暴漲4400%！氧化釔瘋漲創(chuàng)紀(jì)錄，稀土板塊集體躁動(dòng)

近期稀土市場(chǎng)中，氧化釔（Y2O3）的價(jià)格出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，目前，全球氧化釔市場(chǎng)價(jià)格約126美元/公斤，相比2024年底漲幅逼近1500%，創(chuàng)下歷史新高；歐洲氧化釔市場(chǎng)價(jià)格約270美元/公斤，相比2024年底漲幅超過(guò)4400%；中國(guó)氧化釔市場(chǎng)價(jià)格約49000元/噸，年內(nèi)漲幅約16%至28%。另有金屬鐠釹、氧化釹、金屬釹、金屬鐠等輕稀土市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)上漲。

在該消息刺激下，11月20日，A股稀土板塊上漲，截至午間收盤(pán)，成分股爭(zhēng)光股份（301092.SZ）漲停，久吾高科（300631.SZ）上漲8.01%，廣晟有色（600359.SH）上漲4.66%，中礦資源（002738.SZ）上漲4.44%。

需求缺口持續(xù)擴(kuò)大

從多領(lǐng)域分析來(lái)看，11月輕稀土價(jià)格上漲，核心是需求端新能源、風(fēng)電等多領(lǐng)域爆發(fā)式增長(zhǎng)，疊加供給端受配額、進(jìn)口等因素約束，再加上庫(kù)存見(jiàn)底與政策管控加持，形成了供需錯(cuò)配的局面。

在需求端，首當(dāng)其沖的是新能源汽車(chē)。輕稀土是釹鐵硼永磁材料的核心原料，而永磁同步電機(jī)在新能源車(chē)中滲透率已達(dá)95%。2025年10月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)98萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，每輛新能源車(chē)需消耗2至3公斤鐠釹材料，僅10月單月就帶動(dòng)鐠需求增量超2000噸。且比亞迪等頭部車(chē)企交付量創(chuàng)新高，持續(xù)拉動(dòng)輕稀土剛需。

其次是風(fēng)電行業(yè)迎來(lái)的搶裝潮在短期內(nèi)大幅提升了輕稀土的用量。數(shù)據(jù)顯示，四季度國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)計(jì)劃達(dá)2500萬(wàn)千瓦，較三季度增長(zhǎng)45%，其中海上風(fēng)電永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)占比達(dá)70%。每GW風(fēng)電裝機(jī)需消耗約200噸鐠，青海海西州200萬(wàn)千瓦項(xiàng)目就直接拉動(dòng)400噸鐠需求。

新興領(lǐng)域，如人形機(jī)器人也開(kāi)辟了需求端的又一增長(zhǎng)極。目前，人形機(jī)器人商業(yè)化加速，每臺(tái)需0.5至1.3公斤鐠釹磁體，2025年全球該類機(jī)器人銷(xiāo)量預(yù)計(jì)10萬(wàn)臺(tái)，相關(guān)領(lǐng)域輕稀土需求同比暴漲200%。

此外，工業(yè)電機(jī)能效升級(jí)、空調(diào)電梯節(jié)能改造等，也需要更換稀土永磁電機(jī)，進(jìn)一步加大需求缺口。

供給緊張推動(dòng)價(jià)格上漲

基于對(duì)資源安全、產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)、國(guó)際規(guī)則制定、軍事安全及環(huán)境保護(hù)等多重考量?，我國(guó)稀土國(guó)內(nèi)配額實(shí)施嚴(yán)格管控，直接影響著稀土供給端的釋放。

據(jù)了解，2025年國(guó)內(nèi)稀土開(kāi)采總量控制指標(biāo)14.5萬(wàn)噸，同比僅增5%，其中輕稀土占比92.6%，但核心品種鐠的對(duì)應(yīng)供給量?jī)H約9萬(wàn)噸，全年需求卻預(yù)計(jì)達(dá)12萬(wàn)噸。且北方稀土獨(dú)占全國(guó)75.2%的輕稀土配額，行業(yè)雙寡頭格局下供給彈性極低，企業(yè)無(wú)法隨意擴(kuò)產(chǎn)。

作為全球唯一的稀土生產(chǎn)大國(guó)，今年10月，我國(guó)商務(wù)部擴(kuò)大稀土出口管制范圍，不僅涉及稀土物項(xiàng)，還涵蓋相關(guān)技術(shù)，甚至含中國(guó)稀土成分超0.1%的海外加工品出口也需許可。這使得全球?qū)χ袊?guó)輕稀土的依賴度進(jìn)一步提升。

盡管是稀土生產(chǎn)大國(guó)，但我國(guó)仍需要進(jìn)口，而緬甸作為國(guó)內(nèi)輕稀土進(jìn)口重要來(lái)源，占進(jìn)口量的30%。

值得注意的是，近期緬甸政局波動(dòng)導(dǎo)致稀土礦進(jìn)口量環(huán)比下降15%。而美國(guó)MP礦2025年對(duì)中國(guó)輕稀土出口量預(yù)計(jì)縮減1.2萬(wàn)噸，澳大利亞等國(guó)的稀土項(xiàng)目受環(huán)評(píng)、技術(shù)制約，產(chǎn)能爬坡至少需2年，短期難以補(bǔ)充缺口。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月底，國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)庫(kù)存同比下降38%，六大稀土集團(tuán)的氧化鐠釹庫(kù)存僅夠維持1個(gè)月左右的生產(chǎn)。下游新能源汽車(chē)零部件、永磁材料企業(yè)為避免斷供，紛紛提前預(yù)付貨款、按季度備貨，這種囤貨行為進(jìn)一步加劇供需緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。

中游企業(yè)承壓最重

面對(duì)當(dāng)下稀土市場(chǎng)價(jià)格與環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)稀土企業(yè)影響差異顯著，上游資源型企業(yè)迎來(lái)盈利暴漲、業(yè)務(wù)擴(kuò)張等多重利好；中游加工企業(yè)在成本壓力下展現(xiàn)出一定增長(zhǎng)韌性但暗藏隱憂；下游回收企業(yè)則獲得技術(shù)落地與市場(chǎng)拓展的良好契機(jī)。

上游稀土資源企業(yè)直接受益于稀土價(jià)格上漲，業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為亮眼。例如，2025年前三季度，盛和資源凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)748.07%；北方稀土前三季度凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)280.27%；廣晟有色第三季度扣非凈利潤(rùn)同比大漲240.56%。此外，北方稀土四季度稀土精礦價(jià)格上調(diào)37%，憑借對(duì)白云鄂博礦的獨(dú)家控制權(quán)，其精礦成本較市場(chǎng)價(jià)低30%，僅精礦漲價(jià)一項(xiàng)就可為公司新增數(shù)億元毛利。

中游企業(yè)需大量采購(gòu)稀土原料生產(chǎn)磁材等產(chǎn)品，鐠釹等核心原料價(jià)格跳漲超30%，直接推高其生產(chǎn)成本。部分中小企業(yè)因議價(jià)能力弱，難以將成本完全轉(zhuǎn)嫁，利潤(rùn)空間被壓縮，甚至有部分項(xiàng)目因成本過(guò)高被迫暫緩?fù)七M(jìn)。

例如，作為典型的中小型上市企業(yè)，大地熊專注高性能燒結(jié)釹鐵硼永磁材料，產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)、機(jī)器人電機(jī)等領(lǐng)域。2025 年還計(jì)劃在泰國(guó)設(shè)立全資子公司拓寬海外市場(chǎng)，但受限于體量，在原料采購(gòu)上議價(jià)能力遠(yuǎn)不及龍頭，原料價(jià)格上漲時(shí)成本壓力較為突出，只能通過(guò)技術(shù)研發(fā)和海外布局緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

下游稀土回收企業(yè)加大回收技術(shù)研發(fā)與項(xiàng)目投入。格林美建成全球首條“超凈稀土再生生產(chǎn)線”，回收率達(dá)95.2%；中國(guó)稀土的再生稀土項(xiàng)目也順利投產(chǎn)，年處理能力達(dá)1.5萬(wàn)噸。

當(dāng)前，再生稀土已緩解15%的稀土供給壓力，未來(lái)占比預(yù)計(jì)升至25%?；厥掌髽I(yè)不僅能通過(guò)拓展業(yè)務(wù)獲得穩(wěn)定收益，還能憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要位置，成為彌補(bǔ)稀土供給缺口的關(guān)鍵力量，長(zhǎng)期發(fā)展空間被持續(xù)看好。