AI業(yè)務(wù)增長超50%，百度的第二增長曲線“成了”？

悄然之間，百度已經(jīng)變得不一樣了。

當(dāng)多數(shù)人還把百度等同于“搜索框”時，這家公司早已在悄無聲息中完成了華麗轉(zhuǎn)身。它不再只是互聯(lián)網(wǎng)時代的流量入口，而正加速蛻變?yōu)橐患褹I原生（AI Native）企業(yè)。

2025年11月18日，百度發(fā)布第三季度財報。在眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛重金押注AI的大背景下，這份財報顯得格外獨特——AI不再是錦上添花的點綴，而是貫穿始終的主線，不再是遙不可及的未來愿景，而成為當(dāng)下觸手可及的現(xiàn)實。

如果說搜索是百度的第一條增長曲線，現(xiàn)在AI毫無疑問已成為百度的第二曲線，而且正在走出一條更陡峭、更具爆發(fā)力的增長曲線。

01 超50%增長，AI成為百度增長核心引擎

這份財報最引人矚目的亮點，當(dāng)屬百度 AI 業(yè)務(wù)的強勁增長態(tài)勢。

第三季度財報顯示，百度本季度總營收達(dá)到312億元。其中，AI業(yè)務(wù)收入同比增長超50%，AI云收入同比增長33%，AI應(yīng)用收入達(dá)26億元，AI原生營銷服務(wù)收入同比增長262%，高達(dá)28億元。

作為AI公有云市場的冠軍，百度AI云本季度實現(xiàn)了33%的強勁增長。其中，AI高性能計算基礎(chǔ)設(shè)施的訂閱收入同比增長128%；涵蓋百度文庫、百度網(wǎng)盤、數(shù)字員工等多款旗艦型產(chǎn)品的AI應(yīng)用，本季度收入達(dá)到26億元；AI還為營銷服務(wù)注入了強大動力，本季度百度AI原生營銷服務(wù)收入達(dá)28億元，同比增長262%。

縱觀百度Q3財報，一個不爭的事實逐漸浮出水面——當(dāng)無數(shù)公司還在將“AI賦能業(yè)務(wù)”作為口號的時候，AI已然融入百度的血脈，成為其增長的核心引擎。

正因如此，百度在本季度財報中宣布將徹底跳出傳統(tǒng)業(yè)務(wù)集團的分類邏輯，首次以“AI原生視角”重構(gòu)財報結(jié)構(gòu)，全面展現(xiàn)公司在AI芯片、框架、模型、應(yīng)用等全棧能力上的資產(chǎn)價值。百度認(rèn)為，這一新視角更能準(zhǔn)確反映其當(dāng)前產(chǎn)品組合中的估值驅(qū)動因素。

除了財報中呈現(xiàn)的一系列亮眼數(shù)字，在實際的用戶體驗中，人們也都能真切感受到百度已成功轉(zhuǎn)型為一家AI原生企業(yè)。

以用戶使用最為頻繁的搜索功能為例，在7月份的百度AI Day開放日上，百度搜索宣布進行了十年來規(guī)模最大的改版，對搜索框、搜索結(jié)果頁乃至整個搜索生態(tài)進行了全面革新，將百度搜索框升級為“智能框”。目前，百度搜索的絕大多數(shù)結(jié)果均由AI生成，搜索首條結(jié)果的富媒體覆蓋率已達(dá)70%。IDC發(fā)布的《AI搜索產(chǎn)品評估，2025》顯示，百度AI搜索在中國通用型AI搜索類產(chǎn)品中總分排名第一，其中用戶數(shù)據(jù)、技術(shù)能力兩個關(guān)鍵指標(biāo)均位居榜首。

同樣，用戶在使用百度文庫和百度網(wǎng)盤時，也能深刻感知到AI帶來的強大助力。百度文庫AI月活用戶超9700萬，其中智能PPT月訪問量超3400萬，位列全球第一。百度網(wǎng)盤與百度文庫共同發(fā)布的GenFlow 3.0版本，目前活躍用戶超2000萬，成為全球最大的通用智能體。

在自動駕駛賽道，蘿卜快跑Q3全球出行服務(wù)次數(shù)達(dá)310萬，同比增長212%，每周全無人單量超25萬，服務(wù)覆蓋全球22座城市，并成功進軍瑞士、阿布扎比、迪拜、香港等地，還獲得了阿布扎比綜合交通中心（ITC）頒發(fā)的首批全無人商業(yè)化運營許可，成為中國首個在海外實現(xiàn)規(guī)模化公眾運營的Robotaxi品牌。

據(jù)Frost & Sullivan預(yù)測，全球Robotaxi市場規(guī)模將從2025年的2.9億美元飆升至2035年的3526億美元，百度顯然已在這片藍(lán)海市場中搶占了先機。

02 百度憑什么成為AI原生公司？

在眾多科技巨頭中，百度之所以能率先完成“AI原生”蛻變，源于兩大關(guān)鍵優(yōu)勢：長期堅定的戰(zhàn)略定力與全棧自研的生態(tài)布局。

從戰(zhàn)略的角度講，“AI原生”意味著公司的組織架構(gòu)、產(chǎn)品邏輯、商業(yè)模式和思維方式圍繞AI構(gòu)建的。

早在2017年，當(dāng)移動互聯(lián)網(wǎng)紅利尚在，百度便果斷提出 “All in AI”戰(zhàn)略。這一超前決策雖曾被視為冒險，卻為其贏得了寶貴的先發(fā)優(yōu)勢——不僅完成了組織基因的改造，更在內(nèi)部建立起對AI的深度共識。

在生態(tài)布局方面，百度從一開始就精心搭建了芯片—框架—模型—應(yīng)用的一體化生態(tài)，打造了昆侖芯、百舸計算平臺、飛槳框架到文心大模型、百度千帆等眾多在國內(nèi)AI領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)設(shè)施。這也使得百度成為除谷歌外，全球唯一擁有全棧自研布局的AI公司。

在底層算力端，新一代昆侖芯與天池超節(jié)點產(chǎn)品構(gòu)建起了堅實的基礎(chǔ)。昆侖芯P800已在招商銀行、國家電網(wǎng)、北京大學(xué)等機構(gòu)實現(xiàn)規(guī)模化部署；即將上市的昆侖芯M100（2026年）與M300（2027年），分別專注于大規(guī)模推理與超大規(guī)模多模態(tài)模型訓(xùn)練；天池512超節(jié)點單個即可完成萬億參數(shù)模型訓(xùn)練，為AI研發(fā)提供了強大的算力支持。依托昆侖芯與百舸AI計算平臺，百度智能云已連續(xù)六年位列中國AI云服務(wù)市場份額第一，成為65%央企、100%系統(tǒng)重要性銀行及800 +金融機構(gòu)、TOP 10手機廠商、中國市場銷量TOP15汽車品牌、TOP10新能源車企等的共同選擇。

在模型層，文心大模型5.0正式亮相。這款原生全模態(tài)大模型采用統(tǒng)一自回歸架構(gòu)，參數(shù)量達(dá)2.4萬億，支持文本、圖像、音頻、視頻的全模態(tài)理解與生成，在40余項權(quán)威評測中與國際頂尖模型GPT - 5 - High持平。目前，飛槳文心生態(tài)開發(fā)者已達(dá)2333萬，服務(wù)企業(yè)76萬家，形成了強大的技術(shù)生態(tài)合力。

這些強大的技術(shù)根基，讓百度在AI時代具備了更低的成本、更高的效率和更強的競爭壁壘，成為其不可復(fù)制的核心競爭力。

03 AI時代的百度，需要被重新估值

從搜索引擎的百度，到AI Native的百度，此百度已非彼百度。

率率先完成蛻變的百度，不僅自身從中受益，更在賦能千行百業(yè)，讓更多行業(yè)額企業(yè)抓住AI時代的發(fā)展機遇。

百度智能云深耕工業(yè)八年，“百度一見”5.0已覆蓋鋼鐵、電力、礦山、港口、公安等20多個行業(yè)，實現(xiàn)對產(chǎn)線工序的實時監(jiān)控與違規(guī)自動識別。

今年百度世界大會上發(fā)布的全球首個可商用的自我演化超級智能體“百度伐謀”，借鑒“進化算法”，能夠在極度復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)研發(fā)場景中，突破人類經(jīng)驗的限制，通過“自我演化”尋找“最優(yōu)解”，為企業(yè)挖掘出過去難以觸及的潛在利潤與生產(chǎn)力紅利，幫助企業(yè)探尋真實產(chǎn)業(yè)場景中的“全局最優(yōu)解”。目前，“伐謀”已經(jīng)吸引了超1000家企業(yè)申請接入測試，覆蓋交通、能源、金融、物流等多個關(guān)鍵行業(yè)。

此外，百度智能云推出的“數(shù)字員工”，結(jié)合慧播星數(shù)字人能力，具備高度擬人化的交互能力，可在真實業(yè)務(wù)場景中精準(zhǔn)響應(yīng)用戶需求，提升營銷轉(zhuǎn)化與服務(wù)效能。目前已覆蓋營銷、招聘、客服等七大核心場景，服務(wù)金融、汽車、文旅等十余個行業(yè)、數(shù)千家企業(yè)。例如，為雅識教育定制“吳彥祖數(shù)字英語教練”，與中國東方航空共創(chuàng)數(shù)字員工“東東”等。

值得一提的是，在11月13日舉行的百度世界大會上，百度宣布慧播星數(shù)字人技術(shù)向全球開放。今年雙11，慧播星數(shù)字人帶貨GMV同比提升91%，開播直播間數(shù)同比增長119%，83%的開播主播使用過數(shù)字人。

百度在AI領(lǐng)域的價值還在持續(xù)釋放，市場對百度AI長期增長潛力的看好，正促使資本市場重新審視百度。

2025年以來，百度港股股價累計上漲超50%。近期，高盛、招銀國際、交銀國際、華泰證券等近20家機構(gòu)相繼發(fā)布研報，基于百度的AI業(yè)務(wù)進展，集體上調(diào)百度美股目標(biāo)價。其中，高盛上調(diào)至154美元；招銀國際上調(diào)至148.4美元；交銀國際上調(diào)至147美元；華泰證券將目標(biāo)價上調(diào)至243.6美元，并給出826億美元的最新估值。

這場市值回歸的背后，是市場對百度長期技術(shù)積累、稀缺全棧能力與AI商業(yè)化落地成效的高度認(rèn)可。當(dāng)其他企業(yè)還在熱烈討論“如何轉(zhuǎn)型AI”時，百度已經(jīng)步入“AI效果涌現(xiàn)”階段。因此，它的價值，不能再用舊時代的標(biāo)尺衡量——而必須用AI時代的邏輯，重新計算。

當(dāng)AI成為時代發(fā)展的主線，率先完成蛻變的百度，正迎來屬于它的黃金時代。