危局之下，聞泰科技的全球化警示

荷蘭政府對(duì)安世半導(dǎo)體出手干預(yù)事件產(chǎn)生的影響還在持續(xù)。

上周末，關(guān)于總部不再支付安世半導(dǎo)體中國(guó)區(qū)員工的勞動(dòng)報(bào)酬，且公司系統(tǒng)權(quán)限也被全面中斷的消息被廣泛關(guān)注。

10月18日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地探訪安世半導(dǎo)體東莞工廠，發(fā)現(xiàn)該廠自國(guó)慶中秋長(zhǎng)假之后便已經(jīng)限制出貨，并計(jì)劃自本周起實(shí)施“上四休三”工作制。與此同時(shí)，有貿(mào)易商確認(rèn)，產(chǎn)品面臨缺貨與漲價(jià)壓力。

當(dāng)日，聞泰科技對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者回應(yīng)稱，考慮到緊急狀態(tài)下歐洲可能會(huì)切斷系統(tǒng)切斷資金，中國(guó)區(qū)不得不采取獨(dú)立的自救行為，加緊拉通國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈，確保國(guó)內(nèi)客戶的供應(yīng)。

10月18日下午，安世半導(dǎo)體(中國(guó))有限公司官方公眾號(hào)再次發(fā)布公告。稱安世國(guó)內(nèi)員工均與國(guó)內(nèi)公司建立勞動(dòng)關(guān)系，工資、獎(jiǎng)金及其他福利將繼續(xù)由安世國(guó)內(nèi)公司發(fā)放，而不是安世荷蘭主體發(fā)放。目前，安世國(guó)內(nèi)全部主體運(yùn)營(yíng)及員工薪資福利一切正常。

同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在任何時(shí)候，安世國(guó)內(nèi)公司都是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、決策的中國(guó)企業(yè)，法定代表人有權(quán)代表公司意志并最終負(fù)責(zé)公司全部運(yùn)營(yíng)決策。

很顯然，聞泰科技的自救行動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始。

利潤(rùn)依賴下的轉(zhuǎn)型

同花順網(wǎng)站對(duì)聞泰科技的公司介紹如下：主營(yíng)業(yè)務(wù)是移動(dòng)通信、半導(dǎo)體、電子元器件和材料等產(chǎn)品相關(guān)的技術(shù)研發(fā)。主要產(chǎn)品是半導(dǎo)體、新型電子元器件、手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、IoT、家電、汽車電子等智能終端。公司榮獲“中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)功率器件十強(qiáng)企業(yè)”；連續(xù)四年蟬聯(lián)德勤“中國(guó)卓越管理公司”；位列2025年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)榜單第246位，較2024年提升46位。

但從公司的業(yè)務(wù)發(fā)展歷程來(lái)看，聞泰科技原本是智能手機(jī)ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）巨頭。

而根據(jù)公開(kāi)信息顯示，安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM龍頭廠商，是全球汽車半導(dǎo)體龍頭公司之一，擁有近1.6萬(wàn)種產(chǎn)品料號(hào)，產(chǎn)品包括雙極晶體管，二極管，ESD保護(hù)、TVS、信號(hào)調(diào)節(jié)，MOSFET，GaN FETs，模擬與邏輯IC、IGBT。其中，公司小信號(hào)二極管和晶體管出貨量全球第一、邏輯IC全球第二、ESD保護(hù)器件全球第一、小信號(hào)MOSFET全球排名第一、車規(guī)級(jí)Power MOS全球排名第二。

2019年，聞泰科技通過(guò)“蛇吞象”式收購(gòu)，以約340億元對(duì)價(jià)完成了對(duì)安世半導(dǎo)體100%股權(quán)的收購(gòu)。此后公司也開(kāi)始逐步向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尤其是聞泰科技在2024年12月被美國(guó)列入“實(shí)體清單”后，由于代工業(yè)務(wù)面臨供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，公司加速剝離消費(fèi)電子ODM業(yè)務(wù)。

另?yè)?jù)2024年年報(bào)內(nèi)容顯示，聞泰科技自完成對(duì)相關(guān)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的收購(gòu)后，該業(yè)務(wù)在全球功率分立器件公司中的排名已從2019年的第11位穩(wěn)步上升至第3位，并連續(xù)多年位列中國(guó)第一。

2025年，聞泰科技將ODM業(yè)務(wù)以約43.89億元對(duì)價(jià)出售給立訊精密，從而全面轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體賽道。

2025年上半年，安世半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.25億元，僅占聞泰科技總收入的30.88%；但同期凈利潤(rùn)高達(dá)12.61億元，占聞泰科技?xì)w母凈利潤(rùn)(4.74億元)的266%。

由此可見(jiàn)，正是安世半導(dǎo)體撐起了聞泰科技的利潤(rùn)。也正因?yàn)槿绱耍彩腊雽?dǎo)體中、荷公司“脫鉤”事件的影響才會(huì)如此之大。

失去話語(yǔ)權(quán)

《理財(cái)周刊》報(bào)道稱，聞泰科技在收購(gòu)安世半導(dǎo)體后，一直面臨中外公司治理文化的沖突。歐美企業(yè)多為所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的模式，大型公司多由職業(yè)經(jīng)理人管理，股東多為投資基金。而中國(guó)為代表的亞洲企業(yè)則多為股東深度管理公司。這種根本性的治理理念差異，為后續(xù)的管理沖突埋下了伏筆。

本次事件的導(dǎo)火索，最初源于安世半導(dǎo)體三位外籍高管的“叛變”：荷蘭籍首席法務(wù)官Ruben Lichtenberg在首席財(cái)務(wù)官Stefan Tilger（德國(guó)籍）和首席運(yùn)營(yíng)官Achim Kempe（德國(guó)籍）的支持下，主動(dòng)向荷蘭企業(yè)法庭提交緊急請(qǐng)求，要求暫停中方CEO職務(wù)和股權(quán)托管。

荷蘭政府的決策則是整個(gè)事件的催化劑。

在美國(guó)收緊管制后，荷蘭方面緊隨其后收緊相關(guān)措施。2025年9月30日，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部下達(dá)部長(zhǎng)令，對(duì)安世半導(dǎo)體實(shí)施全球運(yùn)營(yíng)凍結(jié)。荷蘭政府在官網(wǎng)上披露，此次行政指令是依據(jù)《物資供應(yīng)法》下達(dá)，核心原因是認(rèn)為安世半導(dǎo)體存在嚴(yán)重的治理缺陷，防止安世半導(dǎo)體在全球范圍內(nèi)的貨物在緊急情況下出現(xiàn)斷供。

緊接著，荷蘭時(shí)間10月6日，阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭作出裁決，暫停聞泰科技創(chuàng)始人張學(xué)政在安世半導(dǎo)體的所有董事職務(wù)，任命一名擁有決定性投票權(quán)的獨(dú)立外籍人士擔(dān)任非執(zhí)行董事，并將聞泰科技通過(guò)香港裕成控股持有的安世半導(dǎo)體股份（僅保留1股）交由第三方托管。

自此之后，中方管理層對(duì)安世控制權(quán)暫時(shí)受限，此前任命的外籍獨(dú)立董事?lián)碛袥Q定性投票權(quán)，并可獨(dú)立代表安世半導(dǎo)體，聞泰科技在安世的重大決策中失去話語(yǔ)權(quán)。

全球化警示

盡管歐美汽車協(xié)會(huì)曾發(fā)出警告，一旦荷蘭政府宣布控制聞泰科技子公司安世半導(dǎo)體，將導(dǎo)致供應(yīng)鏈斷裂。

我國(guó)外交部也再次強(qiáng)調(diào)中方一貫反對(duì)泛化國(guó)家安全概念、針對(duì)特定國(guó)家企業(yè)采取歧視性做法，并呼吁有關(guān)國(guó)家應(yīng)糾正錯(cuò)誤做法，堅(jiān)持契約精神和市場(chǎng)原則，停止破壞全球的產(chǎn)供鏈，中方將堅(jiān)定維護(hù)自身的正當(dāng)合法權(quán)益。

但均未能力挽狂瀾。

聞泰科技也一直在積極自救。“我們對(duì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值仍然看好。這也是為什么10月1日事件發(fā)生后，我們還是堅(jiān)定地要把股權(quán)激勵(lì)繼續(xù)做下去的原因。”聞泰科技董事長(zhǎng)楊沐在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，長(zhǎng)期而言，公司管理層有信心打通國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈。

事實(shí)的確如此。10月15日，聞泰科技臨時(shí)股東大會(huì)如期召開(kāi)，表決通過(guò)了《2025年員工持股計(jì)劃》等四項(xiàng)議案。聞泰科技高管還透露，公司有信心打通國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈，穩(wěn)住國(guó)內(nèi)產(chǎn)能占公司整體產(chǎn)能80%的比例，并穩(wěn)住中國(guó)市場(chǎng)占公司全球銷售約50%的比例，并希望最終提升到80%，但最終結(jié)果還取決于與客戶的溝通、系統(tǒng)搭建和重構(gòu)等因素。

聞泰科技財(cái)務(wù)總監(jiān)張彥茹也表示，公司正在積極與國(guó)際律師事務(wù)所團(tuán)隊(duì)溝通法律救濟(jì)方案及手段，將采取一切行動(dòng)，最大限度維護(hù)公司及全體股東的合法權(quán)益。張彥茹稱，長(zhǎng)期而言，在安世老產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)前提下，模擬類、高壓類等新產(chǎn)品將是未來(lái)增長(zhǎng)的重點(diǎn)。

實(shí)際上，此次事件已經(jīng)不是聞泰科技首次在海外遭遇資產(chǎn)安全挑戰(zhàn)。2021年，安世半導(dǎo)體收購(gòu)了英國(guó)最大晶圓廠NWF，但次年英國(guó)使用新法律追溯審查，最終安世半導(dǎo)體不得不于2023年11月將NWF以1.77億美元出售給美國(guó)威世公司。

《理財(cái)周刊》認(rèn)為，聞泰科技的案例揭示了中國(guó)科技企業(yè)在全球化進(jìn)程中面臨的新挑戰(zhàn)。在地緣政治競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，單純依靠法律合規(guī)和商業(yè)邏輯已不足以保障海外資產(chǎn)安全，需要建立更全面、更系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。這一事件不僅關(guān)系到聞泰科技自身的生存發(fā)展，也為中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的全球化之路敲響了警鐘。

信息來(lái)源：證券時(shí)報(bào)、每日經(jīng)濟(jì)新聞、第一財(cái)經(jīng)、理財(cái)周刊等