八家上市商超三季度業績揭曉：永輝424億、家家悅135億、中百66億

2025年以來，商超行業持續承壓，競爭激烈、消費習慣轉變、成本剛性等多重因素疊加，盈利空間進一步被擠壓。

永輝超市、中百集團、家家悅等8家上市商超披露的前三季度財報顯示，行業整體呈現“營收分化、利潤普降”的態勢：5家企業營收同比下滑，僅3家實現增長；6家凈利潤下降，僅2家改善。

營收方面分化明顯。前三季度，永輝和中百下降幅度最大，分別同比下降22.12%、19.41%；其中第三季度同比分別下降25.55%和20.08%。相比之下，步步高超市表現突出，前三季度營收同比增長26.48%，其中第三季度營收同比增長30.74%，增幅顯著。

凈利潤方面，前三季度和第三季度均出現虧損的僅有永輝和中百兩家。其中，永輝超市前三季度累計虧損7.10億元，第三季度單季虧損4.69億元；中百集團分別累計虧損5.80億元，單季虧損3.25億元。在凈利潤變動幅度上，步步高和中百集團前三季度凈利潤同比大幅下滑，分別下降88.83%和74.83%。第三季度，永輝超市凈利潤同比驟降811.60%，國光連鎖也同比大幅下滑354.45%。

胖東來雖未上市，今年業績依舊亮眼：官網數據顯示，截至9月27日其銷售額已達171.2億元，已超2024全年169億元，成為商超行業一大亮點。

以下這些企業具體表現：

1、永輝超市：前三季度虧損7.1億，222店完成胖改

近日，永輝超市發布三季度財報。財報顯示，公司前三季度營收為424.34億元，同比下降22.21%；歸母凈利潤虧損7.1億元，同比下降811.60%，去年同期虧損0.78億元；扣非后歸母凈利潤為-15.02億元，較上年同期下降8.40億元。

其中第三季度，公司營收為124.86億元，同比下降25.55%；歸母凈利潤為虧損4.69億元，同比下滑20.90%；扣非后歸母凈利潤為-7.00億元。

對于業績波動，永輝超市在財報中解釋了兩大核心原因：一是零售行業競爭激烈，消費者消費習慣轉變且對購物體驗、商品品質要求提升，導致公司客流、客單均出現一定下滑；二是公司主動推進門店優化調改，對潛力門店進行升級改造的同時，淘汰關閉部分尾部門店，雙重因素導致同店銷售及門店數量均有所下滑。

而凈利潤及扣非歸母凈利潤下降，主要是受到營收和毛利率下滑的影響，三季度毛利率下滑主要是公司在門店調改過程中主動優化商品結構和采購模式，在淘汰舊品，引入新品的過程中主動推動“裸價”和“控后臺”的策略，屬于轉型過程中的短期影響。

線上業務方面，2025年前三季度公司線上營業收入77.8億元，占總營收的18.33%。報告期內，“永輝線上超市”自營到家業務覆蓋470家門店，實現銷售額44.3億元，日均單量19.1萬單，月均次月復購率55.54%；第三方平臺到家業務覆蓋469家門店，銷售額33.5億元，日均單量17.2萬單。

門店方面，截至2025年9月30日，永輝超市已開業門店450家，其中第三季度全國新開2家；現存已完成調改并開業的門店共計222家。

針對當前轉型階段，永輝超市CEO、全國調改負責人王守誠表示，永輝超市從高質量橫向調改進入了精細化深度升級，當前調改階段的重點是“健康”，通過對存量門店的主動優化，以及調改門店的縱深運營，雙管齊下，筑牢長期向好的健康根基。

此外，目前永輝超市處于供應鏈深度改革周期，通過推動“裸價直采”，摒棄中間商的層層加價，取消后臺費、條碼費、進場費等傳統渠道成本，逐步與核心供應商建立起陽光、健康的零供關系。盡管顛覆行業的結構性變革短期內影響利潤結構，但以“商品為中心”的品質零售模式，在市場端得到價值驗證。

永輝超市表示，公司正推進"商品中心化"深度改革：三年內鎖定200家核心供應商、打造100個億元級大單品，并推出"永輝定制""品質永輝"兩大自有系列，15只新品上市至今銷售額已破億。

2、家家悅：第三季度凈利潤增加超兩成

近日，家家悅發布2025年三季度財報，公司前三季度實現營業收入135.88億元，同比下降3.81%；歸母凈利潤2.06億元，同比上升9.43%；扣非歸母凈利潤為1.97億元，同比上升25.83%。

其中第三季度，該公司營業收入45.81億元，同比下降3.87%；歸母凈利潤2276.65萬元，同比上升24.34%；扣非歸母凈利潤1588.86萬元，同比上升469.57%。

對于凈利潤增長，家家悅在財報中解釋，主要得益于供應鏈優化、商品開發、服務體驗及經營效率提升，帶動客流增長、綜合毛利率提升、費用率下降，同時門店調改升級持續推進，盈利能力不斷增強。

報告期內，公司新開直營門店7家，新增加盟店13家；同時因布局優化、門店搬遷、租賃合同終止等原因關閉門店14家。

至報告期末，公司門店總數1090家，其中直營門店921家、加盟店169家；分業態看綜合超市242家、社區生鮮食品超市400家、鄉村超市202家、零食店143家、好惠星折扣店7家、便利店等其他業態門店96家。

3、紅旗連鎖：第三季度營收、凈利雙位數下滑

近日，紅旗連鎖發布2025年三季度業績，前三季度公司實現營業收入71.08億元，同比下降8.48%；凈利潤3.83億元，同比下降1.89%；扣非凈利潤則為3.68億元，同比增長3.96%。其中，第三季度，公司營業收入為23.00億元，同比下降10.86%；凈利潤1.02億元，同比下降17.47%；扣非凈利潤為1.05億元，同比下降6.09%。

財報披露，同店銷售穩定增長，抵消了門店結構調整的短期影響；供應鏈效率提升、商品結構優化及議價能力增強，推動毛利改善。

在業務端，公司始終堅守民生主業，聚焦“川字號”品牌建設，通過簽訂農超對接協議、設立本地產品專區等舉措，擴大本地農產品在供應體系中的比重，并打造高性價比自有品牌，穩定供給、惠及消費者。

社區服務方面，公司與成都市家政協會合作推出數字化平臺“蓉優愛家”，整合保潔、養老、母嬰護理、適老化改造等20余項服務，覆蓋全市3000余家門店，并專設“銀發專區”，提供助浴、代購、康復護理等個性化服務，完善社區“15分鐘生活圈”。

從“零售網點”向“生活服務節點”延展，紅旗連鎖正在形成差異化競爭優勢。

4、中百集團：前三季度凈利潤5.8億元

日前，中百集團發布三季度財報，前三季度營收為65.52億元，同比下降19.41%；凈利潤虧損5.8億元，同比下降74.83%；扣非歸母凈利潤-4.85億元，同比下降44.56%。該公司營收與凈利潤雙雙呈現“雙位數”下滑態勢，且單季度虧損幅度進一步擴大，經營壓力凸顯。

其中，第三季度營收為19.34億元，同比下降20.08%；凈利潤虧損3.25億元，同比下降71.33%；扣非歸母凈利潤-2.56億元，同比下降40.31%。

對于業績顯著下滑的原因，中百集團解釋稱，主要是公司所處行業競爭依然激烈。宏觀經濟波動和消費習慣變化，線上零售占比提升，線下折扣店、會員店不斷發展，渠道分流進一步加劇；公司推進業態轉型與新業態探索，繼續關停扭虧無望門店衍生巨額損失，疊加公司人工成本、折舊攤銷等固定成本負擔，導致虧損持續增加。

盈利指標的變化更直觀反映了經營效率的下滑。盡管公司前三季度毛利率同比微升0.92個百分點至22.56%，但凈利率卻從上年同期的-4.08%大幅下滑至-8.86%，下降4.78個百分點。

值得注意的是，前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為1.19億元，較上年同期下降80.20%，主要原因是本期經營性現金流入較上年同期減少。

5、利群股份：第三季度凈利潤增長55.04%

近日，利群股份公布2025年三季報，公司營業收入為53.7億元，同比下降4.8%；歸母凈利潤為1374萬元，同比下降46.8%；扣非歸母凈利潤虧損4009萬元，上年同期虧損4390萬元，虧損額有所減少。

其中第三季度，公司營業收入為16.5億元，同比下降8.6%；歸母凈利潤為633萬元，同比上升55.0%；扣非歸母凈利潤470萬元，上年同期虧損77萬元，實現扭虧為盈。

公司在零售業務領域繼續發揮其優勢，通過不斷優化商品結構和提升服務質量，努力滿足消費者的需求。此外，公司在商業地產方面也在積極拓展，力求通過多元化的經營模式來提升整體業績。

報告中提到，公司在各個業務板塊的運營均有不同程度的調整和優化。尤其是在供應鏈管理和庫存控制方面，公司正在實施新的策略，以提高運營效率并降低成本。同時，公司注重數字化轉型，提升線上業務的競爭力，適應市場變化和消費者偏好的轉變。整體來看，公司正在通過多元化的業務布局和數字化轉型，力爭在激烈的市場競爭中保持領先地位。

6、步步高：前三季營收增長，轉型成效顯著

近日，步步高發布2025年三季報，前三季度公司實現營業收入31.94億元，同比增長26.48%；歸母凈利潤2.26億元，同比下降88.83%；扣非后歸母凈利潤-2781.92萬元，同比減虧91.06%。其中第三季度，步步高實現營收10.65億元，同比增加30.74%；歸母凈利潤2486.97萬元，同比下降98.81%；扣非后歸母凈利潤-3948.81萬元，同比減虧82.61%。

對于凈利潤同比下滑，步步高稱主要由于去年同期確認了大額重整收益，而本期重整收益大幅減少所致。剔除重整收益的影響，前三季度公司營收和扣非凈利潤同比有所增長。步步高稱，公司經營穩中向好，學習胖東來文化理念，經營轉型成效顯著，經營效率、盈利能力、毛利率和現金流均提升。

超市業態上，步步高深入學習胖東來，調改潛力門店、開展自有品牌戰略。9月21日，步步高超市長沙洋湖薈聚店恢復營業，20家調改門店成業績增長引擎，銷售增五六倍，客流提升三倍，客單價大幅提升。2025年3月推出的自有品牌BL，至9月底超70只單品上市，覆蓋多元品類，憑優勢占據細分品類銷售榜單前列。

購物中心板塊，步步高廣場衡陽店、湘潭店下半年改造，將以新形象示人。 今年以來，該板塊精準調研定位，引進契合品牌，優化裝修與服務流程，強化競爭優勢。

步步高表示，2025年以“品質服務”為核心構建價值體系，在胖東來模式賦能下，聚焦核心區域，深耕零售本質，走高質量發展之路。

7、三江購物：三季度增收不增利，高層變動

近日，三江購物發布2025年前季度三季報告，公司前三季度營業收入為29.88億元，同比增長0.59%；歸母凈利潤為1.14億元，同比下降5.42%；扣非歸母凈利潤為8833.19萬元，同比下降10.32%。

其中，第三季度，公司營收為10億元，同比下降0.81%；凈利潤為2312.08萬元，同比下降46.64%；扣非歸母凈利潤為2004.19萬元，同比下降21.36%。

三江購物主要開展社區生鮮超市業務，經營社區店、盒馬店、鄰里店等業態。期內，新開門店2家，關閉門店3家；截至期末，門店總數為184家，其中寧波市內社區店102家，盒馬店7家，鄰里店60家，寧波以外社區店11家，鄰里店4家。

同期，三江購物公告高級管理人員變動，嚴謹女士因個人原因辭去輪值總裁職務，同時繼續擔任公司董事；藍蔚先生因個人原因辭去副總裁職務，并將不再在公司及其控股子公司任職；聘任張家付先生為公司副總裁及輪值總裁，任期至第六屆董事會屆滿之日止。

8、國光連鎖：第三季度虧損841萬，凈利已連降5年

日前，國光連鎖發布2025年第三季報顯示，公司實現營業收入6.85億元，同比微降0.29%；歸母凈利潤虧損841萬元，同比由盈轉虧，下降354.45%；扣非歸母凈利潤虧損1116萬元，同比下降84.69%。

前三季度，公司營業收入為21.34億元，同比增長4.22%；歸母凈利潤1148.56萬元，同比增長40.36%；扣非歸母凈利潤為266.10萬元，同比增長828.00%。

對于凈利潤變動，國光連鎖財報中表示，公司持續深化“好品質、好價格、好生活”經營理念，聚焦經營，銷售同比略有上升使毛利額增加，同時銷售費用下降影響所致。

值得注意的是，國光連鎖自上市以來業績已連續5年出現下滑。2020年-2024年，公司歸母凈利潤分別為1.06億元、3012.45萬元、1880.95萬元、1452.39萬元、267.02萬元，同比分別下降7.41%、71.58%、37.56%、22.78%、81.62%。

報告期內，1月至9月份，國光連鎖無新開門店，且因門店布局優化共關閉門店6個。截至2025年6月末，公司共擁有41家門店，仍主要集中在江西吉安市、贛州市、宜春市等區域。

9、胖東來：前9月銷售額171億超去年全年

根據胖東來官方數據顯示，截至9月27日，2025年胖東來銷售額已達171.2億元，已經超過2024年胖東來全年銷售額169億元，展現出強勁的市場競爭力與增長韌性。

從業態維度看，胖東來超市以94.29億元銷售額穩居首位，占胖東來本年總銷售額的五成以上；珠寶、百貨、電器、服飾四大業態均突破10億元，分別實現17.83億元、16.87億元、15.98億元、11.52億元銷售額；茶葉業態亦表現不俗，銷售額達到7.67億元。

從門店層面來看，時代廣場店以43.90億元領跑，大胖店、天使城店分別以24.39億元、24.29億元緊隨其后，三大主力店合計貢獻超92億元。小胖店（19.48億元）、生活廣場店（12.21億元）兩門店本年銷售額也均突破10億元。截至11月3日，胖東來今年合計銷售額已達197.64億元。