奶酪市場空間廣闊，B端業務將會成為妙可藍多重要的、新的增長極

日前，妙可藍多發布了2025年三季報，收入實現了雙位數增長，凈利潤更是直接翻番，強勢復蘇勢頭得到進一步確立。

數據顯示，妙可藍多第三季度實現營業收入13.90億，同比增長14.22%，同比增速逐季度增長，其中奶酪業務實現收入11.66億元，同比增長22.44%；單季度實現歸母凈利潤0.43億，同比大漲214.67%。

前三季度，妙可藍多共實現營業收入39.57億，同比增長10.09%；歸母凈利潤1.76億，同比增長106.88%。

“中國奶酪市場的整體規模在中短期的周期內有望迅速達到千億規模，這是由中國龐大的市場規模、整個乳業的發展格局以及中國消費者不斷進化的飲食消費趨勢所決定的。”妙可藍多創始人、總裁柴琇認為，面對如此重大利好趨勢，妙可藍多乘勢而上，必將奪取更為優異的成績，同時將再次引領整個中國奶酪行業躍上新的發展臺階。

奶酪市場空間廣闊，B端業務將會成為妙可藍多重要的、新的增長極

奶酪是一國奶業進入成熟階段的標志，我國奶酪產業已經初具規模，推動奶酪進入更高層次的發展恰逢其時。

一方面，隨著中國奶酪市場創新品類高速成長，國內目標消費人群對奶酪的認知不斷加深，市場接受度提升；另一方面奶酪消費正成為時尚生活方式，其市場滲透率提升得益于消費者認可與示范效應，而奶酪產品創新、場景多元化，更讓其成為時尚元素，形成漣漪效應，推動消費者養成高頻高粘性偏好。

如何吃奶酪以及奶酪的獨特價值已經越過了市場培育的初級階段，隨著宏觀層面“健康管理”、“新消費需求”的政策導向和市場趨勢變化，整個奶酪行業的國產替代機遇期也帶來發展新勢頭，亦有利于妙可藍多抓住機會，站在新的增長風口上。

有預測顯示，未來五年內，中國奶酪市場年增長率有望達到雙位數，到2028年市場規模可能突破200億元。

面對市場空間非常廣闊的奶酪市場，妙可藍多在C端和B端上“雙發力”，今年，公司“TOC+TO B雙輪驅動”戰略取得顯著成效。

在TO C端，妙可藍多上市奶酪小三角、云朵芝士、奶酪堅果脆、人參酪乳等新產品，更有針對性地面向成人、中老年以及家庭消費場景。

七月份發布的人參酪乳作為飲用奶加奶酪的原創性產品，以鮮牛奶和干酪為基礎，添加長白山五年以上人參，形成稠厚的口感和馥郁獨特的香味，上市之后不僅得到中老年消費者首肯，同樣亦廣受年輕消費人群的喜愛。

今年9月份，妙可藍多獨家創新研發的奶酪堅果脆在全國山姆系統開售，奶酪堅果脆核心工藝在于將奶酪脆化，其上覆蓋各種堅果，口感酥脆而且形成了奶酪和堅果的復合濃郁香味。

在柴琇看來，當下中國消費者無論年齡，對健康需求都更具體，從減糖減鹽減脂到補充優質蛋白、高鈣等，既追求營養均衡易吸收，也注重“零負擔”，企業唯有以卓越品質，才能為消費者提供“確定性”信任背書。

事實勝于雄辯。奶酪堅果脆進入山姆系統，可見妙可藍多的產品創新及生產能力得到了國內最嚴格選貨標準之一的零售平臺認可。今年以來，妙可藍多加大了對品質渠道的拓展力度，作為時尚生活消費元素，與優質渠道的合作開發，對提升奶酪品類教育及市場滲透具有相輔相成的促進作用。

除了人參酪乳、奶酪堅果脆之外，今年妙可藍多上新的其他產品在市場表現都非常出色，已然顯現出成為未來兩到三年內公司重要“金牛型”高增長核心品類的趨勢。

在B端，妙可藍多加大了產品開發和對重要茶咖、餐飲客戶的拓展力度。5月16日，在百勝中國召開的2025供應鏈合作伙伴大會上，妙可藍多榮獲“卓越供應鏈獎”和“金鍋獎”。百勝中國作為中國市場最大的西式快餐品牌肯德基、必勝客的母公司，對妙可藍多予以高度認可，充分顯示了妙可藍多在作為面向B端供應商時，核心產品馬蘇里拉、芝士片、稀奶油、黃油等產品具備卓越的品質和市場競爭力。

柴琇曾表示，隨著國內餐飲行業的進化，中西結合以及新式茶咖、烘焙的崛起，“兩油一酪”（指稀奶油、黃油和奶酪）的需求會持續擴大，B端業務會成為公司重要的、新的增長極。

中金公司也在研報中指出，展望來看，預計妙可藍多B端業務增長空間充裕，有望帶動整體奶酪收入實現較好增長，C端收入有望保持穩健，妙可藍多2025年第四季度及2026年收入有望延續較好增長趨勢；考慮產品結構優化疊加降本增效舉措，預計妙可藍多的盈利能力也有望持續改善。

收入連續三個季度保持增長，轉型升級戰略取得成效

今年以來，妙可藍多始終保持著良好的財務數據表現，營業收入也連續三個季度保持增長，凈利潤更是大幅增長。這樣的業績表現，主要得益于公司開展轉型升級戰略取得成效。

柴琇在年初的一次會議上表示，妙可藍多將持續致力于突破過去的品類局限和目標人群設定，圍繞奶酪為核心，從兒童向成人以及中老年人群滲透，并以此開創多元化、更具有針對性的奶酪產品矩陣。同時，從奶酪休閑進一步加大面向B端餐飲企業以及家庭餐桌的消費擴容，全力構建奶酪等于妙可藍多的強勢品牌認知，打通奶酪賽道新發展機遇格局下從產品到渠道到品牌以及供應鏈的全面鏈路進化。

在新的發展周期下，妙可藍多展現出極高的目標追求。2025年恰恰是妙可藍多成立10周年，在過去的十年，妙可藍多表現出高成長性，面向下一個五年、下一個十年，妙可藍多要如何走出屬于自己的新路徑，帶領中國奶酪產業開啟高質量發展的新階段？

柴琇認為，2025是妙可藍多承前啟后的一年，今年的一系列組合拳不僅僅是為了推動2025更好地發展，更重要的是在為下一個三年甚至下一個五年的大發展強勢練兵，做好準備。

今年4月份，妙可藍多在公司內部推動“極致成本”戰略，是希望通過打通內部各個環節，實現端到端的高效協同，通過極大地提升組織經營效率，降低各方面的隱性成本。柴琇強調，極致成本戰略是通過企業自身能力的增長，通過對制度流程的重新審視，對企業內外所有重要節點的提檔升級，從而構建成本護城河的競爭優勢，其本質在于企業效率的蛻變和能力的提升。

下半年，妙可藍多再次推動極致品質、店效倍增、供應鏈優化等一系列經營舉措。極致品質是妙可藍多贏得市場長期良好口碑的“核武器”，同時亦是公司在不斷推陳出新，加大產品研發創新趨勢下的基礎性保障。妙可藍多成為山姆、肯德基、必勝客等國際知名品牌的選擇，也是其極致品質戰略成效的見證。

9月份，妙可藍多啟動全體系的店效倍增計劃，推動公司上下達成高度共識，全員關注一線，資源傾注一線，經營圍繞一線。通過店效倍增，回溯在整個經營過程中需要進化的模塊，優化從產品創意到最終產品成交過程的每一個價值利益點。

對此，華泰證券在研報中表示，展望來看，隨著原材料國產替代進程持續推進，疊加公司費用投放效率的進一步提升，妙可藍多利潤率水平有望持續提振。