太卷了！宇樹IPO，中信證券派24人服務(wù)…

從IPO備案到首期輔導(dǎo)工作完成，僅用時三個月，宇樹科技正快速向A股市場邁進(jìn)。

10月21日，中信證券披露首期輔導(dǎo)報(bào)告，顯示其為宇樹科技組建了多達(dá)24人的IPO輔導(dǎo)小組。

這一陣容在券商業(yè)內(nèi)極為少見，也引發(fā)市場對A股“人形機(jī)器人第一股”頭號種子選手背后資本布局的關(guān)注。

01

宇樹科技IPO提速，

中信證券24人團(tuán)隊(duì)出動

短短三個月，宇樹科技的IPO輔導(dǎo)進(jìn)程迅速推進(jìn)。

7月18日剛在浙江證監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案，這家人形機(jī)器人企業(yè)就在10月14日完成了第一期上市輔導(dǎo)。

10月21日，中信證券(600030.SH，6030.HK)在證監(jiān)會網(wǎng)站披露首期輔導(dǎo)工作報(bào)告，說明輔導(dǎo)期間的主要進(jìn)展。

報(bào)告顯示，宇樹科技在輔導(dǎo)期內(nèi)召開臨時股東大會，新增三名獨(dú)立董事，并決定更名。

天眼查信息顯示，10月23日，公司已完成工商變更，“杭州宇樹科技股份有限公司”更名為“宇樹科技股份有限公司”，創(chuàng)始人王興興由執(zhí)行公司事務(wù)的董事變更為董事長。

這一調(diào)整，意味著公司治理結(jié)構(gòu)和品牌定位正在朝上市規(guī)范化方向邁進(jìn)。

更引人關(guān)注的是輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的規(guī)模。中信證券此次為宇樹科技組建了一個由24人組成的輔導(dǎo)小組，陣容之龐大在同類項(xiàng)目中極為少見。

截圖自宇樹科技IPO輔導(dǎo)報(bào)告

輔導(dǎo)組組長為原中信證券投資銀行管理委員會執(zhí)行總經(jīng)理金波，他曾主導(dǎo)或參與鼎勝新材、禾邁股份、天能股份、南都電源、方正電機(jī)等多個企業(yè)上市、再融資與重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，是業(yè)內(nèi)資深保代。

今年3月，金波因工作內(nèi)容變動，不再繼續(xù)擔(dān)任鼎勝新材、禾邁股份和天能股份相關(guān)項(xiàng)目持續(xù)督導(dǎo)的保薦代表人。

但中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，他仍是中信證券在冊保代。中信證券在報(bào)告中預(yù)計(jì)，金波將繼續(xù)帶隊(duì)推進(jìn)宇樹科技的后續(xù)IPO輔導(dǎo)工作。

作為對比，中信證券輔導(dǎo)的另一家深圳擬IPO光芯片企業(yè)——芯思杰，其最新發(fā)布的第十九期輔導(dǎo)報(bào)告上僅有8名輔導(dǎo)人員簽字。

截圖自芯思杰IPO輔導(dǎo)報(bào)告

宇樹科技的24人陣容，是它的三倍。這一差距，顯然不僅僅是項(xiàng)目規(guī)模不同，更體現(xiàn)出券商在資源投入上對標(biāo)桿IPO項(xiàng)目的傾斜。

宇樹科技本身的市場關(guān)注度也支撐了這種豪華配置。今年年初，其人形機(jī)器人產(chǎn)品Unitree H1登上央視春晚舞臺，以東北花棉襖造型扭秧歌，引發(fā)廣泛關(guān)注。

成立于2016年8月的宇樹科技，總部位于杭州，主營消費(fèi)級與行業(yè)級足式、人形機(jī)器人及靈巧機(jī)械臂的自主研發(fā)與銷售，王興興為創(chuàng)始人。

這家成立不到十年的企業(yè)，已成為國內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域的代表玩家。公開信息顯示，宇樹科技已經(jīng)完成多輪融資，股東包括紅杉中國、順為資本、深創(chuàng)投、美團(tuán)龍珠等知名機(jī)構(gòu)。

今年6月，公司完成C輪融資交割，由中國移動旗下基金、騰訊、阿里、螞蟻集團(tuán)、吉利資本等共同領(lǐng)投，投前估值逾100億元。

更值得注意的是，中信證券不僅是輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，還是宇樹科技的股東。

2024年9月，宇樹科技完成數(shù)億元C輪部分融資時，中信證券位列投資方名單之中。

更早的2024年2月，金石成長基金入股宇樹科技，而該基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人正是中信證券全資子公司——金石投資有限公司。

投行與被投企業(yè)之間的這種雙重綁定，讓這場IPO更具戰(zhàn)略意味。

02

科技企業(yè)IPO的人海戰(zhàn)術(shù)，

頭部券商押注明星項(xiàng)目

事實(shí)上，宇樹科技并非個案。近期多家明星科技企業(yè)在IPO輔導(dǎo)中均出現(xiàn)超大規(guī)模團(tuán)隊(duì)，反映出投行在熱門項(xiàng)目上的資源集中化趨勢。

今年6月，合肥硅基OLED龍頭視涯科技的輔導(dǎo)工作完成報(bào)告引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

截圖自視涯科技IPO輔導(dǎo)報(bào)告

報(bào)告顯示，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)國泰海通共有33名人員簽字，其中包括十余名保代。

國泰海通在報(bào)告中披露，自2024年10月至2025年6月，共開展兩期輔導(dǎo)，并在今年一季度兩次擴(kuò)編團(tuán)隊(duì)，以保證輔導(dǎo)質(zhì)量。

隨著海通證券與國泰君安合并完成，國泰海通目前擁有801名注冊保薦代表人，數(shù)量居行業(yè)首位。

同樣在10月，千億估值的國產(chǎn)存儲芯片巨頭長鑫存儲完成IPO輔導(dǎo)，中金公司與中信建投聯(lián)合擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

截圖自長鑫存儲IPO輔導(dǎo)報(bào)告

截圖自長鑫存儲IPO輔導(dǎo)報(bào)告

報(bào)告顯示，兩家券商共派出34人參與項(xiàng)目，其中中金公司18人、中信建投16人。業(yè)內(nèi)人士指出，這一陣容已相當(dāng)于一家中型券商的全部保代力量。

中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，渤海證券、國海證券和紅塔證券這樣的中型券商，在冊保代人數(shù)分別為36人、37人和33人。

對比來看，“國產(chǎn)GPU四小龍”IPO項(xiàng)目的輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)更接近行業(yè)常態(tài)。

4個月前相繼完成IPO輔導(dǎo)的摩爾線程與沐曦集成，最終輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)分別為中信證券15人和華泰聯(lián)合證券18人。

截圖自摩爾線程IPO輔導(dǎo)報(bào)告

截圖自沐曦集成IPO輔導(dǎo)報(bào)告

本月發(fā)布最新上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告的燧原科技與壁仞科技，簽字輔導(dǎo)人員分別為中金公司7人和國泰海通8人。

截圖自燧原科技IPO輔導(dǎo)報(bào)告

截圖自壁仞科技IPO輔導(dǎo)報(bào)告

通常情況下，輔導(dǎo)人員人數(shù)不足10人已能滿足監(jiān)管與企業(yè)需求。

但近年來，超過20人甚至30人的豪華團(tuán)隊(duì)開始頻繁出現(xiàn)，尤其集中在國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)的IPO項(xiàng)目中。

在業(yè)內(nèi)人士看來，大型輔導(dǎo)團(tuán)反映出券商對項(xiàng)目規(guī)模、市場影響力及政策敏感度的判斷，項(xiàng)目體量越大、政策敏感度越高，券商傾向于調(diào)配更多人員參與，以覆蓋合規(guī)、財(cái)務(wù)、技術(shù)和信息披露等多個維度。

從另一方面來講，輔導(dǎo)報(bào)告簽字人數(shù)越多，反映的是券商對項(xiàng)目質(zhì)量的重視，也是一種風(fēng)控手段。

截至2025年10月24日，中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全國證券公司在冊保代共有8494名。

其中，“三中一華”(中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯(lián)合證券)及國泰海通這五大頭部券商的保代合計(jì)2757人，占行業(yè)總數(shù)的32.46%。

具體來看，排在國泰海通后面的依次是中信證券、中信建投、中金公司和華泰聯(lián)合證券，其在冊保代人數(shù)分別為579人、525人、441人和411人。

從宇樹科技到長鑫存儲，近期輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)人數(shù)較多的IPO項(xiàng)目幾乎都出自這些頭部券商之手。

大型輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)頻現(xiàn)，正是頭部券商憑借人力儲備和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢對核心科技項(xiàng)目展開的競爭。

03

結(jié)語

從24人的中信證券團(tuán)隊(duì)到33人的國泰海通陣容，頭部券商正以前所未有的人力資源密度押注科技企業(yè)IPO。

輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的龐大陣容，既反映出券商的資源集中化趨勢，也折射出券商與明星科技公司之間的共振關(guān)系。

對中信證券而言，這不只是一單IPO，更是一次以資本和聲譽(yù)為支點(diǎn)的全方位下注。