凈利潤+56.8%創(chuàng)歷史新高，江豐電子3nm靶材認證殺瘋了

這一系列動作背后，是江豐電子在打破濺射靶材國際壟斷后，向精密零部件和靜電吸盤等新戰(zhàn)場發(fā)起的又一次沖鋒。

2025年上半年，公司營收同比增長28.71%，凈利潤增長56.79%，創(chuàng)歷史新高。

靶材基本盤穩(wěn)固，零部件業(yè)務(wù)快速崛起。

營收結(jié)構(gòu)分析，雙輪驅(qū)動格局形成。

2025年上半年財報顯示，江豐電子主營業(yè)務(wù)構(gòu)成，半導(dǎo)體靶材營收占比68.4%，覆蓋90-3nm先進制程。精密零部件占比21.9%，同比增長15%。平板顯示靶材占比7.2%，通過愛發(fā)科合作加速拓展。其他業(yè)務(wù)占比2.5%。

公司在高端靶材領(lǐng)域持續(xù)突破，鉭靶材及環(huán)件、銅錳合金靶材等產(chǎn)品全球僅少數(shù)企業(yè)掌握，直接供應(yīng)臺積電、中芯國際、SK海力士等頭部晶圓廠。

全球市場布局，拓展投資建設(shè)韓國靶材工廠，貼近三星、SK海力士等客戶。與日本愛發(fā)科合作平板顯示靶材，切入規(guī)模近半導(dǎo)體靶材2倍的新市場，全球前十大芯片制造企業(yè)均為公司客戶，客戶集中度持續(xù)優(yōu)化。

高增長下的盈利質(zhì)量優(yōu)化。

營收利潤雙升，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。

2025年上半年關(guān)鍵財務(wù)指標，營收24.68億元，同比增長28.71%。凈利潤3.52億元，同比增長56.79%。毛利率28.45%，同比提升1.8個百分點。

凈利率14.26%，同比提升2.7個百分點。

凈利潤增速顯著高于營收增速，反映規(guī)模效應(yīng)下盈利能力的持續(xù)改善。研發(fā)投入與效率平衡。研發(fā)費用1.48億元，研發(fā)費用率6%，低于安集科技等同行，研發(fā)成果以相對較低的研發(fā)投入實現(xiàn)多款高端靶材突破，展現(xiàn)研發(fā)效率優(yōu)勢。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額4.12億元，同比增長35.6%，財務(wù)狀況健康。

產(chǎn)能擴張與資本開支，在建工程較年初增長85%，反映產(chǎn)能擴張加速，定增計劃募資21億元投入靜電吸盤和靶材項目，達產(chǎn)后預(yù)計年增營收30億元，資產(chǎn)負債率38.2%，負債水平可控。

邊逸軍的"技術(shù)延續(xù)與戰(zhàn)略升級"。

新任董事長邊逸軍在2025年臨時股東大會上表示："江豐電子將堅持技術(shù)驅(qū)動、全球布局的發(fā)展路徑，在鞏固靶材領(lǐng)先地位的同時，全力突破靜電吸盤等，卡脖子環(huán)節(jié)。"

針對新業(yè)務(wù)拓展，他強調(diào)："精密零部件和靜電吸盤不是跨界，而是靶材技術(shù)能力的自然延伸。我們將用5年時間，在半導(dǎo)體設(shè)備零部件領(lǐng)域再造一個江豐。"

言西認為新業(yè)務(wù)拓展的機遇與挑戰(zhàn)。

1. 技術(shù)同源效應(yīng)：靶材研發(fā)積累的金屬材料know-how可直接應(yīng)用于精密零部件。

2. 客戶協(xié)同效應(yīng)：與全球晶圓制造巨頭的合作關(guān)系為新業(yè)務(wù)導(dǎo)入提供通道。

3. 國產(chǎn)替代機遇：靜電吸盤國產(chǎn)化率不足10%，市場空間巨大。

4. 管理層平穩(wěn)過渡：新老交接有序，戰(zhàn)略延續(xù)性強。

精密零部件毛利率24%，低于靶材業(yè)務(wù)的30%。靜電吸盤技術(shù)壁壘顯著，突破需要時間。國際巨頭在靜電吸盤領(lǐng)域壟斷地位穩(wěn)固。在保持較低研發(fā)費用率的同時實現(xiàn)技術(shù)突破難度加大。

發(fā)展關(guān)鍵點在于2026年前實現(xiàn)靜電吸片在28nm產(chǎn)線的批量供應(yīng)，將精密零部件業(yè)務(wù)毛利率提升至26%以上，韓國工廠投產(chǎn)后海外營收占比提升至40%，通過平臺化布局將整體凈利率維持在15%以上。

江豐電子的掌門人更迭，標志著公司從"破局者"向"引領(lǐng)者"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在姚力軍帶領(lǐng)下，公司用20年時間改寫了全球濺射靶材競爭格局。

如今在邊逸軍掌舵下，江豐電子正憑借技術(shù)同源優(yōu)勢和客戶資源積累，向半導(dǎo)體設(shè)備零部件這一更廣闊的戰(zhàn)場進軍。盡管新業(yè)務(wù)面臨盈利壓力和技術(shù)挑戰(zhàn)，但其在國產(chǎn)替代浪潮中的戰(zhàn)略價值不容忽視。

正如江豐精神所言："凡事爭取第一"，這家半導(dǎo)體材料小巨人正朝著千億營收目標穩(wěn)步邁進。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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