看看你的投資組合里，有沒有這只基金？

出品/公司研究室

文/雪巖

國慶節后，A股市場震蕩回調，尤其是雙創板塊回調更為明顯。

市場下跌，更能檢測各家基金產品的成色。

Wind數據顯示，截至10月22日，年初至今，國內開放式基金中仍然有24只翻倍基（同一基金的A、B、C……產品，僅選凈值增長較大的那只）。其中，永贏科技智選A以196.69%的漲幅，遠遠跑在前面。

公司研究室注意到，永贏科技智選A成立于2024年10月30日，是一只混合型發起式基金。作為管理人，永贏基金公司首先出資1000萬入股，且承諾3年內不予贖回。

這只產品的基金經理任桀，迄今有7年證券從業經驗，曾任TMT研究員、科技組組長。但他在基金經理崗位上，累計任職時間不足1年，因此，是一位地地道道的新手。

永贏科技智選A/C,就是這位基金新手的處女作。

事實上，永贏科技智選只是永贏智選系列中的一只，其核心定位是：聚焦新質生產力的工具型產品。

有傳聞說，永贏基金公司在發起成立這類系列產品時，每只瞄準一個戰略新興產業，操作特點就是對看準的潛力股，高倉位押注。

這類投資，類似于孤注一擲的博弈，產品凈值波動大，風險相對較高。

在永贏科技智選今年一季報中，任桀坦言：“高成長性決定了必會伴隨較大的市場波動。對于本產品來說，面對云計算這樣一個具有長期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優策略。”

換句話說，永贏智選系列從問世開始，其投資風格與產品銳度就迥異于追求長期穩定收益的平衡型基金，它們追求極致成長，對看好的公司重倉投入，以爭取相對于同類的超額收益。

對于激進型投資者而言，這類產品無疑是牛市初期的潛在“黑馬”，一旦押中方向，收益非常可觀。當然，一旦押錯方向，基金凈值回撤也相當厲害。

業內人士告訴公司研究室，采用目前這種策略，也是永贏基金“窮則思變”的結果。

此前，作為銀行系基金，永贏基金與同類一樣，固收是長處，權益特別是主動權益是短板。

去年9.24 行情爆發后，公司研發團隊判斷A股大盤走勢將中長期向好，于是，開始啟用任桀這樣的新手，在主動權益投資上瞄準幾個重點方向發力。

初生牛犢不畏虎。

這批基金新手勇于進取，敢于根據市場變化及時調倉。

年初至今，永贏基金公司業績TOP20 榜單中，就有4只智選產品，最低收益也在60%以上，永贏科技智選A/C則力拔頭籌。

事實上，自成立以來，永贏科技智選的業績一直不錯，截至10月22日，收益高達236.45%。

Wind數據顯示，其收益增長最快的時段，還是在近6個月，主要體現在2季度、3季度。以永贏科技智選A為例，這只基金近3月收益70.49%，近6月收益高達207.18%。

公司研究室注意到，永贏科技智選出現這樣的業績飛躍，關鍵是基金經理在二季度的大幅調倉。

在二季報里，任桀說得非常清楚：“報告期內本基金維持高倉位運作，并在二季度完成了倉位調整，關注全球云計算產業的投資方向。”

為此，他特地解釋道：“中國廠商擅長的光通信、PCB 領域在過去兩年的 AI 發展中實現了高增長，今年以來客戶逐漸提出更高、更長期的需求后，一些過去保守的廠商也進入歷史性的擴產階段。隨著全球大客戶需求持續擴張，以及 AI產業的長期發展，中國廠商有望持續分享全球 AI 發展的紅利。”

在永贏科技智選中報里，列出了上半年主要是二季度重點加倉的前20只股票明細。

可以發現，今年二季度以來的市場明星股：“易中天”（新易盛、中際旭創、天孚通信）、勝宏科技、滬電股份、工業富聯等，全都在這20只股票中，而且排名靠前。

3季度，上述重倉股除了少數減倉外，任桀對包括“易中天”在內的部分明星股繼續加倉。

三季報顯示，永贏科技智選前10重倉股中，有7只是二季度的重倉股，當季均大幅加倉，幅度至少在230%以上。其中，深南電路持倉數量，竟然相對上期增加768.44%.

這樣的行業與個股集中度，在同類基金中恐怕也首屈一指。這或許正是這只基金遠遠跑贏市場，業績遠超其他翻倍基的根本原因。

當然，資本市場永遠是盈虧同源。

一旦雙創板塊回調，永贏科技智選的這種“極致”持倉，也會帶來凈值的大幅回撤。因此，任桀在財報里坦言：“作為基金管理人，我們希望先講風險，再談收益，投資者要充分了解基金的風險收益屬性，才能確定自己是否適合做這個投資。”

為此，他提醒投資者，在投資前要先問自己三個問題：“第一，這個產品的底層資產是什么，是否已經通過底層資產了解清楚產品的特性？第二，這類產品歷史的最大回撤是多少，假如遇到極端情況，自己能否接受？第三，這筆投資期限有多長，自己對產品的預期收益率在什么區間以及是否愿意為此承擔較大風險？”

像永盈科技智選這樣的投資銳度，有人歡喜有人憂，有人進場追漲，有人逢高退出。

今年以來，不止一只權益基金的業績上去了，基金份額卻大幅下降，不少投資者解套后就走人，有些新進者也逢高贖回。

幸運的是，永贏科技智選沒有出現上述“窘境”。三季報數據顯示，這只基金在當季，申購還是遠遠大于贖回，基金份額與凈值基本保持了同步增長。

如今，已進入本年度四季度，有人說，A股科技投資也將進入下半場。

這時候，那些比較激進，希望獲得超額收益的的投資者，不妨看看自己的投資組合里，有沒有類似永贏科技智選這樣高銳度的產品。