黑石領銜183億美元拿下豪洛捷，醫療私募年度最大案誕生

10月21日，Hologic豪洛捷宣布，已同意被私募股權公司黑石（Blackstone）和TPG管理的基金收購。

此次交易每股價值最高可達79美元，對應企業總價值最高為183億美元。

黑石與TPG同意以每股76美元現金收購Hologic全部流通股，并附加一項不可交易的或有價值權（CVR）——股東可通過兩筆各最高1.50美元的付款，額外獲得每股最高3美元的收益。這筆不可交易的CVR將在交易交割時發放給Hologic股東，其兌現取決于Hologic乳腺健康業務在2026年和2027年能否達成特定的全球營收目標。

受該消息影響，Hologic股票在當日開盤前漲幅達4%。

Hologic是全球領先的醫療科技公司，專注于女性健康領域的創新診斷與治療解決方案。公司成立于1985年，總部位于美國馬薩諸塞州馬爾伯勒市，業務涵蓋乳腺健康、婦科手術、分子診斷、骨骼健康等核心領域，產品包括乳腺鉬靶篩查系統、HPV檢測設備、子宮肌瘤微創治療技術（如Sonata系統）及骨密度檢測儀等。

作為全球第31大醫療器械企業（2025年《Medical Design & Outsourcing》百強榜單），Hologic在2024財年營收達40.3億美元，其技術廣泛應用于癌癥早期檢測、慢性病管理及手術治療，尤其在乳腺癌篩查和宮頸癌預防領域具有全球影響力。公司通過持續并購擴展技術版圖，例如2025年完成對Gynesonics的3.5億美元收購，進一步強化了婦科微創解決方案的競爭力。

根據新聞稿，此次收購價較Hologic在2025年5月23日的收盤價溢價約46%。彼時已有報道稱，黑石與TPG已就潛在交易與這家乳腺健康及診斷公司進行接觸。《金融時報》當時報道稱，Hologic曾拒絕過一筆價值約160億美元的交易。但該報道援引消息人士的話指出，這筆交易仍有可能重啟。如今，在最初談判約五個月后，雙方最終達成協議。

此外，醫療科技私募并購潮再升溫，美敦力、飛利浦等此前已紛紛入局。

01 交易落地細節：2026年上半年交割，退市保留品牌

Hologic預計，此次交易將在2026年上半年完成，具體取決于股東批準、其他監管機構的審批以及慣常交割條件的滿足。Hologic董事會已一致通過該合并協議，并建議股東投贊成票。

黑石與TPG已為此次交易獲得承諾融資。兩家公司已收到花旗（Citi）、美國銀行（Bank of America）、巴克萊（Barclays）、加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）和三井住友銀行（SMBC）出具的債務融資承諾函，以及黑石和 TPG 管理基金出具的股權承諾函。綜合考慮 Hologic 的資產負債表，這些資金足以支付收購價及交易交割時的相關費用。

此外，黑石將通過其面向個人投資者的私募股權策略參與此次交易投資，而TPG則通過其TPG資本美國及歐洲私募股權平臺進行投資。

交易完成后，Hologic的普通股將從納斯達克市場退市。該公司計劃保留其位于馬薩諸塞州馬爾伯勒的總部，并繼續以現有品牌運營。

此外，交易包含一段為期45天的“詢價期”（go-shop period）。在此期間，Hologic 及其顧問可尋求、考慮并與第三方就替代性收購方案進行談判。若期間出現更優交易，Hologic董事會有權終止當前協議，轉而達成更優交易。

BTIG分析師認為：此次收購報價對相關方公平合理，指出這是今年醫療設備領域第五筆、且規模最大的私募股權收購交易，還提到該領域將企業私有化的收購提議漸趨普遍。分析師在報告中稱，這對行業有積極意義，可增加收購方群體，企業未來重新上市有望更強健。分析師認為不會有其他競標方參與Hologic收購，預計交易不會引發投資者過多爭議。在發展方向上，分析師表示Hologic資產負債表穩健，處于實現轉機的關鍵節點，預計隨著潛在趨勢可見性提升和競爭環境改善，其增長將加速。分析師總結認為Hologic估值公平合理，反映了雙方訴求。

Hologic董事長、總裁兼首席執行官Stephen P. MacMillan表示：“憑借黑石與 TPG 的豐富資源、專業能力以及對女性健康領域的深厚投入，我們的增長將顯著加速，向全球客戶及其患者提供關鍵醫療技術的能力也將得到進一步提升。”

02 私募股權主導醫療科技并購，多企業跟進

私募股權公司在醫療科技并購領域持續扮演著重要角色。

此前，美敦力（Medtronic）、強生（Johnson & Johnson）、百特（Baxter）等知名醫療科技企業紛紛尋求私募股權合作，以推進業務分拆與剝離。Surmodics 已達成出售給私募股權公司的協議，但目前該交易仍在接受政府審查。今年，飛利浦（Philips）和 Bioventus 也將旗下部分業務部門出售給了私募股權公司。

私募股權公司還進行了多項大規模投資，例如多年前對美敦力（Medline）的投資，以及今年早些時候對漢瑞祥（Henry Schein）的投資。

原屬 ZimVie 旗下的 Highridge Medical 近期也將其骨愈合業務部門出售給了私募股權公司。上個月，醫療科技領域再掀波瀾，奧林巴斯（Olympus）與投資公司 Revival Healthcare Capital 攜手合作，共同推動腔內機器人技術的發展。

最近的一筆重磅交易發生在8月：HistoSonics 宣布，將由一組私募和公眾投資者組成的財團收購其多數股權，交易金額達22.5億美元。