一品紅暫別長虹

富凱摘要：AR882的先發優勢能否轉化為市場份額仍然存在變數。

作者|藍月

在連續大漲后，最近一個半月一品紅從高位大幅回落逾三成。盡管去年以來業績持續虧損，但借助在研創新藥的東風，一品紅今年上半年持續飆升。即使近期大幅回落，今年截至10月16日的漲幅依然高達215%。

機構游資助推股價

一品紅股價的飆升，或是受到創新藥板塊整體表現的帶動；公司目前正處于研發階段的創新藥AR882，成為市場的炒作熱點。該股從今年1月下旬15元左右一路上漲至7月底的81元，累計最大漲幅高達4.4倍。

從交易所龍虎榜數據來看，炒作一品紅的資金既有游資也有機構。7月21日交易所龍虎榜數據顯示，當日買入前五名包括深股通席位、機構專用席位、東方證券杭州龍井路證券營業部、國泰海通深圳益田路證券營業部。其中，兩個機構專用席位合計買入1.06億元。此外，5月21日交易所數據顯示，近三日有三個機構專用席位合計買入9696萬元。

資料顯示，一品紅的在研創新藥AR882是一種新型URAT1（尿酸轉運蛋白）抑制劑，為一品紅與美國Arthrosi公司合作研發的1類創新藥，具備降低血尿酸治療痛風、溶解痛風石及治療慢性腎病三大適應癥。

AR882之所以備受關注，主要因為痛風是一個非常廣闊的市場。有券商在研報提到，“AR882目前研發進度全球領先，且在臨床效果上或有望成為同類最優之一，考慮到痛風市場當前臨床治療存在痛點，且龐大的患者人群基數，我們認為AR882市場潛力值得期待。”

對于創新藥AR882，一品紅此前在業績說明會上表示， 8月，AR882全球關鍵Ⅲ期臨床試驗均已完成全部入組，預計于2026年第二季度披露Ⅲ期REDUCE2試驗數據，2026年第四季度披露Ⅲ期REDUCE1試驗數據。目前，各項工作正在快速、高效推進中。

在連續大漲后，一品紅也曾發布股票異常波動公告稱。經公司核查，目前生產經營正常，內外部經營環境未有重大變化。合作在研創新藥AR882需在國內外完成Ⅲ期臨床研究并通過藥品審評部門審批才能上市銷售，能否獲批、獲批及上市時間都存在不確定性，目前該藥尚未上市銷售，未產生銷售收入，對公司近期業績無重大影響。

曾因圍標串標被罰

資料顯示，一品紅聚焦于兒童藥和慢病藥領域，目前手握25個兒童藥注冊批件，可用于治療兒童流感、感冒、感染性疾病、功能性消化不良、手足口病、等多種臨床需求迫切的常見疾病。

憑借著傳統業務的優勢，過去很長一段時間一品紅的業績比較穩定，從2017年上市到2023年，公司營收一直維持增長，凈利潤雖然有所波動，但并未出現過虧損，不過，2024年公司卻出現了上市以來的首次虧損。

財報顯示，去年一品紅實現營收14.5億元，同比下滑42%，凈利潤虧損5.4億元。今年上半年，公司實現營收5.84億元，同比下滑36%，凈利潤仍然虧損7354萬元。

去年一品紅之所以出現虧損，與其因圍標串標被罰有關。去年8月下旬，因集采圍標串標，一品紅被重罰。公司當時公告稱，子公司集采中選資格被取消，其已退回醫保資金損失，同時集采資格將被暫停6個月。

據國家組織藥品聯合采購辦公室公告，公司全資子公司廣州一品紅制藥因違反《全國藥品集中采購文件(GY-YD2022-1)》有關條款，列入違規名單，經審議決定取消一品紅制藥原中選八個省（市）鹽酸溴己新注射液的集采中選資格。

公告顯示，一品紅制藥在第七批國家組織藥品集中帶量采購鹽酸溴己新注射液投標中存在相關違約情形由一品紅制藥承擔給采購方造成的損失。按照一品紅制藥的銷售數據測算，上述違約行為造成采購方損失2.66億元。由此造成了公司業績的虧損。

雖然公司的創新藥看起來前景十分美好，但這背后也并非沒有風險。資料顯示，截至今年上半年，國內外在研的URAT1抑制劑痛風藥品多達37個。恒瑞醫藥的Ruzinurad已報產，信立泰、上海瓔黎等企業的URAT1抑制劑亦進入Ⅲ期臨床7。AR882的先發優勢能否轉化為市場份額仍然存在變數。

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