王健林最大的危機(jī) ，不是被限制高消費(fèi)，而是股權(quán)被凍結(jié)

從曾經(jīng)的中國(guó)首富，到如今的限制消費(fèi)人員，連飛機(jī)都不能坐，王健林只用了9年，當(dāng)時(shí)，他攜帶首富之威，意氣風(fēng)發(fā)，淡然教育年輕人如果要當(dāng)首富，先定個(gè)小目標(biāo)——賺他一個(gè)億，如今卻因?yàn)?.86億成為被限制消費(fèi)人員，限制高消費(fèi)是王健林最大的危機(jī)嗎？他又是怎么從首富變成限高人員的？

1、王健林為何會(huì)衰敗？

一個(gè)人的成就，個(gè)人能力只占少部分，主要是時(shí)勢(shì)造英雄，2016年，萬達(dá)集團(tuán)的營(yíng)收2550億，總資產(chǎn)7961億，王健林以330億美元再次成為中首富，當(dāng)時(shí)他也沒有想到這會(huì)是最后的輝煌。唯一的兒子王思聰也成為“國(guó)民老公”，在微博上風(fēng)光無限，交朋友從來不看你有錢沒錢 ，因?yàn)槎紱]有他有錢。

2016年，寧德時(shí)代才剛剛成立5年，營(yíng)收剛突破百億，寒武紀(jì)更是在這一年才成立，反觀房地產(chǎn)，正迎來了史上最大的一輪牛市，從2015年開始，一線城市房?jī)r(jià)開始上漲，2016年大幅上漲，二線城市開始啟動(dòng)，這輪牛市，從一線城市一直傳遞到全國(guó)，一直持續(xù)到2018年底到2019年初才停下來

2014年中國(guó)商品房銷售面積為12億平方米，同比下滑7.6%，2015年去庫(kù)存政策啟動(dòng)，商品房銷售面積增長(zhǎng)6.5%，達(dá)到12.8億平米，2016年大幅增長(zhǎng)22.5%，達(dá)到15.7億平米，2018年增長(zhǎng)到16.9億平米，2021年達(dá)到歷史巔峰的17.9億平米，回過頭來看，2016年是銷售增長(zhǎng)最快的一年，這是王健林的首富的背景。

相比銷售面積的增長(zhǎng)，銷售額的增長(zhǎng)還要快得多，2015年商品房銷售額為8.7萬億，同比增長(zhǎng)14.4%，比銷售面積的增速快了6.8個(gè)百分點(diǎn)；2016年，商品房銷售額增長(zhǎng)34.8%，較銷售面積的增速快了12.3個(gè)百分點(diǎn)；2017年的銷售額繼續(xù)增長(zhǎng)13.7%。銷售價(jià)格從2014年的6333元/㎡，增長(zhǎng)到2021年的10267元/㎡，將近翻了一倍。

這是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的超級(jí)牛市，無數(shù)人因此財(cái)富倍增，就因?yàn)橘I了一套房，就多了幾十年也賺不到的財(cái)富，最瘋狂的時(shí)候，剛談好的價(jià)格，隔夜賣家就能漲幾萬甚至幾十萬，無數(shù)人從信用卡套現(xiàn)也要買房，買房成為全民最賺錢的事情。2016年12月份的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，首次提出“房住不炒”的定位，但是所有人都視而不見。

民眾瘋狂了，但是房企更加瘋狂，2014年恒大的負(fù)債為3621億，2021年增加到2.58億，7年時(shí)間，負(fù)債增長(zhǎng)了617%，這才是恒大倒下的根源，無序負(fù)債，無視市場(chǎng)規(guī)律，極速加杠桿，兩個(gè)蓋子，十口鍋，總有蓋不住的時(shí)候，在這樣的背景下，所有的激進(jìn)加杠桿，最后都會(huì)付出慘重代價(jià)，萬達(dá)也是如此。

2、房地產(chǎn)時(shí)代結(jié)束，王健林時(shí)代落幕

房地產(chǎn)原本就是高杠桿行業(yè)，但是在牛市的那些年，王健林們將杠桿放得更大，從中國(guó)的銀行獲得源源不斷的貸款，這些貸款并沒有被用到相應(yīng)的項(xiàng)目上，而是被用于各種投資和并購(gòu)，比如恒大的礦泉水、汽車、足球等等，用短期銀行貸款去做長(zhǎng)期股權(quán)投資，這是一定會(huì)栽跟頭的，恒大的崩盤就是最好的說明。

王健林也不遑多讓，2012年，萬達(dá)耗資26億美元收購(gòu)美國(guó)AMC影院公司100%股權(quán)；2016年耗資35億美元收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)，同年還耗資11億美元收購(gòu)美國(guó)卡麥克影院，還是這一年，耗資12億美元收購(gòu)歐洲UCI院線，2017年耗資9.3億美元收購(gòu)北歐院線集團(tuán)，在2012年到2017年的高峰時(shí)期，萬達(dá)公開的海外投資超過220億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其利潤(rùn)。

萬達(dá)激進(jìn)的操作，尤其是利用國(guó)內(nèi)銀行的貸款，去投資海外的文化項(xiàng)目，引起了上面的警覺，2017年開始銀根收緊，王健林不得已在2017年出售資產(chǎn)緩解流動(dòng)性危機(jī)，77個(gè)酒店以199億的價(jià)格出售給富力地產(chǎn)，13個(gè)文旅項(xiàng)目以438億元的價(jià)格出售給融創(chuàng)，據(jù)說當(dāng)時(shí)最簽約的前一刻還被砍價(jià)，王健林氣得摔杯子，最后還是出席了簽字儀式。

王健林壯士斷腕，緩解了萬達(dá)的流動(dòng)性危機(jī)，但是在下一場(chǎng)危機(jī)中 ，卻沒有這么好的機(jī)會(huì)了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)是2017年，還是房地產(chǎn)的牛市，整個(gè)房地產(chǎn)雖然到2021年才到頂，但是2017年之后，增速明顯慢了，2017年到2021年中國(guó)商品房銷售額只增長(zhǎng)了36%，這個(gè)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2015年到2017年76%的增長(zhǎng)幅度。

2021年之后，中國(guó)迎來了史上最大的一輪房地產(chǎn)調(diào)整，至今已經(jīng)4年，依然沒有見底的跡象，2024年商品房銷售面積下滑12.9%，只有9.7億平米，較2021年的17.9億平米萎縮了56%，而今年前8個(gè)月的銷售面積繼續(xù)同比下滑4.7%，更關(guān)鍵的是，這種下跌趨勢(shì)并非放緩，而是在加速，比如前六個(gè)月的下跌幅度只有3.5%。

2024年的銷售額也萎縮到9.7萬億，較2021年的18.2萬億萎縮57%，今年前8個(gè)月累計(jì)銷售額為5.5萬億，是2021年同期的46%，前8個(gè)月銷售額同比下滑7.3%，而前5個(gè)月的跌幅只有3.8%，今年下半年的跌勢(shì)在加速，短短4年時(shí)間，整個(gè)行業(yè)腰斬，高杠桿的房企必定是受影響最大的，王健林所有的運(yùn)勢(shì)在這種背景下就耗光了。

3、被限制高消費(fèi)不是最嚴(yán)重的，凍結(jié)股權(quán)才是

被限制高消費(fèi)，不能坐飛機(jī)，這種結(jié)果是屬于“傷害性不大，侮辱性極強(qiáng)”，王健林當(dāng)前真正的危機(jī)還不是被限高，因?yàn)檫@是他受到下屬公司的“牽連”才發(fā)生的，對(duì)王健林的實(shí)際影響有限，如今的他，肯定不會(huì)像過去那樣到處飛，公眾看不到的是，他手里的牌基本已經(jīng)打完了，房地產(chǎn)如果再跌，他就真的回天乏術(shù)了。

為什么凍結(jié)股權(quán)才是最危險(xiǎn)的信號(hào)？我們以個(gè)人為例，如果你遇到資金鏈緊張的情況，你會(huì)怎么辦？首先是借錢吧，從親戚朋友那里，或者是從金融機(jī)構(gòu)，甚至是利率偏高的機(jī)構(gòu)那里去借錢，因?yàn)檫@是資金鏈的問題，將資金續(xù)上，那么大概率就還能活一陣，但是如果你借不到錢呢？萬達(dá)現(xiàn)在就很難從銀行拿到授信，不抽貸已經(jīng)是萬幸了。

如果借不到錢，那么就只能賣資產(chǎn)了，股票、房子等等，流動(dòng)性最好的先賣，萬達(dá)手里流動(dòng)性好，價(jià)值又高的，必定是萬達(dá)電影的股票，2023年到2024年，將萬達(dá)電影的控股權(quán)賣了六七十億，主要是賣給騰訊旗下的影視公司——上海儒意，如今萬達(dá)電影易主了，但是這些錢依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

那么就賣固定資產(chǎn)，王健林手里最值錢的資產(chǎn)是萬達(dá)廣場(chǎng)，但是這塊資產(chǎn)又分為兩塊，一個(gè)是持有的萬達(dá)廣場(chǎng)的股權(quán)，另一個(gè)是運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán)，這兩塊王健林都賣，先是零零散散的賣萬達(dá)廣場(chǎng)，大概賣了30多座，而今年5月份，一次性打包賣了48座，速度明顯在加快。現(xiàn)在已經(jīng)累計(jì)賣了快100座萬達(dá)廣場(chǎng)。

還有一個(gè)就是運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán)，2017年那個(gè)事情之后，王健林加速向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，就是建萬達(dá)廣場(chǎng)的錢讓別人出，他只出小部分，也只占小股，王健林怎么賺錢呢？賺運(yùn)營(yíng)的錢，我有品牌、團(tuán)隊(duì)和經(jīng)營(yíng)，通過運(yùn)營(yíng)管理賺錢。為此還私有化了萬達(dá)商業(yè)，當(dāng)時(shí)還借了幾百億戰(zhàn)略投資者的錢，但是屢次IPO無果，去年底到期了，最后才續(xù)期成功，但是股權(quán)又賣出去一部分。

現(xiàn)在王健林持有萬達(dá)商管的股份已經(jīng)大幅下降了，雖然還是第一大股東，但是不是絕對(duì)控股，并且持有主要公司的股份都已經(jīng)被凍結(jié)了，比如他主要是通過大連合興投資有限公司去持有萬達(dá)的股權(quán)，但是如今大連合興投資的股權(quán)基本全部被凍結(jié)了，一旦債權(quán)人申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，這些股權(quán)就會(huì)被拍賣。

王健林現(xiàn)在就是在和時(shí)間賽跑，唯一的能活的機(jī)會(huì)就是行業(yè)止跌企穩(wěn)并且復(fù)蘇，但是目前還看不到止跌的跡象，而且上面的表態(tài)也不太急，原來以為恒大2萬多億的負(fù)債，總該會(huì)大而不能倒吧，但是最后還是看著倒了，杠桿是雙刃劍，在價(jià)格上漲的周期，會(huì)讓你成倍的賺錢，但是在下跌的周期，會(huì)加速你的虧損，止損不及就會(huì)被杠桿碾壓得粉身碎骨。

而且萬達(dá)面臨一個(gè)比住宅房企更嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，這些年電商持續(xù)發(fā)展，對(duì)線下的商場(chǎng)影響非常大，很多商場(chǎng)人流量很少，甚至都關(guān)門了，這是商業(yè)地產(chǎn)當(dāng)前的難處，如果這輪樓市調(diào)整還持續(xù)兩年，也就是說持續(xù)到2027年，那么跌幅很可能會(huì)達(dá)到50%，資產(chǎn)端縮水太大，而負(fù)債是剛性的，面對(duì)這種極端情況，王健林的萬達(dá)很難繼續(xù)姓王。