2025三季度壽險(xiǎn)公司償付能力排行榜：長(zhǎng)生人壽低于100%，1家低于120%，1家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為C！

目前，除部分持續(xù)多年不披露相關(guān)數(shù)據(jù)的公司外，各家保險(xiǎn)公司2025年三季度償付能力報(bào)告，已經(jīng)披露完畢。

此前，我們已經(jīng)分析過(guò)壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)增速和利潤(rùn)情況，相關(guān)鏈接詳見(jiàn)文末~

今日，再來(lái)看看各家壽險(xiǎn)公司的償付能力充足率情況吧！

01

73家壽險(xiǎn)公司

2025年三季度償付能力排名榜

注：本文統(tǒng)計(jì)截止時(shí)間為10月31日。

近兩年，受外部利率下行的影響，保險(xiǎn)公司的預(yù)定利率已經(jīng)三度下調(diào)，保險(xiǎn)從業(yè)人員也已經(jīng)經(jīng)歷了三波“停售潮”。

2025年7月末，中保協(xié)公布普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，觸發(fā)預(yù)定利率下調(diào)。

隨之，2.5%定價(jià)的傳統(tǒng)險(xiǎn)，于8月末停售，詳見(jiàn)《》。

值得注意的是，傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的預(yù)定利率非對(duì)稱性下調(diào)，兩者預(yù)定利率的差距，從此前的0.5%縮小到0.25%。

這背后也體現(xiàn)出，在利率下行背景下，保險(xiǎn)公司力推分紅險(xiǎn)等“保底+浮動(dòng)”類產(chǎn)品的決心。

由于，分紅險(xiǎn)的浮動(dòng)收益部分，取決于保險(xiǎn)公司的盈余高低，其中，利差是主要來(lái)源。

因此，隨著險(xiǎn)企加大對(duì)分紅險(xiǎn)的推動(dòng)力度，消費(fèi)者也開(kāi)始關(guān)注保險(xiǎn)公司的投資收益高低。

2025年三季度，在資本市場(chǎng)向好的背景下，得益于較早的布局以及對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度加大，保險(xiǎn)公司的投資收益率顯著上升。

雖然，目前金融監(jiān)管總局已經(jīng)不再披露行業(yè)層面的投資收益率，但是，我們可以從人身險(xiǎn)公司的算數(shù)平均值，看出行業(yè)投資收益率變化的趨勢(shì)。

2025年前三季度，人身險(xiǎn)公司的年化投資收益率，算數(shù)平均值為4.96%，較上年同期上升近1.3個(gè)百分點(diǎn)。

因此，預(yù)計(jì)行業(yè)整體的投資收益率，也會(huì)較上年同期明顯增加，在1個(gè)百分點(diǎn)左右，按照險(xiǎn)企投資規(guī)模測(cè)算，投資收益額就有望增長(zhǎng)3.2千億。

在行業(yè)投資收益大幅上升的拉動(dòng)下，2025年三季度，72家人身險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)為4619.6億，較上年同期增加約1765億，同比增長(zhǎng)近62%。

值得注意的是，在上年同期高基數(shù)的情況下，人身險(xiǎn)業(yè)凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高，甚至已經(jīng)超過(guò)2024年全年。

詳見(jiàn)《》。

雖然，在分紅險(xiǎn)等浮動(dòng)收益產(chǎn)品時(shí)代，消費(fèi)者在購(gòu)買產(chǎn)品之前，不僅要考慮保險(xiǎn)公司的投資收益率高低，還要綜合考慮險(xiǎn)企的實(shí)力，包括公司規(guī)模、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性等。

但是，大家最為熟悉的指標(biāo)之一，可能還是償付能力！因?yàn)樗碇U(xiǎn)企對(duì)保單持有人，履行賠付義務(wù)的能力。

02

長(zhǎng)生人壽償付能力不達(dá)標(biāo)

資不抵債的鼎誠(chéng)已不披露

華夏等不披露公司的結(jié)局公布

1家綜合償付能力充足率低于100%！

2021年年初，銀保監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《》，自2021年3月1日起施行！

根據(jù)新規(guī)，償付能力一共有三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，分別是：核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。

核心償付能力充足率，是衡量保險(xiǎn)公司高質(zhì)量資本的充足情況；綜合償付能力充足率，是衡量保險(xiǎn)公司資本的總體充足情況。

至于，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，是衡量保險(xiǎn)公司總體償付能力風(fēng)險(xiǎn)的大小。

2025年三季度，1家公司綜合償付能力充足率低于100%，還有1家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為C。

其中，長(zhǎng)生人壽因?yàn)榫C合償付能力充足率低于100%，已經(jīng)是償付能力不達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)。

上一季度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方面，2024年監(jiān)管調(diào)整評(píng)級(jí)規(guī)則，每半年評(píng)價(jià)一次，目前，僅有1家仍為C，即，華匯人壽。

資不抵債的鼎誠(chéng)人壽已不披露...

雖然，2025年前三季度，多數(shù)壽險(xiǎn)公司的投資收益率上升，拉動(dòng)公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

但是，對(duì)于一些小型險(xiǎn)企來(lái)講，由于負(fù)債成本較高，需要更高的投資收益彌補(bǔ)，激進(jìn)的策略下波動(dòng)會(huì)更大。

因此，受持續(xù)虧損影響，導(dǎo)致長(zhǎng)生人壽等公司的償付能力下降。

按照償付能力管理規(guī)定，對(duì)于核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的機(jī)構(gòu)，會(huì)被列為數(shù)據(jù)核查的重點(diǎn)對(duì)象。

2025年三季度，有1家人身險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率低于120%，即，北大方正。

此外，2025年上半年，鼎誠(chéng)人壽由于持續(xù)虧損，綜合償付能力充足率也低于120%。

但是，截止目前，鼎誠(chéng)人壽仍未披露2025年三季度報(bào)告，這也導(dǎo)致不披露報(bào)告的公司，有所增加。

2025年以來(lái)，金融監(jiān)管總局先后披露，對(duì)天安人壽、天安財(cái)險(xiǎn)、華夏人壽、恒大人壽等險(xiǎn)企的處罰。

對(duì)于不披露數(shù)據(jù)的公司，大家一直好奇的最新情況，可以詳見(jiàn)《》。

03

三季度利率等因素變化

對(duì)壽險(xiǎn)公司償付能力影響較大

超8成險(xiǎn)企的償付能力下降

目前，監(jiān)管方面尚未披露2025年三季度保險(xiǎn)業(yè)整體的償付能力情況。

不過(guò)，從可統(tǒng)計(jì)到的73家人身險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)看，超80%的公司綜合償付能力充足率較上季末下降。

值得注意的是，此次償付能力充足率的下降，受三季度即期利率上行影響，疊加，資本市場(chǎng)向好的多重因素影響。

一是，利率短期上行，債券價(jià)格下跌，F(xiàn)VOCI的浮虧較多，凈資產(chǎn)減少。

二是，750日均線下降，準(zhǔn)備金增提，負(fù)債增加。

2025年三季度，在兩者的作用下，部分公司的實(shí)際資本下降明顯。

至于，利率變化對(duì)凈資產(chǎn)的影響有多大，大家可以從保險(xiǎn)公司的綜合投資收益率，普遍下降看出來(lái)。

2025年三季度末，多數(shù)保險(xiǎn)公司的綜合投資收益率低3%，較上年同期明顯增多。

當(dāng)然，F(xiàn)VOCI的其他債權(quán)投資浮虧，從頭部險(xiǎn)企的數(shù)據(jù)看更為直觀，比如，國(guó)壽和平安的其他債務(wù)工具，浮虧都在1千億左右。

鼓勵(lì)險(xiǎn)資加大投資，降投資風(fēng)險(xiǎn)因子！

三是，以頭部壽險(xiǎn)公司為代表的險(xiǎn)企，受對(duì)資本市場(chǎng)的資產(chǎn)配置增加，疊加資本市場(chǎng)上升影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最低資本增加。

比如，平安壽險(xiǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求增加約千億左右，導(dǎo)致償付能力充足率下降超40個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，近年來(lái)，為支持保險(xiǎn)資金加大投資力度，金融監(jiān)管總局已經(jīng)先后出臺(tái)系列措施。

一是，2025年4月，金融監(jiān)管總局下發(fā)通知，按照償付能力充足率分類別，拓寬險(xiǎn)企的權(quán)益投資空間。

二是，2025年7月，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤先生表示，會(huì)調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大入市力度。

此前，金融監(jiān)管總局在2023年下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，已經(jīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行過(guò)下調(diào)。

詳見(jiàn)《》。

所以，三季度壽險(xiǎn)公司的償付能力充足率下調(diào)，主要是受相關(guān)影響因素疊加導(dǎo)致，后續(xù)或會(huì)有所改善。

2025年三季度

系列文章總結(jié)

更多關(guān)于2025年前三季保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的總結(jié)內(nèi)容，參見(jiàn)：

①利潤(rùn)

②罰款&最新文件

③產(chǎn)品&投資

了解更多保險(xiǎn)內(nèi)容

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