釷基熔鹽堆概念的投資邏輯和龍頭企業

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事件驅動

近期，中國科學院宣布釷基熔鹽堆技術突破，我國在甘肅武威的2兆瓦實驗堆首次實現了“釷鈾核燃料循環”。

投資邏輯

1. 技術突破：實現了從“實驗堆”到“商業化”的關鍵跨越，奠定產業基礎。

中國科學院上海應用物理研究所牽頭的2兆瓦液態燃料釷基熔鹽實驗堆（TMSR-LF1）實現三大歷史性突破：首次實現釷鈾核燃料轉換、獲取核心運行數據、全鏈條技術自主可控。

2. 政策支持：國家戰略層面的“強制推動”，加速產業落地

釷基熔鹽堆的發展得到了國家政策的高度重視與強力支持，政策紅利是其投資價值的重要保障。

3. 產業鏈重構：從“資源-材料-設備”到“運營”的全鏈條機會

釷基熔鹽堆的商業化將帶動“上游資源-中游材料/設備-下游運營”全產業鏈的升級與擴張，各環節均存在明確的投資機會。

4. 市場空間：萬億級賽道，中國占據主導地位

釷基熔鹽堆的市場空間廣闊，高盛預測，到2035年全球釷基熔鹽堆市場規模將突破1.5萬億元，中國將占據60%的市場份額。

其核心驅動因素包括：技術優勢、成本優勢和政策優勢。

產業鏈核心龍頭股梳理

1. 資源供應龍頭

• 包鋼股份（600010）：被認為是資源端的核心。其掌控的白云鄂博礦區擁有極其豐富的釷資源，據網絡資料顯示，已探明的釷礦儲量約占全國總量的75%以上，遠景儲量超30萬噸。這使得它成為未來釷燃料供應鏈上至關重要的一環。

2. 關鍵設備與材料龍頭

在設備制造領域，多家公司因其參與程度和技術壁壘而被市場關注：

• 上海電氣（601727）：作為綜合設備龍頭，覆蓋面非常廣。它是國內少數全面覆蓋包括釷基熔鹽堆在內的四代核電技術路線的企業之一，并主導了實驗堆二次熔鹽換熱裝置的研發。
• 寶色股份（300402）：提供了實驗堆的關鍵部件，包括主容器和堆內支撐裝置。它很早就與中科院相關機構合作，在解決高溫熔鹽腐蝕難題方面積累了技術經驗。
• 浙富控股（002266）：其子公司為釷基熔鹽實驗堆提供了控制棒驅動機構，這是確保反應堆安全運行的核心部件之一。
• 海陸重工（002255）：承制了實驗堆的安全專設設備——余排換熱裝置，并且該設備已通過驗收。這表明公司參與了反應堆安全系統的制造。
• 華菱鋼鐵（000932）：在材料端有所突破，其研發的SA738Gr.B特種鋼材應用于實驗堆的安全容器，解決了關鍵結構材料的供應問題。

3. 工程建設龍頭

• 上海建工（600170）：直接參與了甘肅武威釷基熔鹽實驗堆及配套工程項目的建設，在核設施施工方面擁有實踐經驗。

4. 運營與其他

• 中國核電（601985）：作為國內核電運營的主力軍之一，未來若釷基熔鹽堆進入商業化發電階段，這類專業運營商將扮演重要角色。

潛在風險

• 技術迭代風險：釷基熔鹽堆仍處于實驗階段，技術可能存在不確定性，若研發進度不及預期，可能影響相關企業的業績；
• 政策風險：核電項目的審批流程復雜，若政策支持力度減弱，可能影響釷基熔鹽堆的商業化進程；
• 市場波動風險：釷基熔鹽堆概念股受市場情緒影響較大，股價波動可能加劇。

文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎！

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