隆眾能化早讀：巴以雙方達成停火協議 國際油價下跌

◆隔夜市場

數據來源：交易所

巴以雙方達成停火協議，地緣局勢的不穩定性有所緩和，國際油價下跌。NYMEX原油期貨11合約61.51跌1.04美元/桶，環比-1.66%；ICE布油期貨12合約65.22跌1.03美元/桶，環比-1.55%。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎今年國慶中秋假期消費市場增勢良好。國內出游總花費8090.06億元，較2024年國慶節假日7天增加1081.89億元。全國消費相關行業日均銷售收入同比增長4.5%。其中，商品消費和服務消費同比分別增長3.9%和7.6%，數碼產品、汽車消費增長較快。

◎工信部最新數據顯示，今年前八個月，我國規模以上工業中小企業增加值同比增長7.6%，增速比大型企業高3.3個百分點。8月份，中小企業出口指數為51.9%，連續17個月處于擴張區間。

◎哈馬斯高級官員、首席談判代表哈利勒·哈亞發表聲明宣布達成停火協議。這是各方證實加沙停火第一階段協議達成以來，哈馬斯談判代表團首次公開發聲。哈利勒·哈亞表示，哈馬斯已從包括美國在內的調解方那里獲得了保證，“加沙戰爭已經結束”。

◎當地時間10月9日，美國共和黨提出的結束美國政府停擺的法案未能在參議院獲得足夠票數，法案未獲通過。美國總統特 朗普表示，鑒于美國國會在重啟政府問題上似乎仍陷于僵局，他計劃削減一些受民主黨歡迎的聯邦項目。特 朗普稱，他們“將進行永久性的削減，而且只會削減民主黨的項目”。

◎歐洲央行9月會議紀要稱，該行官員在9月曾考慮再次降息，但在上行通脹風險之下最終沒有這樣做。紀要顯示，在物價前景較常態更不確定、且經濟易受地緣政治變化與關稅沖擊影響的背景下，決策者選擇保持靈活性。

◆行業快訊

◎節中石蠟流通資源偏緊 成交價格走高

節后心態來看，看穩的占80%：主要觀點是目前來看半精煉與粗蠟生產庫存處于低位水平，市場流通量相對偏緊，經銷利潤在200-300元/噸，下游開工預期有提升趨勢，故預計節后半精煉與粗蠟掛牌價格平穩為主。供應面來看，10月各煉廠生產運行平穩，產量持穩為主。需求面來看，下游開工較假期存提升預期。綜合來看，節后供應端壓力預期顯現，終端企業開工有提升預期，預計短期內石蠟價格持穩運行。

◎供需雙減預期 10月國產燃料油議價或有下滑

國際原油市場供應端趨于寬松，且增產具有滯后性，疊加全球經濟欠佳，終端需求季節性回落，國際原油市場供大于求的格局延續，10月油價走勢仍有下行預期，燃料油消息面及成本面表現偏空。而供應端看，部分煉廠假期產量已提前釋放，短時煉廠消耗前期庫存為主，雖然下半月部分檢修裝置復產，但國產燃料油商品量相比9月仍有下滑預期，預計商品量將回歸至75萬噸水平。需求端看，節后汽油消耗回歸常態，基建、農忙等柴油剛需仍表現尚可，下游汽柴需求穩中向弱。綜合看，10月份國產燃料油成本端及供需端均拖拽交投走向，10月各產品走向跌多漲少，波動幅度在1%范圍上下。

◎長假國際原油連續跌價 利空節后加氫苯市場價格

國慶期間原油價格持續回落，山東石油苯價格陰跌為主，隨著價格跌至5700元/噸上下，部分貿易商補空單，交付合約，甚至部分下游工廠開始逢低入市采購，詢盤成交氛圍改善，不過整體買盤仍謹慎，主要因山東某苯乙烯裝置計劃停車的影響。節后國內加氫苯新訂單或將開始商談，在山東石油苯價格低位的影響下，加氫苯新單價格將下跌，不過下游節后補貨，可支撐加氫苯價格暫無大跌。

◎節前丙烯酸漲后走穩 節后行情穩中偏強

國慶節前，國內丙烯酸市場在供需雙向驅動下經歷了一輪顯著上漲，隨后逐步趨穩，呈現“漲后持穩”的運行特征。隨著假期結束，市場關注點轉向節后行情能否延續。從供需結構看，節后部分主流裝置計劃內檢修將繼續支撐供應端偏緊格局，為市場提供底部支撐；然而，下游行業對當前價格接受度普遍有限，采購節奏仍以剛需為主，需求端未能形成強勁拉動。多空因素交織下，預計短期內丙烯酸市場將呈現穩中偏強態勢。

◎己內酰胺基本面支撐偏弱 節后偏弱運行

綜合來看，節后己內酰胺市場承壓，目前企業產能利用率保持高位，且廣西恒逸計劃投產，供應格局預計仍寬松，繼續制約價格。但由于己內酰胺企業虧損繼續加深，后期或有部分降負減虧。加之上游純苯價格下跌，因此己內酰胺供需和成本面均偏弱，節后價格或繼續下探年內新低。

◎空好交織 丁基橡膠市場窄幅整理

十一小長假期間，國內丁基橡膠裝置正常運行，疊加進口貨源存在補充，供應面延續寬松局面，社會庫存存增加趨勢。考慮到11月份浙江信匯丁基橡膠裝置存檢修計劃，同時10月下游輪胎行業處于相對旺季，理論上需求存好轉預期，但部分企業節前已適量備貨，另外考慮到國慶假期期間部分輪胎企業存短期檢修的情況，國慶節后，下游企業采購積極性不高，場內成交多以剛需小單維系。空好交織，國慶節后丁基橡膠行情預計窄幅整理，需謹慎關注宏觀政策面影響及市場實際成交情況。

◆產業動態

◎國家醫保局辦公室、國家中醫藥局綜合司發布通知，遴選15個左右省份或地級市開展中醫優勢病種按病種付費試點。用2-3年時間先行先試積累一批中醫藥醫保支付方式改革經驗，并逐步向全國推廣。

◎9月中國百強房企銷售額環比回升。據中指研究院統計，9月份，百強房企銷售總額環比增長11.9%。另據克而瑞研究中心統計，9月份百強房企實現銷售操盤金額2527.8億元，環比增長22.1%，同比增長0.4%。

◎中指研究院統計，國慶中秋假期期間樓市整體表現較為平淡，核心城市優質項目保持較高熱度，北京、上海、深圳等城市新房網簽面積同比實現增長。預計“銀十”市場將延續分化態勢。

◎上海九頌山河股權投資基金管理有限公司公告，公司實際控制人、執行董事管金生先生因突發疾病搶救無效，不幸于2025年10月7日與世長辭。管金生先生作為中國證券行業的先驅，畢生致力于金融事業的創新與發展，1988年創辦萬國證券，開創了中國證券市場的多個先河，被譽為“中國證券教父”。

◆財經日歷

周五（10月10日）

15:00 瑞士9月消費者信心指數

16:00 意大利8月季調后工業產出

20:30 加拿大9月就業人數

22:00 美國10月一年期通脹率預期初值

22:00 美國10月密歇根大學消費者信心指數初值

次日01:00 美國至10月10日當周石油鉆井總數

次日02:00 美國9月政府預算