人工智能熱潮背后的關(guān)稅豁免

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商務(wù)咨詢(xún)/顧問(wèn)/請(qǐng)@yellowscholar?作者：黃先生斜杠青年

#人工智能#關(guān)稅豁免

數(shù)據(jù)中心可免關(guān)稅進(jìn)口。為什么我們不應(yīng)該？

在他的第二個(gè)任期內(nèi)，唐納德·特朗普發(fā)動(dòng)了美國(guó)現(xiàn)代歷史上最大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，將關(guān)稅提高到自臭名昭著的 1930 年《斯穆特-霍利法案》以來(lái)的最高水平。 但與此同時(shí)，大約一半的美國(guó)進(jìn)口商品仍然完全不受他的貿(mào)易戰(zhàn)的影響——數(shù)十億的商品因其原產(chǎn)國(guó)或產(chǎn)品類(lèi)別而被剝離。遵守特朗普第一任期《美墨加協(xié)定》協(xié)議的墨西哥和加拿大商品仍然免關(guān)稅，原油等能源產(chǎn)品、黃金等貴金屬以及藥品等未來(lái)將征收關(guān)稅的產(chǎn)品也是如此。這些豁免中最大的一項(xiàng)是計(jì)算機(jī)和零件，涵蓋每月驚人的 $34B 進(jìn)口，人工智能公司現(xiàn)在完全依賴(lài)這一豁免來(lái)推動(dòng)創(chuàng)紀(jì)錄的投資。

自 2022 年底發(fā)布 ChatGPT 以來(lái)，美國(guó)科技公司一直在瘋狂地開(kāi)發(fā)越來(lái)越先進(jìn)的人工智能模型。訓(xùn)練和運(yùn)行這些模型需要處理前所未有的信息水平，這反過(guò)來(lái)又需要一些有史以來(lái)最大的數(shù)據(jù)中心，而這些數(shù)據(jù)中心本身需要數(shù)千臺(tái)先進(jìn)的計(jì)算機(jī)才能運(yùn)行。然而，數(shù)據(jù)中心使用的現(xiàn)代電子產(chǎn)品擁有人類(lèi)歷史上最復(fù)雜的供應(yīng)鏈，而美國(guó)僅占所涉及的直接制造業(yè)的一小部分。因此，數(shù)據(jù)中心常見(jiàn)的大型計(jì)算機(jī)的進(jìn)口現(xiàn)在年化超過(guò) $235B，與 ChatGPT 推出前相比增長(zhǎng)了 227%，而計(jì)算機(jī)零部件的進(jìn)口年化超過(guò) $67B，增長(zhǎng)了 100% 以上。如果沒(méi)有這項(xiàng)豁免，進(jìn)口商今年到目前為止將額外支付大約 $8.9B（天真地應(yīng)用自 4 月以來(lái)實(shí)施的 10% 基準(zhǔn)關(guān)稅稅率），或大約 $19.2B（應(yīng)用截至今天的國(guó)家級(jí)關(guān)稅稅率）。如果科技公司必須支付與汽車(chē)制造商或房屋建筑商目前面臨的相同關(guān)稅，那么當(dāng)前的人工智能繁榮將根本不可能實(shí)現(xiàn)。

與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越受到當(dāng)今人工智能建設(shè)的推動(dòng)。第二季度，計(jì)算機(jī)和軟件投資對(duì) 3.8% 的年化增長(zhǎng)速度做出了官方約 0.71% 的貢獻(xiàn)，考慮到官方數(shù)據(jù)難以捕捉電子零件的投資，這幾乎可以肯定是低估的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的很大一部分現(xiàn)在完全依賴(lài)這種計(jì)算機(jī)進(jìn)口關(guān)稅例外。

一方面，這是自由貿(mào)易商的勝利：即使是世界上最支持關(guān)稅的政府也無(wú)法完全擺脫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，并且仍然不愿意擾亂其最重要的供應(yīng)鏈。這種大規(guī)模的關(guān)稅剝離是盡管發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)股市仍不斷飆升至新高，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)了 4 月初的可怕預(yù)測(cè)的很大一部分原因。這是默認(rèn)全面貿(mào)易戰(zhàn)將殺死美國(guó)的金鵝。

我是斜杠青年，一個(gè)PE背景的雜食性學(xué)者！?致力于剖析如何解決我們這個(gè)時(shí)代的重大問(wèn)題！?使用數(shù)據(jù)和研究來(lái)解決真正有所作為的因素！

另一方面，關(guān)稅豁免的挑選風(fēng)格意味著特朗普政府正在懲罰經(jīng)濟(jì)的其他部分，以造?？萍脊?。關(guān)稅使構(gòu)建或購(gòu)買(mǎi)與計(jì)算無(wú)關(guān)的任何東西變得更加昂貴，因此消費(fèi)者和企業(yè)有效地被激勵(lì)進(jìn)入人工智能生態(tài)系統(tǒng)。白宮正在對(duì)人工智能作為世界經(jīng)濟(jì)的未來(lái)進(jìn)行一場(chǎng)豪賭，如果他們錯(cuò)了，美國(guó)將浪費(fèi)數(shù)百億美元，而這些資金本可以用于更有價(jià)值的投資。

更廣泛地說(shuō)，人工智能的繁榮對(duì)特朗普的整個(gè)貿(mào)易戰(zhàn)略提出了根本性挑戰(zhàn)。如果自由貿(mào)易為仍然能夠享受自由貿(mào)易的部門(mén)帶來(lái)了如此驚人的結(jié)果，那么我們?yōu)槭裁匆屴r(nóng)民、制造商和家庭遭受強(qiáng)烈的保護(hù)主義？換句話(huà)說(shuō)，如果數(shù)據(jù)中心可以免征關(guān)稅，我們不應(yīng)該所有人嗎？

打破人工智能投資熱潮

全球最大的六家公司——英偉達(dá)、Microsoft、蘋(píng)果、Alphabet、亞馬遜和 Meta——都是深深融入人工智能生態(tài)系統(tǒng)的美國(guó)科技巨頭。他們的估值合計(jì)超過(guò) 15T 美元，并在支撐人工智能發(fā)展的物理基礎(chǔ)設(shè)施上投資數(shù)千億美元。在美國(guó)，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)速度現(xiàn)在超過(guò) $41B/年，在過(guò)去三年中增長(zhǎng)了 200% 以上。如今，美國(guó)在數(shù)據(jù)中心建設(shè)上的支出幾乎與在辦公樓上的支出一樣多。

然而，這些令人瞠目結(jié)舌的數(shù)字僅反映了設(shè)施本身，不包括內(nèi)部的計(jì)算機(jī)和其他電子設(shè)備。人工智能數(shù)據(jù)中心的大腦比它們的骨架更有價(jià)值，因此美國(guó)在計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)僅在數(shù)據(jù)中心上的支出。經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備的固定投資已升至近 $250B，創(chuàng)下歷史新高，比去年增長(zhǎng)了近 $100B。

很難確切地知道其中有多少投資直接歸因于人工智能——畢竟，計(jì)算機(jī)和數(shù)據(jù)中心用于各種數(shù)字任務(wù)，包括視頻流、云存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)管理等——但我們可以通過(guò)具體觀察科技公司的支出來(lái)獲得更好的了解。去年，信息技術(shù)行業(yè)的企業(yè)已將其持有的房地產(chǎn)、廠房和設(shè)備增加了超過(guò) $180B，創(chuàng)下歷史新高，是 2023 年增長(zhǎng)速度的三倍多。

打破人工智能進(jìn)口熱潮

不斷增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)中心投資需要?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄的外國(guó)投入，因?yàn)橄冗M(jìn)的計(jì)算機(jī)制造是一個(gè)高度復(fù)雜且極其全球化的行業(yè)。人工智能投資熱潮依賴(lài)于從臺(tái)灣、墨西哥和越南等國(guó)家進(jìn)口 GPU、計(jì)算機(jī)、零件和其他電子設(shè)備。這些進(jìn)口現(xiàn)在正在飆升，在調(diào)整通貨膨脹后達(dá)到年化超過(guò) $370B，并且?guī)缀鯖](méi)有放緩的跡象。

美國(guó)大部分與人工智能相關(guān)的進(jìn)口產(chǎn)品來(lái)自灣灣，灣灣是世界領(lǐng)先的半導(dǎo)體制造公司臺(tái)積電的總部。美國(guó)從這里的進(jìn)口量已從 25 年底的約 $2023B/年飆升至今天的 $160B/年。從墨西哥的進(jìn)口也大幅增加，在過(guò)去兩年中增長(zhǎng)了兩倍多，而來(lái)自越南和泰國(guó)等較小電子制造中心的進(jìn)口則以較為溫和的速度增長(zhǎng)。今年只有來(lái)自中國(guó)的計(jì)算機(jī)進(jìn)口有所下降，因?yàn)閷?duì)所有中國(guó)商品征收 20% 的關(guān)稅，對(duì)電子產(chǎn)品沒(méi)有像越南、墨西哥或?yàn)碁衬菢拥幕砻狻?/p>

細(xì)分與灣灣的貿(mào)易，絕大多數(shù)進(jìn)口產(chǎn)品都是以更大的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的形式出現(xiàn)的，這些系統(tǒng)旨在插入美國(guó)數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器機(jī)架。自今年年初以來(lái)，隨著公司急于將盡可能多的計(jì)算機(jī)帶入該國(guó)，這些進(jìn)口量幾乎翻了五倍。數(shù)據(jù)中心的正常運(yùn)行也依賴(lài)于一系列復(fù)雜的零件，臺(tái)積電等公司制造的專(zhuān)用零件的進(jìn)口額已上升到每年約 $30B。GPU本身的進(jìn)口量也大幅增加，盡管它們只占美臺(tái)直接貿(mào)易的一小部分——大多數(shù)GPU在登船前往美國(guó)之前就已經(jīng)組裝成計(jì)算機(jī)。

你不彈奏的音符

重關(guān)稅是產(chǎn)業(yè)政策的一種形式，允許政府直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以犧牲其他行業(yè)為代價(jià)來(lái)支持某些行業(yè)。這主要通過(guò)供應(yīng)渠道發(fā)生——美國(guó)鋁制造商目前通過(guò)對(duì)鋁征收 50% 的關(guān)稅獲得政府的大量支持，而依賴(lài)鋁的下游飛機(jī)制造商則承受更高的投入成本。然而，關(guān)稅及其豁免也可以通過(guò)改變資本貨物的相對(duì)價(jià)格來(lái)影響投資決策——目前，相對(duì)于數(shù)據(jù)中心，建造航空航天制造工廠的成本要高得多，因?yàn)橹挥泄S的設(shè)備會(huì)受到關(guān)稅的打擊。自今年年初以來(lái)，美國(guó)對(duì)結(jié)構(gòu)的實(shí)際投資有所下降，而對(duì)工業(yè)設(shè)備的投資增長(zhǎng)不溫不火;只有免關(guān)稅的電子投資正在蓬勃發(fā)展。

另一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，數(shù)據(jù)中心不僅依賴(lài)電子設(shè)備本身，還依賴(lài)電力基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)提供運(yùn)行現(xiàn)代人工智能模型所需的工業(yè)規(guī)模電力。自 2020 年以來(lái)，向商業(yè)用戶(hù)（包括數(shù)據(jù)中心）的電力銷(xiāo)售增長(zhǎng)了約 7%，使其成為美國(guó)整體負(fù)載增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，領(lǐng)先于住宅和工業(yè)銷(xiāo)售。然而，在特定的子市場(chǎng)中，數(shù)據(jù)中心的影響要大得多——自 2019 年以來(lái)，隨著華盛頓郊區(qū)的大型集群“數(shù)據(jù)中心巷”的持續(xù)增長(zhǎng)，弗吉尼亞州的年商業(yè)用電量增長(zhǎng)了約 45%（24 TWh ）。俄勒岡州的商業(yè)用電量也出現(xiàn)了類(lèi)似的 47%（8 TWh）飆升，德克薩斯州也增長(zhǎng)了 16% 以上（21 TWh），而小小的北達(dá)科他州在建設(shè)了少數(shù)數(shù)據(jù)中心后增長(zhǎng)了 65%（4.6 TWh）。

然而，特朗普并沒(méi)有像數(shù)據(jù)中心計(jì)算機(jī)那樣免除發(fā)電基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)稅。變壓器、電池、開(kāi)關(guān)等都面臨巨額關(guān)稅，使電力公司更難滿(mǎn)足人工智能熱潮帶來(lái)的電力需求。事實(shí)上，特朗普專(zhuān)門(mén)針對(duì)某些電氣設(shè)備征收超高關(guān)稅——銅線(xiàn)面臨 50% 的關(guān)稅，發(fā)電機(jī)面臨基于其鋼含量的更高關(guān)稅，商務(wù)部已開(kāi)始對(duì)風(fēng)力渦輪機(jī)進(jìn)口進(jìn)行調(diào)查，這為未來(lái)的關(guān)稅奠定了基礎(chǔ)。與此同時(shí)，政府一直試圖通過(guò)吊銷(xiāo)資金或許可證來(lái)強(qiáng)行取消許多清潔能源項(xiàng)目，最近羅德島州幾乎完工的 Revolution Wind 項(xiàng)目停滯不前就是一個(gè)例子。

對(duì)電力投資征稅但免除數(shù)據(jù)中心投資的一攬子政策的明顯結(jié)果只會(huì)加劇電網(wǎng)本已難以跟上不斷增長(zhǎng)的需求所造成的問(wèn)題。近年來(lái)，美國(guó)發(fā)電廠和電力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)停滯不前，從 2023 年底的高點(diǎn)下滑，即使人工智能熱潮加速，仍保持在 $150B /年附近。自今年年初以來(lái)，美國(guó)能源信息署下調(diào)了 2025 年可再生能源裝機(jī)容量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，同時(shí)上調(diào)了煤炭和天然氣裝機(jī)容量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。 所有這些都是美國(guó)電價(jià)與去年相比上漲超過(guò) 6% 的部分原因，預(yù)計(jì)還會(huì)進(jìn)一步上漲。

電子產(chǎn)品豁免如何結(jié)束

這種對(duì)計(jì)算機(jī)進(jìn)口的關(guān)稅豁免一直被認(rèn)為是暫時(shí)的，盡管特朗普政府迄今為止已被證明不愿意關(guān)閉它。早在4月，商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）就表示，電子關(guān)稅將在“一兩個(gè)月內(nèi)”出臺(tái)，然后在8月初，特朗普總統(tǒng)表示將在未來(lái)兩周內(nèi)簽署，但這兩個(gè)最后期限都順利過(guò)去了。這并不是第一次在功能上永久實(shí)施“臨時(shí)”豁免（加拿大/墨西哥大多數(shù)關(guān)稅的 30 天暫停現(xiàn)在已經(jīng)有六個(gè)多月了），但仍然值得研究即將到來(lái)的半導(dǎo)體關(guān)稅可能是什么樣子。

目前芯片關(guān)稅的傳聞?dòng)袃纱箢?lèi)。特朗普很可能會(huì)發(fā)布與他最近在制藥領(lǐng)域發(fā)布的類(lèi)似的公告——高得離譜的關(guān)稅，但對(duì)任何“在美國(guó)投資”的公司都給予大量豁免。據(jù)報(bào)道，該計(jì)劃的某些版本要求進(jìn)口與承諾的未來(lái)半導(dǎo)體產(chǎn)量比例為 1：1，迫使美國(guó)最終實(shí)現(xiàn)總體“自給自足”，而無(wú)需對(duì)每顆越境芯片征稅。在實(shí)踐中，大多數(shù)跨國(guó)電子制造商（如臺(tái)積電）已經(jīng)在美國(guó)境內(nèi)進(jìn)行了一些可以指出的大規(guī)模投資，因此政府將在功能上豁免所有重要的東西，只對(duì)少數(shù)中國(guó)電子制造商征收關(guān)稅。

政府還可以嘗試根據(jù)其中半導(dǎo)體的價(jià)值對(duì)電子產(chǎn)品征收關(guān)稅。 這將是迄今為止行政上最復(fù)雜的，要求制造商為每塊芯片提供價(jià)格估算，并迫使海關(guān)人員執(zhí)行準(zhǔn)確的評(píng)估。對(duì)于汽車(chē)、醫(yī)療器械或其他復(fù)雜機(jī)械的制造商來(lái)說(shuō)，這種方法將非常煩人，所有這些機(jī)器都可能包含數(shù)百種不同的半導(dǎo)體，這些半導(dǎo)體需要單獨(dú)關(guān)稅。與標(biāo)準(zhǔn)關(guān)稅相比，這種方法的優(yōu)勢(shì)在于，理論上它可以避免因進(jìn)口成品電子產(chǎn)品中的許多非半導(dǎo)體部件而受到懲罰。它相對(duì)于“投資豁免”提案的優(yōu)勢(shì)在于，它實(shí)際上會(huì)為國(guó)內(nèi)芯片生產(chǎn)設(shè)置具體的激勵(lì)措施，而不僅僅是滿(mǎn)足于承諾。

結(jié)論

如果關(guān)稅真的是一種純粹的商品，那么白宮就會(huì)咬牙切齒地關(guān)閉剩余最大的豁免。按照他們自己的邏輯，電子關(guān)稅將帶來(lái)數(shù)百億美元的收入，并盤(pán)活國(guó)內(nèi)先進(jìn)的半導(dǎo)體生產(chǎn)！相反，政府害怕?lián)u擺不定，以免設(shè)計(jì)不當(dāng)?shù)年P(guān)稅損害科技公司的股票估值并停止國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。

矛盾的是，白宮不愿意對(duì)具有技術(shù)價(jià)值的行業(yè)征收關(guān)稅，因?yàn)檫@些關(guān)稅會(huì)帶來(lái)更大的短期痛苦。國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)對(duì)美國(guó)國(guó)家安全顯然比家具生產(chǎn)更重要，但美國(guó)目前對(duì)廚柜征收50%的關(guān)稅，對(duì)數(shù)據(jù)中心計(jì)算機(jī)征收0%的關(guān)稅，因?yàn)殡娮雨P(guān)稅會(huì)扼殺人工智能熱潮，而家具關(guān)稅只會(huì)提高消費(fèi)者的價(jià)格。

換句話(huà)說(shuō)，特朗普政府越來(lái)越多地將美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)押在人工智能上。如果他們是對(duì)的，美國(guó)將獲得雙重回報(bào)，即為下一次經(jīng)濟(jì)革命的工具編寫(xiě)代碼和擁有運(yùn)行它的基礎(chǔ)設(shè)施。如果他們錯(cuò)了，美國(guó)將留下一堆不良資產(chǎn)，并且對(duì)真正重要的項(xiàng)目的投資將嚴(yán)重不足。對(duì)計(jì)算機(jī)的巨額關(guān)稅豁免正在扭曲美國(guó)經(jīng)濟(jì)，可能會(huì)重塑該國(guó)的長(zhǎng)期未來(lái)。

然而，從短期來(lái)看，不可否認(rèn)的是，分拆已經(jīng)達(dá)到了加速美國(guó)人工智能繁榮的預(yù)期效果。美國(guó)處于快速擴(kuò)張的行業(yè)的技術(shù)前沿，因?yàn)楸緦谜砻嫔媳梢暤淖杂少Q(mào)易政策。可悲的是，這種特權(quán)沒(méi)有擴(kuò)展到硅谷以外的企業(yè)。

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