“火腿大王”花3億投了一家新公司，市值暴漲到100億

火腿和芯片，有什么關聯？

一筆3億元的投資，將這兩者掛上了鉤。日前，浙江省老字號、“火腿第一股”金字火腿發布公告稱，將向杭州中晟微電子公司投資3億元，獲取后者不超過20%的股權。

公告一出，立即引來市場熱議。芯片和AI概念吸引大量資金涌入，金字火腿的股價很快觸及漲停，9月24日，其市值最高達到102.5億元。

資料顯示，金字火腿成立于1994年，主營產品包括火腿、香腸、風肉、高湯等，還曾推出火腿冰淇淋、火腿八寶粥等創新產品。除了上線各大電商平臺外，金字火腿與“蘇浙匯”“張生記”“五芳齋”等品牌均有合作，并入駐了沃爾瑪、家樂福等大型商超渠道。

金字火腿的投資標的——中晟微電子，則是一家創立于2019年的光通信芯片公司。其主營業務包括光通信芯片、TIA（跨組放大器）等，通常應用于AI算力中心、云計算數據中心等場景。2025年1~7月，中晟微電子營收51萬元，凈虧損2037萬元。

一筆看似“風馬牛不相及”的投資，牽扯出了金字火腿的跨界投資版圖。

從2014年起，金字火腿涉足過小額信貸、醫療健康、AI大模型等領域，創始人稱公司將進入“雙主業”驅動模式。2025年，金字火腿又成立了兩家半導體相關子公司，試圖趕上當下火爆的AI熱潮。

在火腿主業之外，金字火腿正謀求第二增長曲線。但這場押上公司6年利潤的跨界“豪賭”究竟能換來什么，恐怕并不是一個容易回答的問題。

敢于冒險的“火腿之王”

金字火腿誕生于“中國火腿之鄉”浙江金華。

1994年，30歲的施延軍辭去供銷社工作，創立了金字火腿的前身。他提到，創業的契機是聽說一名朋友購買了4只金華火腿帶去深圳，花了120元錢——在當時，這筆錢相當于施延軍4個多月的工資。

可觀的利潤空間，推動了數百家火腿企業問世。憑借小包裝、減鹽款等產品創新點，金字火腿迅速成為行業領跑者。2010年，金字火腿在深交所掛牌上市，被譽為“火腿第一股”。

目前，金字火腿旗下的主力品牌有二：火腿品牌“金字”、歐式發酵肉制品品牌“巴瑪”。

“金字”和“巴瑪”均在天貓平臺開設有官方旗艦店。“金字”主要銷售臘腸、火腿禮盒和“刀板香”等傳統中式腌肉產品，“巴瑪”則主打西班牙伊比利亞生火腿片等高客單價產品。店鋪宣傳內容顯示，金字火腿連續四年（2021年~2024年）排名金華火腿行業銷量第一。

在“行業第一”招牌背后，金字火腿的業務狀況有所承壓。

從財務數據看，公司業績呈現“V型波動”而非穩定增長。2022年~2024年，金字火腿營收分別為4.45億元、3.14億元、3.44億元，歸母凈利潤分別為4902.88萬元、4006.3萬元、6217.3萬元。

2025年上半年，金字火腿營收為1.69億元，同比下降14.73%；歸母凈利潤2292萬元，同比下降25.11%。其中，貢獻了主要收入的三大渠道——電商、大客戶流通和直營（團購），分別減少了315萬元、73萬元和914萬元。

歸根結底，火腿這門生意并沒有看起來那么好做。火腿行業深受“豬周期”影響，生豬出欄價和公司經營成本掛鉤，再加上火腿的風味會因為窖藏時間長短發生變化，這對經營者的庫存管理能力提出了更高要求。

在消費市場，年輕用戶對于火腿的烹飪工藝和營養價值尚未形成良好的認知，需求增速放緩，這導致品類陷入銷量下降和價格下滑的困境。

整體來看，金字火腿是一家謀求進取的老字號。它制定了中國首個發酵肉制品標準，其產品“火腿高湯”獲得國家發明專利，推出過“減鹽咸肉”“火腿冰淇淋”等創新產品吸引年輕客群，甚至開發過自己的電商獨立站“巴瑪商城”。

慣于冒險、敢于創新，是金字火腿隱含的企業基因。對這家熱愛“折騰”的公司來說，從火腿到芯片，只是它跨界投資版圖中的冰山一角。

四處出擊，捕捉產業風口

對普通企業來說，跨界是高風險行為，需要審慎考慮資產匹配度。對金字火腿來說，跨界是它的投資風格。

早在2013年，金字火腿就曾出資8775萬元，獲得浙江創逸67.5%的股權，從而間接持有煤礦公司神寶能源1.15%的股份，進軍礦業和稀土領域。

2015年，金字火腿出資1.2億元，成為浙江網商銀行的6家發起股東之一。施延軍稱，作為一個“做火腿的小商人”，很榮幸見證國內首批民營銀行的誕生。

2016年，金字火腿又收購了私募機構中鈺資本51%的股權，專注大健康領域投資。施延軍曾在年度業績說明會上表示：金字火腿將奠定“雙主業發展”模式，做大做強醫療健康產業，切實提升經營業績。

其后，金字火腿雖然易主，但“跨界”基因始終未變。2023年，金字火腿又斥資4億元入股浙江銀盾云科技，試圖押中AI算力這一熱點。

靈活多變、四處出擊，捕捉最新的產業風口，構成了金字火腿的投資邏輯。

2025年，金字火腿迎來新的掌舵人——福建商人鄭慶昇。資料顯示，鄭慶昇此前主要活躍在房地產和汽車銷售領域。上任后，他設立了兩家和半導體相關的全資子公司，并主導了對中晟微電子的3億元投資。

據介紹，中晟微電子憑借技術實力，在2024年、2025年連續入選“中國未來獨角獸TOP100”和“杭州準獨角獸企業”榜單。

業內人士認為，這筆投資的結果將取決于多個方面：中晟微的商業化能力能否將技術轉化為實際收益；企業投后管理和風險管控能否落實；金字火腿自身是否具備足夠的管理能力，在完全跨界的“雙主業”格局下，實現資源協調與平衡發展。

這樣充滿“奇思妙想”的投資手筆，也引得外界對其業務浮想聯翩。9月26日，有投資者在深交所“互動易”平臺問詢：公司的食品銷售是否依托人工智能？系統是否接入DeepSeek？

金字火腿回復稱，尚未在業務中運用DeepSeek相關技術，但公司將持續關注AI技術的發展和應用，推動企業數字化轉型。

跨界投資，豪賭還是良藥？

像金字火腿這樣“天馬行空”的跨界投資，其實并不是孤例。

同為國產老字號的蓮花味精，就是一個極好的樣本。近些年來，在雞精、松茸鮮等新產品的“圍剿”下，蓮花味精的業績一路走低，甚至陷入資不抵債的困境。

在艱難完成資產重整后，蓮花控股于2023年成立子公司蓮花科創，宣布采購330臺英偉達H800服務器，進入算力租賃賽道。

這項“跨界”業務成長為蓮花控股的第二增長曲線。2024年，蓮花味精營收和凈利分別同比增長25.98%、55.92%，創下歷史新高。財報顯示，算力業務2024年為蓮花控股帶來了8064萬元營收，同比暴漲10447%。

有趣的是，蓮花控股自2000年以來便開始大舉跨界投資，其投資領域涵蓋服裝、調味品、保健品、礦泉水、熱電、飼料等。這些投資大多以失敗告終，個別業務的虧損額高達每年數千萬甚至上億元，直到后來的“算力跨界”為其挽回一局。

除了蓮花味精外，其他品牌也常有出人意料的投資行為。

福建服飾品牌七匹狼，在2025年上半年獲取了1.3億元投資收益，遠超服裝銷售主業；“六個核桃”母公司養元飲品，投資版圖更是遍布人工智能、新能源電池、傳媒、半導體等賽道。

和金字火腿一樣，有多少人批評這些企業“短視”“跟風”，就有多少人激賞它們“激流勇進”“敢于決斷”。

說白了，當主業發展不及預期時，“跨界投資”是一個無可厚非的選項。差別在于，在拿到新業務的入場券后，究竟是基于已有的生意經驗持續深耕，還是“追風口”“蹭熱點”、失去業務初心，這將會決定企業此后的發展方向。

參考資料：

1.金字火腿2019年~2025年相關財報

2.蓮花控股2024年~2025年相關財報

3.深圳證券交易所“互動易”平臺

4.金字火腿官網：專訪│金字火腿董事長施延軍：從月薪27.5元到上市公司當家人 他經歷了什么

5.節點財經：鄭慶昇3億押注半導體背后，金字火腿「棄肉投芯」？

6.北京商報：金字火腿跨界屢敗屢戰

7.野馬財經：“A股好岳父”幫賠5500萬后，金字火腿被立案，前實控人套現23億

8.銀莕財經：金字火腿3億押注半導體，能否打破十年跨界全敗魔咒？