業績亮眼！國內鉀肥三巨頭狂攬超78億凈利，行業格局迎來深度重構！

2025年三季度，國內鉀肥行業頭部企業藏格礦業、東方鐵塔、鹽湖股份交出亮眼成績單，三家合計斬獲凈利潤預計超78億元。

其中，鹽湖股份作為國內鉀肥產能龍頭以43億元—47億元的凈利潤位居首位，預計同比增長36.89%—49.62%。第三季度的凈利潤預計為18億元—22億元，超出市場預期，同比增長93.77%—136.83%。該公司在財報中表示，報告期內，氯化鉀價格較上年同期有所上升，帶動該業務板塊盈利增長。

鉀肥價格漲勢明顯，三巨頭業績亮眼

“今年鉀肥行情從年初一路走強，三季度雖有小幅回調，但整體價格中樞比去年高出30%左右。”山東一鉀肥企業相關負責人直言。

光大證券發布的研究報告指出，由于俄羅斯和白俄羅斯多個鉀肥礦關閉、維護導致全球氯化鉀供給收縮，疊加東南亞、拉美等農業主產區的需求季節性增長，全球氯化鉀供需持續趨緊，致使2024年年末以來氯化鉀價格持續上漲。

Wind數據顯示，2024年末青海鹽湖氯化鉀（60%粉）出廠價為2550元/噸，今年7月中旬時已經升至3200元/噸，此后一直維持在3100元/噸至今。

氯化鉀價格強勢上漲，成為鉀肥企業盈利增長的重要推手。

作為國內鉀肥產能龍頭，鹽湖股份的表現尤為突出。財報數據顯示，鹽湖股份2025年前三季度預計實現歸母凈利潤43億元—47億元，同比增長36.89%—49.62%；其中第三季度單季凈利潤預計達18億元—22億元，同比增幅飆升至93.77%—136.83%，遠超市場預期。

鹽湖股份2025年前三季度經營情況

“報告期內，公司氯化鉀產量約326.62萬噸，銷量約286.09萬噸。氯化鉀價格較上年同期有所上升，帶動該業務板塊盈利增長。”鹽湖股份在財報中透露。即便受碳酸鋰價格下行影響，鉀肥行情紅利仍支撐公司實現業績逆轉。

藏格礦業則憑借“鉀肥+鋰鹽+銅礦”的多元化布局，交出穩健成績單。據其財報披露，2025年前三季度歸母凈利潤達27.5億元，同比增長47.26%；經營活動產生的現金流量凈額13.40億元，同比增幅更是高達118.88%。鉀肥業務“量價齊升”是核心支撐。

藏格礦業2025年前三季度經營情況

據了解，2025年前三季度，藏格股份氯化鉀銷量78.38萬噸，同比增長9.62%；平均售價2919.81元/噸，同比上漲26.88%；毛利率同比增加20.78%，攀升至63.46%。

聚焦鉀肥主業的東方鐵塔，同樣在行情驅動下業績增幅顯著。公司預計2025年前三季度歸母凈利潤區間為7.5億元—9億元，同比增幅60.83%—93%；其中三季度單季凈利潤增速進一步加快，同比增幅達36.7%—116.5%。

東方鐵塔2025年前三季度經營情況

對于業績增長的原因，東方鐵塔表示，報告期內公司鉀肥生產線穩定生產，氯化鉀產品市場價格較上年同期上漲，公司整體經營業績較去年同期將大幅提升。

“國字頭”企業密集入主，行業集中度顯著提升

回顧中國鉀肥產業的發展歷程，其每一步都充滿了突破與探索。

上世紀50年代，國際上普遍認為“中國貧鉀”，但國家沒有放棄，在“一五”期間就啟動了找鉀成礦預測工作，1956年還將鹽湖找鉀納入12年國家重大科技長遠計劃。

經過幾代科研人員的艱辛努力，從青海柴達木盆地的察爾汗鹽湖到新疆羅布泊地區，大型及特大型鉀礦床相繼被發現，1985年后柴達木盆地鉀鹽普查的系統性推進，以及“八五”期間羅布泊鉀資源的重大發現，徹底改寫了中國無鉀可用的歷史。

近年來，隨著國際形勢風云突變，國內鉀肥行業整合的步伐進一步加快。尤其是進入2025年以來，三家“國字頭”企業先后布局鉀肥領域，成為行業格局重塑的關鍵力量。

2月8日，中國鹽湖工業集團有限公司在青海西寧揭牌，由青海鹽湖工業股份有限公司、青海匯信資產管理有限責任公司、五礦鹽湖有限公司3家企業組成。集團擁有530萬噸/年鉀肥、5.8萬噸/年鋰鹽產能，是全國最大的鉀鹽和鹽湖鋰鹽生產基地。未來將進一步整合鹽湖資源，推動技術創新，目標是成為全球鹽湖產業的“領軍企業”。

5月6日，紫金礦業全資子公司紫金國際控股完成對藏格礦業3.92億股股權的并購過戶，疊加一致行動人持股，合計控制藏格礦業26.18%股權，取得對藏格礦業的控制權。藏格礦業擁有察爾汗鹽湖724平方公里資源，氯化鉀年產能200萬噸，是國內鉀肥行業的優質標的。

7月21日，中國國投實業控股有限公司（簡稱“國投實業”）正式成立，其由國投礦業和國投貿易重組整合而來，是國投集團旗下以鉀鹽產業發展為特色的戰略性稀缺資源投資運營管理平臺，重點發展鉀肥產業，控股國投新疆羅布泊鉀鹽有限責任公司、亞太鉀鹽有限公司等核心企業。

面對國內1.5億噸鉀資源儲量僅占全球不足4%的約束，中資企業加速海外布局。

亞鉀國際在老撾建成300萬噸/年氯化鉀產能；鹽湖股份在易主中國五礦后，以3億美元認購澳大利亞高地資源股權，有望新增380萬噸年產能；藏格礦業攜手紫金礦業開發老撾200萬噸/年產能項目，形成國內外聯動發展格局。

券商研報指出，從行業競爭看，國內鉀肥市場呈現“龍頭主導、新興崛起”的特征。鹽湖股份以500萬噸年產能占據60%以上市場份額，東方鐵塔等企業通過技術升級與海外擴張，正逐步打破傳統格局。

2025年以來，老撾等新興產區產能快速釋放，中國境外鉀肥項目總設計產能已達2000萬噸，未來五年還將新增400萬噸—500萬噸產能，為國內企業業績增長提供持續動力。

關注生物有機肥行業前沿資訊/最新熱點，點擊下方名片關注：

來源：綜合整理自農財網

聲明：以上內容僅供學習交流使用，不具有任何商業用途，版權歸原作者所有，如有問題請及時聯系我們以作處理。

電話：0311-89183396

編輯：連雅賽

責編：張亞靜

監制：張博群