機關算盡太聰明，許家印最后的底牌——23億家族信托將被擊穿！

2019年，許家印和丁玉梅夫婦“未雨綢繆”，在美國設立了23億美元規模的單一家族信托基金，資金主要來源于中國恒大2017~2020年的分紅派息。

根據公開資料：2017~2020年，中國恒大分別派息169億、207億、93億和24億元人民幣，共計493億元。

許家印家族持有中國恒大約67%的股份，因此可以獲得約330億元，按當時的匯率接近50億美元，完全可以覆蓋該信托23億美元的規模。

中國恒大及其前身恒大地產（2016年更名），自從2009年上市以來，總分紅也不過753億元。2017~2020年占比高達65%，可見最后幾年加速分紅。

該信托受益人是許家印的兩個兒子，但只能領取利息，許家印離世后才能動用本金。

其中，長子許智健每月可領取575萬美元；次子許騰鶴領取數額不詳，但待遇不及大哥。

許智健，1984年7月出生，據說精神有點問題，早早就移居加拿大。

2023年7~8月間，丁玉梅和許家印“技術性離婚”后，也去了加拿大。

與她共同生活的有兩名未成年子女和兩名未成年孫子女。很顯然，這兩名未成年孫子女是許智建這一脈的。

次子許騰鶴，曾任恒大地產珠三角公司董事長。2023年9月28日，許家印被采取強制措施，而他也被帶走調查。

2024年3月22日，中國恒大清盤人以公司名義向香港高等法院起訴許家印、丁玉梅、夏海鈞等7被告，追討2017~2020年各財年支付的股息及酬金共計約60億美元。

2024年6月24日，法院應原告申請，向許家印發出禁制令：限制其處置、出售或削減其全球資產的價值不得超過相關規定限額；并要求在七天內申報名下所有價值超過五萬港元的資產。

但許家印完置若罔聞，根本沒有提交財產清單。

2025年4月，清盤人向法院申請：任命清盤人自己為接管人，全面接管許家印的資產，包括前述23億美元的家族信托。

9月16日，法院批準了清盤人的申請。

因此，許家印23億美的家族信托可能會被擊穿，信托資產將用于還債。

信托是不可撤銷的，為什么會被擊穿呢？法院判決理由如下：

1、實質重于形式原則

不管信托結構有多復雜，只要委托人能夠實際控制資產，就不是真正的獨立信托。

許家印雖然在名義上將資產轉入該信托，卻保留了投資決策、更換受益人等核心控制權，受托人淪為傀儡，違背了信托的本質。

2023年，張蘭1.42億美元規模的家族信托被擊穿，也是這個原因。

2、合法性原則

注入信托的必須是合法財產。

目前，已證實許家印通過欺詐手段虛增中國恒大利潤，從而獲得高額分紅。

主要手段是提前確認收入，將原本需在項目竣工交付后確認的收入，改為僅以簽訂銷售合同即確認收入。

此外，中國恒大還在負債率高企的情況下，一邊繼續借錢，一邊堅持高額分紅。

3、反欺詐原則

債務人不能在身負巨額債務的同時，還利用信托為家人保留財富。

清盤人提供的證據顯示：恒大早在2017年便埋下巨額財務黑洞，之后數年公司仍大規模對外分紅，然后在2019年危機爆發前利用信托突擊轉移資產，這明顯屬于“欺詐性資產轉移”。

從分紅的幾個細節可以看出，許家印早在2016年就開始策劃轉移資產：

（1）2016年沒有單獨分紅派息。

當時中國恒大有千億以上的高息永續債，付息壓力很大，可能沒有足夠的現金進行高比例分紅。

（2）2017年，恒大地產策劃借殼深深房回歸A股，引入1300億戰略投資，解決了永續債危機。

2018年8月20日，中國恒大決定對2016和2017兩個財年合并分紅169億。

（3）2019年分紅93億，2020年突然降至24億。

這表明恒大現金流幾乎枯竭，但仍然堅持分紅。

（4）2021年7月15日，中國恒大公告稱：將于7月27日舉行董事會會議，討論特別分紅計劃。

當時，恒大爆雷的消息滿天飛。在這種情況下，還要想進行特別分紅（不是常規的年度分紅）。

最后，迫于債權人和輿論的壓力，中國恒大取消了特別分紅方案。

綜上，中國恒大總是想方設法分紅派息！

目前，中國恒大清盤人已向美國特拉華州法院提交申請，要求依據“欺詐性轉移”條款撤銷老許的23億美元家族信托。

只要證據充分，美國法院理論上可以承認香港判決邏輯并啟動欺詐性轉移審查。

美國與中國香港之間雖無雙邊破產協助條約，但可通過Comity原則承認判決；如果信托管理人（受托人）是在美國注冊的機構，法院可直接命令其配合披露與凍結。

機關算盡太聰明！許家印家族精心謀劃的“資產大挪移”，很可能竹籃打水一場空。