這家企業(yè)如何保持穩(wěn)健？解構(gòu)汽車零售新盈利模式

在汽車融資租賃這個資金密集型的行業(yè)里，喜相逢集團卻以其獨特的業(yè)務模式和市場定位，贏得了資本市場的持續(xù)關(guān)注。

近年來，喜相逢集團（02473.HK）以其獨特的業(yè)務模式和戰(zhàn)略布局，在汽車融資租賃行業(yè)中脫穎而出。2025年上半年，公司實現(xiàn)總收益7.69億元人民幣，同比增長16.8%，凈利潤達到2257萬元，同比增長15.9%。

這一穩(wěn)健表現(xiàn)背后，是公司汽車直接零售業(yè)務的顯著增長和自營銷售網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴張。

業(yè)務模式

喜相逢集團作為中國汽車零售和融資租賃服務商，收入主要來源于兩大板塊：融資租賃利息服務費構(gòu)成公司核心收入，汽車銷售及后市場服務則貢獻了高毛利。

2025年上半年，喜相逢集團汽車零售及融資業(yè)務收益達到6.07億元，同比增長7.2%，汽車相關(guān)業(yè)務收益為1.04億元，增幅為16.6%。其中，網(wǎng)約車經(jīng)營租賃業(yè)務表現(xiàn)尤為亮眼，收益達9658萬元，增長19.4%，展現(xiàn)出公司在多元化業(yè)務布局上的成效。

戰(zhàn)略定位

2025年上半年，喜相逢集團進一步擴展自營銷售網(wǎng)絡(luò)，銷售網(wǎng)點增至110家，新增網(wǎng)點主要集中在二線及三線以下城市。這一渠道策略精準抓住了二三線家庭、小微企業(yè)主這些需求增長最快的客戶群。

通過與途虎養(yǎng)車的戰(zhàn)略合作，集團的服務網(wǎng)絡(luò)已擴展至7000家網(wǎng)點，形成覆蓋車輛銷售、養(yǎng)護的全鏈條服務能力。

多元化場景布局

喜相逢集團還在積極探索低空經(jīng)濟新興領(lǐng)域，拓展無人駕駛航空器相關(guān)業(yè)務。

2025年6月，集團旗下低空經(jīng)濟子公司已獲得中國民用航空局頒發(fā)的《民用無人駕駛航空器運營合格證》，計劃探索物流、巡檢等多元化應用場景。

海外市場拓展戰(zhàn)略

2025年上半年，喜相逢集團海外出口業(yè)務收益達到3800萬元，業(yè)務版圖已延伸至東南亞、中東、中亞、非洲及南美等新興市場，公司的海外擴張步伐明顯加快并且有望成為未來業(yè)績的“第二曲線”。

財務健康

從財務結(jié)構(gòu)來看，喜相逢集團展現(xiàn)了穩(wěn)健的財務管理策略。根據(jù)公司財務數(shù)據(jù)，從2020年至2025年上半年，集團的資產(chǎn)負債率始終維持在70%左右。具體為：2020年74.0%、2021年74.8%、2022年75.1%、2023年67.4%、2024年70.2%，2025年上半年為71.3%。

這一比率明顯低于產(chǎn)業(yè)類融資租賃公司平均水平，處于行業(yè)合理區(qū)間。

對比聯(lián)合資信2025年發(fā)布的數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)類融資租賃公司的整體資產(chǎn)負債率近年來持續(xù)處于高位。

2022年末至2024年末分別為82.21%、80.67%和80.59%，始終高于地方國企類和綜合類租賃公司。

結(jié)語

從資本市場角度看，喜相逢集團當前的估值并非空中樓閣，而是對其汽車零售業(yè)務基礎(chǔ)與下沉市場拓展?jié)摿Φ睦硇灶A判。

隨著國內(nèi)三四線城市汽車消費趨勢加速，以及“一帶一路”沿線國家汽車市場需求釋放，喜相逢已布局的渠道網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務模式有望持續(xù)兌現(xiàn)價值，其圍繞汽車使用全生命周期構(gòu)建的業(yè)務生態(tài)，正逐漸展現(xiàn)出持續(xù)增長動能。