盛禧奧轉型突圍：再生塑料業務“賣到斷貨”成亮點

第16次北美（美國、墨西哥）塑料回收再生行業考察開始報名了！！！

美國材料企業Trinseo（盛禧奧）公布第三季度業績，在全球樹脂市場疲弱和貿易壓力加劇的背景下，公司整體表現承壓。報告顯示，Trinseo 第三季度每股虧損 2.41 美元，自由現金流為負 3800 萬美元。

在公司主營的工程材料（Engineered Materials）板塊中，銷售額同比基本持平：丙烯酸樹脂在汽車與建筑行業的需求上升，但醫療領域的銷量下滑抵消了增長勢頭。全球樹脂價格持續走低，使得公司利潤空間受到擠壓。

再生塑料業務放量：中試產能“售罄”

盡管整體市場疲軟，Trinseo 的再生塑料及高附加值特種樹脂業務成為亮點。首席執行官表示，公司在高配方 PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）產品上取得顯著增長，第三季度末以來銷量同比上升超過 10%，并持續延伸至第四季度。

值得關注的是，Trinseo 的再生含量中試項目（涉及 ABS、丙烯酸和聚碳酸酯）已全部售罄，顯示市場需求強勁。截至目前，再生含量產品銷售同比增長 12%，成為公司工程材料板塊的重要增長驅動力。

政策助力：歐盟報廢車新規推動再生需求

Trinseo 指出，歐洲政策環境正在為再生塑料行業帶來新機遇。根據歐盟新版報廢車輛（End-of-Life Vehicle, ELV）指令，到2031 年新車中塑料部件必須包含 20% 再生塑料，其中 15% 來自報廢車輛。

這一規定將推動汽車制造商增加再生 ABS、再生 PMMA 等高性能回收樹脂的應用，為相關供應鏈企業打開新的增長空間。Trinseo 表示，這將進一步推動公司在歐洲市場的再生塑料布局。

戰略調整：剝離高成本產能、聚焦高價值產品

為應對行業波動，Trinseo 正通過結構調整降低成本、提升競爭力。公司宣布退出位于意大利的原生 MMA（甲基丙烯酸甲酯）生產業務，并計劃關閉德國的一家聚苯乙烯工廠，以削減高成本產能。

這項重組預計到2026 年可帶來約 3000 萬美元的 EBITDA 節省。公司表示，未來將集中資源發展更具利潤潛力的高附加值樹脂及循環再生材料業務，以實現長期可持續增長。

市場挑戰：亞洲進口沖擊與價格壓力

Trinseo 仍面臨顯著的市場競爭壓力。公司稱，來自亞洲（包括韓國和臺灣）的丙烯酸及 ABS 樹脂進口量對歐洲與美國的增幅達 20%–25%，部分產品甚至通過墨西哥轉口進入美國，以規避關稅。

這種“價格倒掛”現象加劇了本土生產商的競爭壓力，使得歐洲及北美市場的利潤空間進一步收縮。Trinseo 預計，第四季度調整后 EBITDA 將在3000 萬至 4000 萬美元之間。

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新觀察：以再生塑料尋找增長新支點

面對傳統業務承壓與全球可持續發展趨勢的疊加影響，Trinseo 的策略轉向具有代表性意義。通過關停高成本裝置、退出原生化學品生產，公司正聚焦于再生塑料與特種配方樹脂的高增長賽道。

這不僅有助于企業緩解周期波動，也體現出塑料行業正加速向循環經濟與高性能材料融合的方向演進。Trinseo 的實踐顯示，再生塑料不再只是環保符號，而正在成為塑料產業新的增長引擎。

（資料來源：Trinseo）

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