考公很熱，中公教育很難

斑馬消費(fèi) 范建

2026年度國(guó)考報(bào)名人數(shù)再創(chuàng)新高，341.6萬(wàn)人競(jìng)爭(zhēng)3.97萬(wàn)個(gè)崗位，最熱門(mén)崗位的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度達(dá)到7591：1。

而作為國(guó)內(nèi)知名公務(wù)員考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、“考公第一股”的中公教育，只能在過(guò)去盲目擴(kuò)張的后遺癥中負(fù)重前行。

債務(wù)纏身

債務(wù)問(wèn)題，仍是壓在中公教育（002607.SZ）身上最沉重的一座大山。

昨日，公司披露公告，子公司北京中公與浦發(fā)銀行北京分行的仲裁案，歷時(shí)兩年終于調(diào)解結(jié)案。

根據(jù)《調(diào)解書(shū)》，北京中公及中公教育實(shí)際控制人李永新，應(yīng)于今年12月31日前，向浦發(fā)銀行北京分行償付本金4.13億元、利息8574.91萬(wàn)元、罰息（含復(fù)利）1341.97萬(wàn)元（截至2025年9月28日），以及律師費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、仲裁費(fèi)等。

同一天，公司披露重大訴訟事項(xiàng)，已于11月3日收到北京昌平法院的《開(kāi)庭傳票》，因與合太建筑存在建設(shè)工程施工合同糾紛，上市公司及子公司北京中公未來(lái)等相關(guān)方已被起訴，涉及工程款9332.23萬(wàn)元。

除了一系列重大訴訟、仲裁案之外，最近12個(gè)月，中公教育及控股子公司累計(jì)新增訴訟、仲裁案件共630件，累計(jì)新增涉案金額合計(jì)1815.27萬(wàn)元，占2024年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的2.51%。

截至今年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)86.35%，其中流動(dòng)負(fù)債43.46億元，而同期流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3.73億元，存在嚴(yán)重的短期償債壓力。

截至今年6月末，公司約34.14億元資產(chǎn)（賬面價(jià)值）被凍結(jié)或質(zhì)押，占同期總資產(chǎn)的55.69%。

急劇萎縮

1976年，李永新出生于吉林通化一個(gè)普通工人家庭，經(jīng)過(guò)自己的努力考上北大，成為一名天之驕子。

1999年大學(xué)畢業(yè)后，他沒(méi)有像其他同學(xué)一樣按部就班地就業(yè)，而是選擇了在教育培訓(xùn)行業(yè)創(chuàng)業(yè)。

起初，他在小學(xué)、奧數(shù)、高考、復(fù)讀等多個(gè)細(xì)分賽道輾轉(zhuǎn)試探，最終在考公培訓(xùn)市場(chǎng)扎根。

創(chuàng)業(yè)的過(guò)程，從來(lái)都不是一帆風(fēng)順的。李永新曾在一次發(fā)布會(huì)上分享早期創(chuàng)業(yè)的艱辛，最困難的時(shí)候，連一塊六一份的炒餅都吃不起。

堅(jiān)持，終于讓李永新的創(chuàng)業(yè)路峰回路轉(zhuǎn)。趕上了中國(guó)考公熱的風(fēng)口，中公教育曾連續(xù)18年保持正增長(zhǎng)。2019年，公司借殼亞夏汽車(chē)曲線登陸資本市場(chǎng)。

上市當(dāng)年，李永新和其母親魯忠芳，就以585億元財(cái)富，一躍成為中國(guó)教育領(lǐng)域首富。

2018年-2020年，中公教育順利完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，2020年更是營(yíng)業(yè)收入突破百億，歸母凈利潤(rùn)高達(dá)23.04億元，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

個(gè)人財(cái)富暴增，李永新不忘回饋?zhàn)约旱哪感！?021年，他高調(diào)向北大捐贈(zèng)10億元，成為北大建校以來(lái)最大的個(gè)人單筆捐款。

其實(shí)，中公教育的危機(jī)已在這時(shí)開(kāi)始逐漸露出苗頭。

受外部環(huán)境等因素影響，中公教育的業(yè)績(jī)迅速垮塌。2021年-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入均以超過(guò)30%的速度急速下滑，期間連續(xù)巨額虧損，累計(jì)虧損達(dá)36.8億元。

2024年，公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路，嚴(yán)控費(fèi)用支出，終于在營(yíng)業(yè)收入同比下滑14.89%的情況下扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.84億元。

今年以來(lái)，公司規(guī)模繼續(xù)萎縮，前三季度營(yíng)業(yè)收入16.57億元，同比下滑21.09%；歸母凈利潤(rùn)9197萬(wàn)元，同比下滑45.31%。

據(jù)李永新介紹，巔峰時(shí)期，中公教育年銷(xiāo)售收入近270億元，如今已跌至50億元左右；直營(yíng)分校從2000多家縮減至700家；員工規(guī)模從5.5萬(wàn)人降至7000多人。

短短幾年間，從頂峰到低谷，作為中公教育掌舵人的李永新，終于體會(huì)到了控制欲望并不是一句空談。

他曾公開(kāi)自我反思，自己做創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師時(shí)經(jīng)常講，“不賺錢(qián)的商業(yè)模式都是耍流氓”，但講起來(lái)容易，真正做起來(lái)就走樣了?！案咚侔l(fā)展時(shí)，我們背離過(guò)這個(gè)樸素的商業(yè)邏輯，做了很多項(xiàng)目，就是不賺錢(qián)，追求快速發(fā)展和贏取市占率，犧牲利潤(rùn)?！?/p>

這兩年，經(jīng)營(yíng)初步企穩(wěn)之后，中公教育開(kāi)啟了新一輪審慎擴(kuò)張，分支機(jī)構(gòu)“成熟一個(gè)建一個(gè)，可以少賺但不能虧”，這是李永新定下的核心KPI。

狂飆后遺癥

中公教育如今的窘境，是多年前盲目追求規(guī)模埋下的禍根。

為了在高手林立的考公賽道殺出重圍，中公教育拿出“不過(guò)包退”的絕招。在報(bào)名之初，就通過(guò)協(xié)議給考生上了一道“雙保險(xiǎn)”。

借助這一非常手段，中公教育后來(lái)居上，在2015年反超“考公一哥”華圖教育，并在4年后市占率兩倍于華圖教育。

眾所周知，考公是千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋，上岸的概率極低。這就為中公教育的危機(jī)，埋下了一顆巨雷。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，隨著考公熱的快速升溫，中公教育的退費(fèi)金額和退費(fèi)率也快速攀升。2019年-2021年，退費(fèi)金額分別為74.23億元、100.09億元和153.02億元，退費(fèi)率44.14%、46.54%和68.46%。同期，退費(fèi)人次分別為81.6萬(wàn)人次、113.15萬(wàn)人次和162.12萬(wàn)人次。

不僅如此，作為一個(gè)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，中公教育還豪擲重金，購(gòu)買(mǎi)70億元固定資產(chǎn)，讓公司的整體流動(dòng)性雪上加霜。

2022年1月，公司停止“不過(guò)包退”的協(xié)議班，但已無(wú)法挽救危局。

直到現(xiàn)在，中公教育學(xué)員退費(fèi)的問(wèn)題仍沒(méi)有徹底解決。據(jù)公司2025年度半年報(bào)，待退費(fèi)負(fù)債為4.82億元。

公開(kāi)場(chǎng)合，李永新不止一次給學(xué)員們道歉，并承諾欠學(xué)生的每一分錢(qián)，都會(huì)還上。“給公司一點(diǎn)時(shí)間，待情況好轉(zhuǎn)之后，一定給學(xué)員們一個(gè)滿意的交代?！?/p>

中公教育負(fù)重前行、學(xué)員們苦等退費(fèi)、債權(quán)方等待還錢(qián)……李永新呢？

據(jù)媒體報(bào)道，魯忠芳、李永新母子通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓中公教育股票等方式，累計(jì)套現(xiàn)約百億元。

目前，李永新和魯忠芳分別持有上市公司14.38%和2.02%股權(quán)，截至10月30日，二人所持股票累計(jì)質(zhì)押 64.78%，累計(jì)被司法凍結(jié)、標(biāo)記及輪候凍結(jié)83.17%。

巔峰時(shí)期，中公教育市值一度接近2600億元，如今，已僅剩167億元。