平安挖來百度舊將，互聯網醫療們劍指“商保”

互聯網醫療行業高管密集變動，行業是不是要變天了？

10 月初，平安健康醫療科技有限公司董事會發布公告稱，委任郭曉濤為董事會主席，委任何明科為首席執行官、執行董事。同時，平安好醫生董事會接受李斗因個人工作安排原因，辭任董事會主席、執行董事、首席執行官的請求。

無獨有偶，京東健康近期也剛剛換了 CEO，有興趣的朋友可以回頭看看《京東高管再生變，劉強東偏愛CFO》

李斗任職期間推動公司于2024年中期實現首次盈利，主導合并集團居家養老業務，甚至還把平安好醫生的現金流打正了，堪稱平安近幾年的股肱之臣，而京東健康的前 CEO金恩林也在近年帶著公司高速發展，為何他們都在這個時間點被替換？互聯網醫療的下半場戰事，可能要愈演愈烈了。

中場休息，新人入場

要不是這次京東和平安同期換帥，互聯網醫療其實已經淡出人們的視線很久了。

在 2020 年前后，互醫作為新興產業開始受到投資人們的積極追捧。無論是像京東健康一樣開始依托業務主站，增加藥企、線下藥店資源、加強業務閉環，還是像平安以大力發展企業客戶和保險協同業務，行業都在飛速向前奔襲。

恰逢新冠疫情，給互醫業務提供了一個巨大的舞臺，讓各路玩家都紛紛上臺開演。

基于民生需求的互醫業務實在搶手，太多人想要進來分一杯羹：阿里本身模式與京東類似，都是基于將醫療用品過處方后的 O2O 模式，以線上問診、醫帶患模式新增的玩家如好大夫、醫聯也開始逐步進入人們的視野。

在 2020年，字節也開啟了小荷健康，甚至連本應該因為“魏則西”事件而最忌諱醫療健康服務的百度，都在那一年將百度健康升級為一個事業群，增加了其業務權重。

回顧當年的場景，普通民眾尚在擔憂未來小病小災能不能順利完成線下就醫，而常年患有慢性病的中老年人群更是不得不尋找自己的線上就醫平臺。

這個時間節點讓互聯網醫療一下就成為了兵家必爭之地，而這幾乎就是互聯網醫療的“上半場”。

以市值來看，平安和京東毫無疑問是上半場的絕對頭部玩家，即便京東健康股價現在處于低位水平，還有兩千多億的市值，但行業并沒有因為資金的關注和風口就此一躍而起。

相反，平安和京東股價分別在 2020 、 2021年觸及頂部后，一路下跌。隨著今年兩家財報好看些后，才開始企穩反彈。京東健康的前任 CEO 金恩林在 2021 年接替辛立軍上任、平安健康的前任 CEO李斗在 2023 年 10 月上臺，都是在互醫的上半場關鍵時刻來大力發展業務的重點人物。

從結果看，其實互聯網醫療的上半場已經結束了，因為線上醫療服務的強需求邏輯早已不在，想要趁著風口飛起來的公司們已經慢慢銷聲匿跡。

2023 年，字節的小荷健康就已經停止運營，幾乎標志著有著資金優勢的大廠在互醫這個行業的主動出局；2021 年，被升為事業群的百度健康，在 2024 年又歸來成為事業部，等級降低。

而早年一時風光無兩的醫師線上執業平臺好大夫，被螞蟻全須全尾的收進了囊中，其實也算變相上了岸；微醫、圓心醫療、醫聯等一眾風口期起飛的獨角獸紛紛終止了上市的步伐，長期在盈利泥淖中難以自拔。

上半場結束，平安和京東高分退場。中場休息時間，一個難以置信的強大對手登場了。

下半場：商保大戰

好大夫被螞蟻集團全資收購。或許可以被視作互聯網醫療下半場的開場哨。

這筆收購令業內既震驚又迷惑：第一，好大夫自己不上市了嗎？第二，好大夫之前是拿了騰訊 13 億美元左右的投資，怎么被螞蟻全資收購了？第三，如果是阿里系要做醫療服務，那么阿里健康不應該是好大夫更好的載體嗎？要解釋這幾個問題，其實要從行業整體來看。

醫、藥、險是互聯網醫療中的盈利基石，這幾乎已經是行業中的共識，任何企業都無法脫離這三個基本項目而實現在行業中的立足。

無論是京東、平安以及好大夫這樣，以前期構筑醫生資源壁壘、以頭部醫生資源為核心發展起來的醫生平臺，還是美團、叮當快藥等賣藥平臺，都是以患者本身的疾病訴求出發，從而搭建患者——醫生——平臺的消費鏈路。患者通過醫生的長期管理從而綁定某一平臺進行處方購藥。

但在這兩年，從醫保付費與我國人口結構來看，單純以社會醫保未來都不能完全覆蓋用醫用藥的需求。

同樣，基于醫保目錄的用藥覆蓋調整，公眾對于創新藥、原研藥的使用需求也存在缺口。

所以，要想解決更多的民眾需求，拓寬自身業務的基本盤，互醫業務有一個非常明確的業務指向——商業保險。

作為社會醫療保險的補充，商業保險不僅可以激活現有互醫業務中的存量用戶，完善他們本身的需求廣度，還可以通過養老+保險業務拓寬企業本身的用戶范圍，拉動原有與醫療相關性較小的人群進入自身的業務閉環中。

回到好大夫和螞蟻的故事上，阿里健康本身是和京東健康一樣的O2O模式，而要想激活好大夫在醫藥方面本身的優勢，需要為之賦能的方向是什么呢？或許不是簡單的技術賦能，而是以商業保險為主體的金融賦能。

通過螞蟻本身最大的互聯網保險平臺嫁接到擁有豐富醫患資源的好大夫上，這樣的商業布局，是可以優于科技賦能，盡早見效的。

而平安換帥的動作中，也潛藏著對于保險業務的期待。首先，財報顯示，平安好醫生在 F 端的營收比例在近三年來逐年提升，從 2022 年的 45.6%逐步提升到2024 年的 50.2%。

作為主業就是金融服務本身的平安來說，這樣的收入結構調整一定是有意為之的結果。而新上任的何科明雖然是從百度走馬上任的，但他在互聯網平臺與醫療健康服務深度融合方面有深厚積累。

根據公開信息，在何科明在百度工作期間，百度健康與多家保險公司（如平安養老險、中國人壽、泰康在線）將健康問診、慢病管理、體檢服務嵌入保險產品；為保險用戶提供在線問診權益、健康管理服務包；探索“健康管理+保險理賠”的閉環服務。

無疑是將醫療與保險業務實現高效嵌合的一把好手。而平安除了將自身保險業務和健康業務有機結合外，繼續打通外部的保險業務或許也是未來發展的重點。

相比之下，京東健康在醫險結合方面并沒有這樣激進，無論是人事變動還是業務進展都并沒有過多傾斜。當然，作為互聯網醫療平臺絕對的巨頭，依托京東本身的京東健康，可能還還不需要考慮那么長遠的問題。

但從醫療需求上來看，保險和養老等業務的身位一定程度上是領先于看病和用藥決策的。在未來商業險需求確定性上升的這個關鍵時間點上，率先布局保險業務的結合，或許是互聯網醫療下半場戰事的一個關鍵因素。

一個確定性的結論是，商業保險+醫療業務都領先的螞蟻，會成為互聯網醫療下半場的主要玩家，搶占原本屬于這個行業的大量資源。

而本身作為巨頭的京東和平安，會不會成為“被蠶食者”，讓我們拭目以待。