700億杉杉“重整草案”被否！江蘇“船王”任元林入主夢落空？

一波三折的杉杉重整大戲再迎變數(shù)——“新?lián)P子系”、TCL和東方資產(chǎn)組成的聯(lián)合體遞交的《重整計劃（草案）》未獲通過！

中國民營“船王”任元林入主杉杉被迫擱淺，與此前突遭TCL替換的賽邁科的離奇出局和憤而起訴是否存在時空關(guān)聯(lián)？杉杉還要多久，才能重回正軌？

01，“船王”入主杉杉，徹底懸了？

11月3日晚，杉杉股份公告稱，杉杉集團和朋澤貿(mào)易合并破產(chǎn)重整案第三次債權(quán)人會議暨出資人組會議于10月21日以網(wǎng)絡(luò)會議形式召開。由債權(quán)人分組對《杉杉集團有限公司和寧波朋澤貿(mào)易有限公司重整計劃（草案）》下稱《重整計劃（草案）》進行表決；表決期已于10月30日17時屆滿。

經(jīng)債權(quán)人和出資人分組表決。職工債權(quán)組和稅收債權(quán)組表決通過了《重整計劃（草案）》，有財產(chǎn)擔保債權(quán)組、普通債權(quán)組和出資人組則未通過。因此，《重整計劃（草案）》未獲表決通過，至此，杉杉集團的重整計劃再一次進入擱置狀態(tài)。

無獨有偶，同樣的11月3日晚間，TCL科技集團亦發(fā)布公告稱，由江蘇新?lián)P子商貿(mào)、江蘇新?lián)P船投資、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司深圳市分公司以及廈門TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）組成的聯(lián)合體遞交的《重整計劃(草案)》未獲通過。

按照重整草案的原計劃，江蘇新?lián)P子系和TCL產(chǎn)投及中國東方資產(chǎn)組成的聯(lián)合體，計劃通過“直接收購+與服務(wù)信托組建合伙企業(yè)收購+剩余保留股票表決權(quán)委托”三種方式，合計取得杉杉集團持有的杉杉股份23.36%股票的控制權(quán)。

若重整成功，該持股平臺將成為杉杉股份控股投東，而新?lián)P子系的實際控制人任元林，將成為杉杉股份的實際控制人，任元林作為揚子江船業(yè)集團的創(chuàng)始人及名譽董事長，縱橫船業(yè)江湖近五十載，素有中國“民營船王”美譽。

值得一提的是，就在10月21日債權(quán)人會議召開之前的節(jié)骨眼上，杉杉的重整就迎來了波詭云譎的插曲：

10月15日，賽邁科一紙訴狀把江蘇新?lián)P子商貿(mào)、江蘇新?lián)P船、杉杉集團管理人等悉數(shù)告上了法庭，稱中標聯(lián)合體組員新?lián)P子商貿(mào)以及重整管理人未經(jīng)其允許排除了其重整投資者資格，要求法院將9月29日各方簽署的杉杉集團《重整投資協(xié)議》確認為無效。

據(jù)公開資料顯示，彼時該案件立案法院寧波鄞州區(qū)人民法院的相關(guān)代表表示，目前案件正在立案審查階段，敦促聯(lián)合體牽頭人新?lián)P子商貿(mào)與賽邁科公司協(xié)商解決，并提示該重整協(xié)議的成立存在不確定性。

賽邁科的憤而起訴，直接導火索指向10月1日杉杉股份發(fā)布的《關(guān)于控股股東及其子公司簽署重整投資協(xié)議的公告》，彼時賽邁科驚覺自己被踢“出局”，在訴狀的詳細材料中，賽邁科強調(diào)“我們是憑借‘特種石墨+負極材料’的協(xié)同方案，才讓聯(lián)合體符合以‘產(chǎn)業(yè)協(xié)同性’為核心門檻的遴選標準”。

其提及——“新?lián)P子揚子商貿(mào)主營貿(mào)易、東方資管深圳公司側(cè)重不良資產(chǎn)處置，均無新能源材料領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資源，頂替者主營偏光片，與杉杉核心的負極材料業(yè)務(wù)協(xié)同性微弱，完全無法替代其產(chǎn)業(yè)價值。”

也即，重整投資聯(lián)合體是憑借它的專業(yè)資質(zhì)才入了圍，結(jié)果用完之后卻把它給拋棄了，而TCL產(chǎn)投卻鬼使神差成了自己的替代者，這讓作為中標聯(lián)合體投資人之一的賽邁科“是可忍 ，孰不可忍”。

那此番聯(lián)合體重整草案被否決，是否與賽邁科的起訴相關(guān)呢？

據(jù)界面新聞報道，“我們對這個重整方案不太看好。”11月3日，供應(yīng)商債權(quán)人張武(化名)向界面記者表示，作為與杉杉股份存在業(yè)務(wù)往來，且留有股份的債權(quán)人，他十分希望上市公司的業(yè)務(wù)能在未來持續(xù)好轉(zhuǎn)。

“新?lián)P子商貿(mào)自己本身投的錢不算多，買的股權(quán)比例也不多，還不到10%，從這角度看，要么信心不足，要么就是把此次重整投資當作財務(wù)性的投資，”張武表示，“反正給我們的信心是不夠的。”

此外債權(quán)人還表達了跟賽邁科同樣的質(zhì)疑，他對重整管理人在篩選重整投資人時的背景調(diào)查及各項組織安排“非常失望”。

“重整管理人篩選標準可能純粹就是比一下價格。但除了出價，還應(yīng)考慮上市公司未來發(fā)展問題。相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資人，他們的經(jīng)營思路肯定是不一樣的。”

另外，每日經(jīng)濟新聞亦報道稱“接近聯(lián)合體中心的人士透露，未能通過的核心原因是債權(quán)人對償付比例不滿意，多方利益訴求難以調(diào)和。”

杉杉股份有限公司坦誠表示：重整管理人將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)繼續(xù)推進重整工作，但能否重整成功仍然存在著不確定性

至此，江蘇“船王”任元林、TCL產(chǎn)投、東方資產(chǎn)等各方聯(lián)合體投資人會否有出局的風險？以及賽邁科能否重新入圍？都充滿了懸念，只能讓子彈再飛一會！

02，700億杉杉，該重回正軌了！

2025年三季度，杉杉股份實現(xiàn)營收49.51億元，同比增長10.9%，歸屬上市公司股東凈利潤7628.90萬元，同比暴增1253.04%，前三季度累計實現(xiàn)營收148.09億，同比增長11.48%，實現(xiàn)凈利潤2.84億，同比增長1121.72%。

報告期內(nèi)，杉杉股份毛利率同比增幅10.22%，凈利率同比增幅464.03%，營收凈利潤雙雙增長，在26家半導體材料相關(guān)的上市企業(yè)的前三季度業(yè)績橫向?qū)Ρ戎校忌际莾H有的3家破百億公司之一，僅次生益科技，不過利潤表現(xiàn)還有提升空間。

作為全球規(guī)模最大的鋰電材料綜合供應(yīng)商，杉杉負極材料的市場份額連續(xù)全年斬獲全球第一，產(chǎn)品廣泛覆蓋人造石墨、鋰離子電池負極材料、正級材料研發(fā)制造和銷售，特斯拉、比亞迪等頭部車企和電池巨頭都是其客戶。

在負極材料領(lǐng)域，杉杉拿下了334項授權(quán)專利，在偏光片領(lǐng)域，杉杉共拿下1243項授權(quán)專利，2024年新增1000余項專利申請，同年研發(fā)達10.37億，同比增長近20%，研發(fā)費率達到5.55%。

經(jīng)歷了近2年之久的內(nèi)斗風波，杉杉如今的業(yè)績在實質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，這不失為一個利好訊號，目前面臨的最大不確定風險，仍舊是未來重整能否成功？

以及，甭管江蘇“船王”是否出局，新的聯(lián)合體都有誰？都將面臨一個共性問題——誰能帶領(lǐng)杉杉重回健康 、有序、良性的發(fā)展軌道？誰才是真正“解救”這個優(yōu)質(zhì)標的靈丹妙藥！

杉杉股份，會如愿等到傳說中的白衣騎士嗎？

互聯(lián)網(wǎng)那些事也將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)的最新動態(tài)，并擇機分析報道，敬請期待！

參考資料：

杉杉股份2025年三季度財報

700億杉杉曝重整“插曲”：原中標投資者變更為TCL產(chǎn)投-互聯(lián)網(wǎng)那些事

杉杉股份、雅克科技、有研新材、滬電股份、生益科技、萬潤股份等26企披露2025年第三季度業(yè)績-新浪財經(jīng)

TCL參與杉杉股份重整遇阻，后者曾陷“兒子與后媽豪門內(nèi)斗”風波 | 大魚財經(jīng)-新黃河

杉杉集團重整計劃遭債權(quán)人否決，“民營船王”入主擱淺-界面新聞

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