財報觀察|從老板電器三季報，看廚電行業破局的三重邏輯

2025年的廚電市場，正站在傳統動能與新興勢力的交匯點。

奧維云網（AVC）推總數據顯示，2025年9月廚房大電零售額同比下滑18.7%，油煙機、燃氣灶等7大剛需品類均現雙位數下滑。這背后，是行業從規模擴張轉向結構升級的關鍵轉折。

變革中新機已然浮現。國家“十五五”規劃建議8次提及人工智能，明確提出全面實施“人工智能+”行動。政策引導與技術突破共振，推動家電行業加速向智能化、場景化升級。

在此背景下，頭部企業已率先行動。美的與華為聯手布局全屋智能，海爾對接阿里共建AI生態，行業共識愈發清晰——AI技術不是選擇題，而是決定未來競爭力的必答題。

在這場轉型中，老板電器交出一份亮眼答卷。2025年第三季度，老板電器逆勢上揚，實現營收與凈利潤雙增長，這一成績的取得尤為難能可貴；前三季度數字廚電銷售額同比增長55%，下沉市場持續滲透。“科技+人文”雙輪驅動的老板電器，或許正是行業穿越周期的參考樣本。

第一重邏輯：數字廚電驅動增長，業務結構持續優化

10月29日晚，老板電器披露的2025年第三季度業績報告顯示，公司前三季度實現總營收73.12億元，歸母凈利潤11.57億，經營活動產生的現金流量凈額7.29億，增速38.69%；其中，三季度單季度營業收入27.04億元，同比增長1.42%，歸母凈利潤4.46億，增速0.65%。

在市場整體低迷、無大型促銷節點刺激消費、無國補政策加持的背景下，老板電器不僅穩住了基本盤逆勢上揚，實現三季度營收與凈利潤雙增長，更在核心業務與新興領域實現突破。這一尤為難能可貴的成績，凸顯了其業務模式的內生增長韌性與抗周期能力。復盤其增長路徑，健康的業務結構是其穿越周期的壓艙石。

高端基本盤穩固，龍頭地位持續強化

在行業整體承壓時期，品牌價值與產品力是抵御風險的最有效屏障。財報顯示，老板電器核心品類持續保持領先地位：油煙機、灶具連續10年全球銷量領先，大型烹飪廚電連續4年全球銷量領先。在國內市場，油煙機零售份額達31.15%，燃氣灶零售份額31.38%，嵌入式蒸烤一體機零售份額26.64%，嵌入式洗碗機在國內品牌零售銷售量中位居行業第一。

這份高端穩盤的底氣，不僅提供了穩定的現金流，更為公司戰略轉型贏得寶貴的時間和空間。

數字廚電迅猛增長，AI戰略勢能持續釋放

本季度，作為“AI烹飪伙伴”定位核心載體的數字廚電，展現出強勁勢頭。奧維云網報告指出，搭載AI大模型的智能家電正成為行業增長最快的細分市場之一。在此趨勢下，老板電器數字廚電第三季度銷售額同比增長55%。

老板電器數字廚電的亮眼表現，不僅是新的銷售增量，更是其AI戰略落地千家萬戶、并被市場接受的最有力證明。

下沉市場空間廣闊，多元渠道精準滲透。

需要指出的是，下沉市場并非低端市場的代名詞，而是消費升級潛力巨大的廣闊天地。根據行業數據，三四線及以下城市的廚電換新需求與新增需求正持續釋放。

在此方面，老板電器通過優化渠道結構、推出更具針對性的產品組合，實現在下沉市場的加速滲透。前三季度下沉渠道銷售額累計同比增長15.3%，穩步搶占千億級增量空間。此舉有效拓展了增量空間，對主流市場形成有力的下沉補位，增強了業務的整體彈性。

高端品類筑牢基本盤，數字廚電開辟新增長曲線，下沉市場挖掘增量空間，三者的合力，共同構筑了老板電器“基本面穩固、增長面迸發、潛力面激活”的健康增長格局。而數字廚電的迅猛增長，更是其AI戰略從概念走向規模化落地的重要標志。在AI技術重塑行業競爭規則的當下，老板電器以技術突破與業務優化，率先打開了高質量增長的新通道。

第二重邏輯：技術能力進階，以AI落地構建核心競爭力

如果說數字廚電是增長的“形”，那么“你的 AI 烹飪伙伴”定位便是企業發展的“神”。這一定位非營銷口號，而是老板電器在面對行業競爭白熱化和用戶需求升級時，一次深刻的戰略升維。其本質是從交易型的硬件功能交付，轉向經營長期持續性的用戶服務與關系，這為其帶來了更高的品牌壁壘、用戶粘性和長期增長潛力。

定位的本質是價值重構，即從一次性的硬件交付轉向長期的用戶關系經營。

傳統廚電企業的競爭大都停留在功能參數層面，而老板電器將競爭維度提升至用戶全烹飪周期的價值服務?！芭腼兦岸闼琛⑴腼冎信隳銊撛?、烹飪后替你分擔”的價值，通過“食神”大模型的持續進化逐步落地。比如，新增的AI拍照識別食材功能，可自動分析配料表并生成飲食記錄與膳食規劃，形成個性化烹飪管理閉環；實時語音對話實現多輪上下文交互，大幅提升人機交流流暢度，與既有的食材識別功能形成完整服務鏈條，讓廚電從被動工具變為主動伙伴。這種轉變，不僅大幅提升用戶體驗，更構建起更高的品牌壁壘，截至三季度，食神APP及小程序用戶超600萬，月活躍用戶較上半年增長 30%。

技術底座與數據資產的雙重優勢，讓這一定位從概念走向現實。

這一品牌定位的落地，離不開技術底座與數據資產的構筑的護城河。老板電器依托數字廚電研究院、人工智能研究院、AI 烹飪算法研究院的協同布局，構建起從硬件創新到算法攻堅再到場景深化的全鏈條研發閉環，其“食神”大模型斬獲中國首個AI烹飪大模型官方認證，截至2025Q3累計申請專利9448項，其中AI烹飪大模型專利數位居中國第一，主導或參與163項國家及行業標準制修訂，僅 AI 相關領域就覆蓋13項標準。

數據層面，企業一舉獲批7張數據產權登記證書，成為廚電行業首個實現數據持有權、使用權、經營權“三權合一”的企業，《廚電行業高質量數據集建設》項目既入選國家首批15個高質量數據集建設先行先試單位，又躋身浙江省級典型案例（全省僅16家），46年積淀的烹飪數據通過規范化運營持續賦能模型進化，實現從通用智能到個性化服務的升級。

第三重邏輯：人文價值升維，以情感共鳴讓品牌穿越周期

人文價值的注入讓技術有了溫度，也讓長期主義有了具象載體。

真正賦予老板電器獨特的發展韌性、并開辟出更廣闊可持續增長空間的，是其將人文關懷深度融入品牌肌理的戰略智慧。這種人文升維不是簡單的功能疊加，而是通過多維度的價值傳遞，讓科技產品承載起情感連接的重任，使品牌從冰冷的工具提供者轉變為有溫度的生活共建者。

基于“尋鮮記”品牌IP的延展，老板電器通過在地化食材溯源與烹飪技藝傳承，深度挖掘中國飲食文化的地域特色。該IP運營數據顯示，截至報告期末，線上話題矩陣累計觸達用戶4700萬+人次，用戶生成內容規模突破4萬條，通過內容共創到社交裂變再到品牌反哺的閉環，實現用戶體驗增值與品牌心智沉淀雙重目標，將全新的品牌定位轉化為可感知的生活場景。

在文化傳承層面，老板電器于2025年4月成立的烹飪人文研究院匯聚了劉擎、李筠等知名學者，通過舉辦“烹飪史與人類文明史”跨界會議，從學術高度夯實品牌的文化根基。同時，依托年接待超10萬人次的全球烹飪藝術中心，實現烹飪文化從理論研究到大眾體驗的無縫銜接，讓烹飪文化在學術與生活的交融中得以傳承創新。

在社會責任方面，老板電器更是用實際行動詮釋品牌擔當。不僅榮膺第八屆“浙江慈善獎”（廚電行業唯一）、蟬聯杭州市ESG慈善影響力獎項，還第三度向臨平區慈善總會捐贈5000萬元留本冠名基金，將企業責任融入品牌基因。

至此，老板電器通過“科技+人文”的雙輪驅動，實現了從功能認知到情感認同的跨越。這不僅為硬科技注入了柔軟的內核，亦為企業品牌注入深厚情感資產，構建起難以復制的長期競爭力。

在不確定的市場環境中，能夠穿越周期的從來不是被動適應者，而是主動定義新規則的破局者。

站在行業變革的十字路口，老板電器正在主動跳出傳統的競爭范式，勾勒出“以AI技術重塑烹飪體驗、以人文溫度鏈接用戶需求”為內核的未來發展藍圖。這條為硬科技注入人文溫度、以用戶伙伴關系謀求長遠發展的路徑，為廚電行業探索高質量增長提供了一個極具價值的解題思路。