A股：指數集體重挫，發生了什么？

10月17日，A股市場遭遇全面調整，三大指數集體大幅下挫，市場情緒顯著降溫。到底發生了什么？反正，回調總能找到理由，比如，美國區域銀行出事、美國政府關門、貿易持續緊張的背景之下，全球投資者的信心開始出現問題。我覺得主要的原因還是，前期獲利盤豐厚，資金獲利了結的意愿很強，這應該是導致回調的主因。不過，不管怎樣，日子還將繼續，下面，我們來看一下盤面走勢：

從板塊表現來看，今日市場主線清晰：前期強勢的科技與新能源賽道集體退潮，而具備避險屬性的貴金屬、燃氣及部分公用事業類板塊則表現相對堅挺，市場風格呈現明顯的防御性切換。

本輪調整中，科技與新能源產業鏈成為重災區。半導體板塊全天震蕩走低，HBM、Chiplet、存儲芯片等前期熱門概念悉數回調，板塊整體放量下行，反映出在經歷前期快速拉升后，資金獲利了結意愿強烈，疊加市場風險偏好下降，高估值成長股承壓明顯。

與此同時，光伏、儲能及電網設備板塊亦大幅下挫。受行業競爭加劇、海外貿易壁壘抬升等因素影響，光伏產業鏈盈利預期持續承壓，相關板塊估值進一步下修。今日CPO（共封裝光學）、可控核聚變等前沿科技概念也同步走弱，顯示市場對高預期、低落地的題材類品種開始趨于謹慎。

在市場整體低迷的背景下，以燃氣、貴金屬、機場航運為代表的防御性板塊逆勢飄紅，成為今日為數不多的亮點。

燃氣板塊受冬季供暖需求提前啟動的催化，多地陸續開啟供暖模式，天然氣消費旺季預期升溫，推動相關板塊走強。疊加能源價格波動背景下，市場對傳統能源的穩定性需求提升，板塊具備短期景氣支撐。

貴金屬板塊則在全球避險情緒升溫的背景下持續走高。現貨黃金價格今日突破4380美元/盎司，再創歷史新高，年內漲幅已超60%。地緣政治緊張、美元波動及全球央行持續增持黃金儲備，共同推升金價上行。在此背景下，A股黃金概念板塊獲得資金青睞，成為市場資金的“避風港”。

此外，機場航運板塊也表現相對堅挺。盡管行業整體復蘇節奏仍受制于國際航線恢復程度，但近期集裝箱運價出現反彈，顯示全球航運需求邊際回暖，疊加低基數效應，板塊估值具備修復空間。

從資金流向看，主力資金今日凈流入免稅店、自由貿易港等消費復蘇類板塊，反映出在市場調整中，資金對政策預期較強、具備估值修復潛力的消費細分領域仍保持關注。盡管整體消費數據尚未出現強勁反彈，但政策支持預期下，相關板塊具備階段性配置價值。

總體來看，今日市場調整反映出在缺乏明確增量利好背景下，前期漲幅較大的成長板塊面臨獲利回吐壓力，而資金開始向低估值、高股息及具備避險屬性的板塊遷移。近期，我一直以樂觀的心態看好市場，也不少次提出，高低切換，防御風險，從行情走勢來看，這種想法是正確的。

溫馨提示：本觀點不作投資建議，投資有風險，請自主思考！