阿根廷“床墊美元”困局如何破解？南生建言米萊，或現經濟轉機

米萊再次呼吁阿根廷民眾將藏在床底下、床墊里面的美元（也包括歐元、黃金）拿出來，投入經濟循環，挽救經濟。經濟部長路易斯·卡普托指出：這些美元浮出水面后，將有助于刺激房地產、汽車、電子設備等領域的消費。

據估計，阿根廷國民未申報的美元儲備規模高達2712億美元。如此龐大的資金，即使僅拿出50%、40%，甚至只有30%，也能產生巨大能量——明年，阿根廷需要向IMF償還的債務約為250億美元。

但，事與愿違

米萊除了從中國、美國、IMF獲得部分外匯支援外，幾乎沒有一個阿根廷民眾主動響應他的號召，將藏在床墊里面的美元、藏在床底下的歐元、藏在柜子里面的黃金拿出來，幫助政府解決貨幣、財政、債務危機。

呵呵，米萊似乎低估了民眾的“避險意識”。數十年來，阿根廷比索經歷了驚人的貶值。有親身經歷者描述，從2012年到2023年，美元兌比索的匯率從1:4.2飆升至1:350，貶值超過80倍。如今，更是擴大至1:1500。

面對這樣的購買力縮水，民眾自然將美元視為最可靠的財富“避風港”。更加重要的是，阿根廷政府長期實行外匯管制，民眾很難通過銀行等官方渠道合法地購買美元，甚至存入銀行的美元也會被強制結匯成比索。

這迫使人們轉向黑市換匯，并將美元現金藏在家中，形成了所謂的“床墊美元”現象。米萊需要知道：藏在床底下的美元、歐元或黃金，不是投機資產，而是阿根廷數千萬老百姓生存的底線和應對不確定性的唯一保險。

持續幾十年的“瘋狂貶值”，讓至少三代阿根廷人深刻理解到：比索是靠不住的，只有硬通貨才能守護微薄的財富——將美元存入銀行，曾有過被強制轉換為比索（即“比索化”）的慘痛經歷。

對于眾多居民家庭而言，拿出美元無異于在風雨飄搖中主動拆掉唯一的避難所。此外，阿根廷政府和經濟政策頻繁更迭，民眾對任何承諾都抱持著“讓子彈再飛一會兒”的懷疑態度。

因為他們普遍擔心：今天拿出來的美元，會成為明天政策變化的犧牲品。尤其是在米萊政府推行嚴厲的財政緊縮，大幅削減社會福利和公共開支的背景下，普通家庭和退休人員收入的實際購買力急劇下降。

此時，床底的黃金、美元、歐元或其他堅挺的外匯就是他們支付醫藥費、應對失業、購買必需品的最后保障——要求他們拿出這筆錢來刺激宏觀經濟，在生存邏輯上是本末倒置的。

南生給米萊提建議，或成轉機

從邏輯來看，米萊的政策理念與民眾的現實感受之間，存在著難以調和的矛盾。要打破這個死結，不能僅靠呼吁，而需要更根本性的改變。南生建議：可將阿根廷大量的資產貨幣化。

將阿根廷龐大的國有資產進行系統性的"貨幣化"，或許是撬動那2712億美元沉睡財富的關鍵支點。具體而言，阿根廷并非缺乏吸引資本的籌碼，廣闊肥沃的土地、尤其是極具戰略價值的礦產資源（如被譽為"白色石油"的鋰礦），都是全球資本市場垂涎的硬資產。

現有的單純呼吁辦法缺乏實質性交換條件，對絕大多數的阿根廷民眾而言無非是左耳聽右耳出。而若能以這些優質資產為依托，設計出真正具有吸引力的金融方案，局面或將完全不同。

南生的建議認為：政府可以此類硬資產為信用基石，聯合國際上聲譽良好、資金雄厚、對糧食和礦產需求量大的跨國公司，設計并發行由這些資產未來穩定收益作為擔保的主權財富債券或特定基礎設施債券。

這類金融工具的核心吸引力在于，承諾以美元（或阿根廷需要的其他外匯）支付高于市場平均水平的高額利息，并且償付能力與阿根廷政府的短期信用脫鉤，轉而錨定于這些實體資產自身的盈利能力。

這不僅為"床墊美元"的持有者提供了一個比藏在床底下更優的資產配置選擇，更重要的是，它通過實實在在的資產背書，部分化解了民眾對政府信用的不信任。

對于持有美元的普通民眾而言，這不再是單方面的奉獻，而是一場公平的交易：用手中的美元換取一個有國家優質資產擔保、收益可觀的投資品。

然而，任何精妙的金融設計若不能與本國的長遠發展相結合，都將是空中樓閣。因此，米萊政府還需要做出堅定的制度性承諾，確保通過此類渠道募集到的美元、歐元等硬通貨，將被嚴格投入阿根廷國內最亟需發展的實體經濟領域，例如現代農業科技的升級、可再生能源的開發利用、以及交通物流等基礎設施的現代化改造。

通過將海外資產的回流與國內生產力的提升緊密掛鉤，形成一個"資產擔保吸引資本、資本投入活化經濟、經濟增長強化資產價值"的良性循環。

這一方案的精妙之處在于，它并不要求民眾無償地交出他們的保命錢，而是為他們提供一個新的、可能更優的資產配置選擇：一個由國家核心資產背書、收益可觀且相對安全的選擇。

它本質上是一場由國家發起的、公平自愿的"交易"，而非單方面的"索取"。當然，這一路徑也充滿挑戰，尤其是如何避免"賤賣國有資產"的公眾質疑，以及如何建立透明、可信的管理機制來確保資金流向。

但無論如何，它為打破"床墊美元"的僵局提供了一條值得探索的現實路徑。只有當民眾相信，拿出來的美元不僅能獲得比藏在床底下更高的回報，并且其安全性能得到國家戰略資產的堅實保障時，他們才可能真正考慮松開那緊握美元的手。這一刻，或許才是阿根廷經濟真正的轉機所在。