?duì)較高的利率，5年期存款產(chǎn)品受到居民歡迎。但近日，部分銀行下架了5年期存款產(chǎn)品。內(nèi)蒙古某村鎮(zhèn)銀行近期發(fā)布關(guān)于調(diào)整該行存款利率的相關(guān)公告。該銀行表示，綜合考慮同業(yè)機(jī)構(gòu)的利率水平，自2025年11月5日起，對(duì)定期人民幣存款利率進(jìn)行調(diào)整，取消5年期整存整取定期存款。

與此同時(shí)，該銀行同步下調(diào)了其他期限的利率。其中，1年期和2年期定存利率均下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，分別降至1.45%和1.55%；而3年期則下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.85%。

目前，多家民營(yíng)銀行手機(jī)App頁(yè)面已不顯示5年期定期存款產(chǎn)品。其中，某民營(yíng)銀行官網(wǎng)介紹整存整取產(chǎn)品時(shí)顯示：“整存整取是一款種類(lèi)豐富的銀行定期存款產(chǎn)品。包含3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年存期。”

記者采訪了解到，近期部分商業(yè)銀行下架5年期定期存款產(chǎn)品，主要原因是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為了強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，以應(yīng)對(duì)凈息差縮小而采取的主動(dòng)調(diào)整策略。

上海大學(xué)上海科技金融研究所高級(jí)研究員陸岷峰告訴記者，公開(kāi)信息顯示，近年來(lái)商業(yè)銀行凈息差已降至歷史低位，在這一背景下，5年期存款作為期限長(zhǎng)、成本相對(duì)較高的負(fù)債來(lái)源，對(duì)商業(yè)銀行而言其吸引力顯然在下降。

陸岷峰表示，一方面，當(dāng)前部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效信貸需求不旺，銀行難以找到足夠多的高收益長(zhǎng)期資產(chǎn)，匹配這部分成本高的負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)在加大；另一方面，隨著利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，特別是金融市場(chǎng)提供的流動(dòng)性金融工具的增多，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)更加傾向于通過(guò)靈活性更強(qiáng)的短期存款、同業(yè)存單或央行中期借貸便利（MLF）等工具，管理其流動(dòng)性，從而有效地降低其綜合的負(fù)債成本。與此同時(shí)，金融管理部門(mén)通過(guò)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，不斷引導(dǎo)銀行優(yōu)化存款期限結(jié)構(gòu)，避免“高息攬儲(chǔ)”之類(lèi)非理性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的出現(xiàn)。因此，部分銀行金融機(jī)構(gòu)下架5年期存款現(xiàn)象，不是一種孤立事件，而是銀行業(yè)在利率下行周期以及金融監(jiān)管引導(dǎo)下，對(duì)其負(fù)債端進(jìn)行精細(xì)化管理的一種必然的選擇，目的是進(jìn)一步保持基本穩(wěn)定的凈息差，進(jìn)一步防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平告訴記者，部分銀行不再提供5年期存款的原因是，5年期存款通常利率較高，銀行通過(guò)下架此類(lèi)產(chǎn)品，可以主動(dòng)降低負(fù)債成本，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。更主要的是，基于利率下調(diào)的預(yù)期，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品或者利率定價(jià)的調(diào)整對(duì)存款行為進(jìn)行主動(dòng)調(diào)節(jié)引導(dǎo)，以縮短負(fù)債的平均到期時(shí)間，增加重定價(jià)的機(jī)動(dòng)性。

多元化金融資產(chǎn)配置成大趨勢(shì)

《2025年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，在今年第三季度，傾向“更多儲(chǔ)蓄”的儲(chǔ)戶占比為62.3%，較上一個(gè)季度下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，這顯示出低利率的大背景下，更多人開(kāi)始考慮減少儲(chǔ)蓄。

目前，居民存款整體處于減少態(tài)勢(shì)。央行公布數(shù)據(jù)顯示，10月份的居民存款大幅減少1.34萬(wàn)億元。

與此同時(shí)，理財(cái)、國(guó)債等產(chǎn)品正愈發(fā)受到投資者歡迎。以理財(cái)為例，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，10月理財(cái)規(guī)模超季節(jié)性增長(zhǎng)。據(jù)測(cè)算，截至2025年10月末，理財(cái)規(guī)模合計(jì)33.6萬(wàn)億元，較上年年末增加3.7萬(wàn)億元，較上月末增加1.5萬(wàn)億元。

在資金配置結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的背景下，5年期存款未來(lái)是否將繼續(xù)降溫？楊海平表示，在此之前，5年期大額存單受到嚴(yán)格管控，近期5年期定期存款離場(chǎng)的現(xiàn)象陸續(xù)出現(xiàn)。這些都是長(zhǎng)期限存款降溫的明顯信號(hào)。后續(xù)5年期定期存款取消的情況或許更常見(jiàn)，主要依據(jù)是：其一，商業(yè)銀行對(duì)利率下調(diào)趨勢(shì)的預(yù)期仍較為一致，特別是在近期降準(zhǔn)預(yù)期有所增強(qiáng)的背景下。其二，部分銀行存款增長(zhǎng)較好，在此前提下，付息負(fù)債成本管控目標(biāo)取代流動(dòng)性目標(biāo)成為首要目標(biāo)。其三，商業(yè)銀行為了保持凈息差水平，采取了更加靈活的資產(chǎn)負(fù)債配置策略，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)被動(dòng)負(fù)債的主動(dòng)管理。

陸岷峰表示，從未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)分析，5年期定期存款的整體“降溫”應(yīng)當(dāng)是大概率的選項(xiàng)，當(dāng)然，這并不意味著其會(huì)完全退出市場(chǎng)，可能會(huì)在銀行的負(fù)債體系中被越來(lái)越邊緣化即地位可能進(jìn)一步下降。其原因主要有三個(gè)方面。首先，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深化，存款利率的長(zhǎng)期下行趨勢(shì)不會(huì)變。隨著LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）改革效能的不斷釋放，銀行資產(chǎn)端收益率進(jìn)一步承壓，這必然要倒逼負(fù)債端成本下降，而長(zhǎng)期限、高利率的5年期定期存款產(chǎn)品顯然與這一大趨勢(shì)是背道而馳。

其次，我國(guó)居民的資產(chǎn)配置習(xí)慣正在發(fā)生深刻的轉(zhuǎn)變。近年來(lái)，我國(guó)的家庭儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)中，定期存款占比明顯呈緩慢下降的態(tài)勢(shì)，更多的家庭多余資金，流向到可以提供更高潛在回報(bào)的理財(cái)、基金、保險(xiǎn)等凈值型產(chǎn)品上。因此，商業(yè)銀行也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)這一需求的變化，相對(duì)減少對(duì)于長(zhǎng)期定期存款的依賴(lài)。

最后，從監(jiān)管政策引導(dǎo)指向看。央行多次強(qiáng)調(diào)要“維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，防范高息攬儲(chǔ)行為”，可以預(yù)期，未來(lái)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于不規(guī)范存款產(chǎn)品的監(jiān)管將更嚴(yán)格，從維護(hù)金融穩(wěn)定的角度，也需要商業(yè)銀行保持適當(dāng)?shù)膬粝⒉睿S持發(fā)展的可持續(xù)性，而5年期長(zhǎng)期存款占比高的銀行往往影響其可持續(xù)的增長(zhǎng)。因此，可以預(yù)期的是5年期存款的市場(chǎng)規(guī)模以及重要性未來(lái)將會(huì)進(jìn)一步減弱，但其作為滿足少數(shù)極度保守型的投資者需求的產(chǎn)品，在部分銀行的產(chǎn)品線中仍會(huì)保留。

在當(dāng)前環(huán)境下，多元化金融資產(chǎn)配置正成為趨勢(shì)。陸岷峰表示，目前，根據(jù)投資者在風(fēng)險(xiǎn)收益偏好上的分層或不同，部分長(zhǎng)期存款資金主要流向三大方向：一是流向同屬低風(fēng)險(xiǎn)范疇的存款類(lèi)產(chǎn)品。有數(shù)據(jù)表明，今年以來(lái)，銀行期限在1至3年期的中長(zhǎng)期定期存款，以及受存款保險(xiǎn)保障的大額存單的規(guī)模明顯增長(zhǎng)。這部分產(chǎn)品期限短，流動(dòng)性明顯優(yōu)于5年期存款，且利率水平相對(duì)有吸引力，這部分存款品種成為保守型儲(chǔ)戶的首選。

二是流向穩(wěn)健型的凈值化理財(cái)產(chǎn)品。特別是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R1、R2的固定收益類(lèi)理財(cái)、現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，因其收益率通常高于同期存款，且申贖相對(duì)靈活，從而吸引了相當(dāng)規(guī)模投資群體為追求穩(wěn)健增值的資金流入。

三是流向兼具保障與儲(chǔ)蓄功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如增額終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)等。這類(lèi)產(chǎn)品由于通常具備長(zhǎng)期鎖息、復(fù)利增長(zhǎng)的特點(diǎn)，在一定程度上替代了長(zhǎng)期定期存款，因此，尤其受具有中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃需求者的青睞。當(dāng)然，這種資金轉(zhuǎn)移并不是單向的，其流向充分體現(xiàn)了在當(dāng)前低利率和資本市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境下，投資者更加注重流動(dòng)性、安全性和收益性的平衡，資產(chǎn)配置行為日趨成熟理性的一種現(xiàn)狀。

西北地區(qū)某銀行人士建議，投資者可嘗試建立階梯化存款組合，放棄過(guò)去只存長(zhǎng)期的習(xí)慣，例如分別存入1年、2年、3年期的定期存款，如此每年都有資金到期，保證了流動(dòng)性。同時(shí)，部分資金可分散投資于銀行理財(cái)及公募基金產(chǎn)品，適度增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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