TCL科技110億收購韓國LGD在華核心資產 全球顯示產業整合進入新階段

來源 | 晨哨并購

近日，國內半導體顯示產業龍頭企業TCL科技（證券代碼：000100.SZ）正式發布公告，宣布已順利完成對韓國樂金顯示（LG Display，企業簡稱：“LGD”）在華核心資產的收購。

本次收購包括了樂金顯示（中國）有限公司（企業簡稱：“LGDCA”）80%股權及樂金顯示（廣州）有限公司（企業簡稱：“LGDGZ”）100%股權，交易總金額達110.88億元人民幣。

01#TCL的產業積淀與LGD在華資產的戰略價值

作為中國顯示產業的領軍企業，TCL科技目前已形成9條面板產線，其產品覆蓋電視、交互白板、拼接屏、顯示器、車載顯示、平板、手機等全場景應用領域。

近年來，TCL科技明確提出“鞏固大尺寸業務領先優勢、加速中小尺寸高端差異化”的戰略方向，而此次收購正是這一戰略的關鍵落地動作。

從標的資產來看，LGD在華的兩家公司均具備不可替代的產業價值，且均位于廣州市黃埔區。其中，LGDCA是LGD設立的8.5代大型液晶面板廠，主要生產電視及商用顯示領域的大尺寸液晶面板，設計月產能達18萬片大板，是全球大尺寸面板供應鏈中的重要產能節點。

LGDGZ則為專業的液晶顯示模組工廠，設計月產能230萬臺，專注于為面板產品提供下游模組配套，二者形成了“面板+模組”的垂直產業鏈布局。

02#100%控股LGDCA與LGDGZ

從交易結構來看，TCL科技的控股子公司TCL華星，直接收購了LGD持有的LGDCA 80% 股權和LGDGZ 100% 股權。

此外，TCL華星通過廣州產權交易所，以26.15億元人民幣的價格公開摘牌受讓了LGDCA剩余的20%股權。這部分股權原本由廣州高新區科技控股集團有限公司持有。

通過這一系列的收購動作，TCL華星最終實現了對LGDCA的100%控股。

在交易定價方面，此次收購的基礎購買價款為108億元人民幣，最終交易金額根據過渡期損益、交割時點等因素調整為110.88億元。

據公告，本次收購的交易資金來源于TCL華星的自有或自籌資金，支付方式為現金分期付款。這種方式有助于緩解企業現金流的短期壓力，同時保障了交易雙方的資金安全。

從標的資產的財務表現來看，兩家公司均保持了較為穩健的運營能力。此外，交易協議還明確了過渡期損益的歸屬及交割先決條件，進一步推動了本次交易的順利完成。

03#搶占高端顯示賽道的關鍵一躍

在半導體顯示產業，技術實力是企業的核心競爭力之一。

此次收購完成后，TCL科技獲得了LGD在相關技術領域的專利授權、生產經驗及研發團隊的支持，這與TCL華星的技術布局形成了良好的互補。

TCL華星在量子點技術領域擁有核心優勢，其量子點Mini-LED電視產品在全球市場上獲得了廣泛認可。通過整合LGD的OLED技術和IPS產能，TCL科技將構建起“量子點+OLED+Mini-LED”的多技術路線布局，這不僅有助于鞏固其在大尺寸顯示領域的領先地位，還將加速其向中小尺寸高端市場的滲透。

此外，技術整合還將推動TCL科技在下一代顯示技術領域的研發突破。

具體來看，TCL科技計劃整合雙方的研發資源，重點攻關Micro-LED技術。Micro-LED技術以其高亮度、快速響應速度和長壽命等優勢，被業界視為“終極顯示技術”的發展方向，但目前仍面臨成本高和量產難等問題。

LGD在Micro-LED領域已積累了多年研發經驗，而TCL華星則擁有規?；a和產業鏈整合的優勢。雙方的協同研發有望加速Micro-LED技術的商業化進程，為全球顯示產業的技術迭代注入新的動力。

04#“雙子星”工廠與全球化客戶網絡的雙重賦能

根據公告，收購完成后，LGDCA工廠將與TCL華星位于廣州的t9產線組成“雙子星”工廠。

從運營層面來看，“雙子星”工廠的協同效應將體現在多個維度。

首先，兩家工廠可共享上游原材料采購渠道，通過規?；少徑档筒ＡЩ?、驅動 IC 等核心原材料的成本，從而實現供應鏈協同。

其次是生產協同。雙方可根據市場需求靈活調整兩條產線的產品結構，進而實現 “以銷定產” 的柔性運營。

最后是物流與人力協同。相鄰的地理區位可減少產品運輸成本，同時通過共享技術工人與管理團隊，進一步提升整體運營效率。據TCL科技測算，通過 “雙子星” 工廠的協同運營，預計可降低整體生產成本10%-15%，顯著提升產品的市場競爭力。

除了產能協同，客戶資源的整合也是此次收購的重要價值點。

作為全球知名的顯示面板供應商，LGD擁有覆蓋三星、索尼、松下等國際知名品牌的客戶網絡，其大尺寸面板產品在全球高端電視市場的滲透率較高。而TCL華星近年來雖在國內市場與小米、海信等品牌建立了深度合作，但在國際高端客戶領域仍有提升空間。此次收購完成后，TCL科技將通過LGDCA的客戶渠道，正式進入LGD的全球客戶網絡，深化與國際品牌的戰略合作。

05#加速整合下的全球顯示產業新生態

此次TCL收購LGD在華核心資產，不只是單純的企業間交易，更是全球顯示產業加速整合的縮影。

近年來，全球顯示面板行業面臨著產能過剩、價格波動和技術迭代加速等行業壓力，頭部企業紛紛通過并購重組優化產能布局。此次TCL科技收購LGD在華核心資產，是近年來全球顯示行業的重要并購案之一，對行業集中度的提升具有顯著推動作用。

目前，全球大尺寸顯示面板市場主要由京東方、TCL華星、LGD和三星顯示四家企業主導。本次收購完成后，TCL華星大尺寸面板總產能將進一步提升，與京東方的差距將縮小。

對于LGD而言，通過出售在華LCD資產，可集中資源聚焦OLED等高端技術領域，實現“輕資產化”轉型。

對于下游消費者而言，行業整合將帶來更高品質、更優價格的顯示產品。

具體來看，隨著TCL、京東方等頭部企業的規模效應不斷提升，顯示面板的生產成本將持續下降，這將直接傳導至下游終端產品。

例如，Mini-LED電視的價格有望進一步下探，讓更多消費者享受到高端顯示技術帶來的體驗升級。在車載顯示領域，OLED柔性屏的規?；瘧脤⒓铀?，推動智能座艙的普及。

此外，頭部企業在技術研發上的投入增加，也將推動8K超高清顯示、柔性顯示、透明顯示等新興技術的商業化進程，為消費電子、智能家居、智慧出行等領域帶來更多創新產品。