張建中放棄英偉達副總裁，回國創立摩爾線程身家或暴漲近300億

摩爾線程要上市了。

9月26日，這家號稱“中國英偉達”的公司正式過會。如果按照各大券商給出的上市后樂觀預測的2500億來算，創始人張建中持有12.73%公司股份，他的身家將暴漲278億。

近300億，可能很多人沒有概念，實際上已經超過了A股大約4400家上市公司的市值，處于市場前15%的水平。

但張建中，很可能還看不上這些錢。

張建中2020年從英偉達全球副總裁的位置上裸辭回國創業，當時在英偉達已經干了14年，把中國市場占有率從50%干到80%。按照英偉達高管的薪資水平，年薪少說也得幾百萬美金。

結果，他說走就走了。還順走了在英偉達干了16年的市場生態高級總監周苑，GPU架構師張鈺勃，組成了摩爾線程最初的“鐵三角”。

后面還加入了，原英偉達高級銷售經理宋學軍、銷售總監王東、GPU架構師楊上山。除了董事會秘書及財務負責人薛巖松外，摩爾線程七人高管團隊，6人都曾在英偉達任職。

這配置，簡直就是“英偉達中國分部”。

這也是他們要做的。

中國的英偉達，一旦成功，建立在中國量級之上，那可是萬億級別的生意，更重要的是這完全是能載入中國AI發展史冊的。

2019年，美國對我國高端GPU實施斷供，為了應對危機，集成電路國家大基金二期落地。

張建中正是看準了這個歷史性機遇。

摩爾線程成立后，它的發展速度簡直開了掛：

2021年11月，首顆全功能GPU芯片發布，從設計到量產只用了18個月。張建中說：“我們做到了行業5年才能做到的事”。

但光有速度還不夠，最難的是生態。

英偉達的CUDA生態就像微信一樣，用的人太多了，想讓大家換個新的平臺非常困難。

摩爾線程的策略很聰明，先兼容，再替代。

他們搞了個MUSA架構，還開發了代碼移植工具MUSIFY，能把CUDA代碼直接遷移過來。這就像是做了個能直接導入微信聊天記錄的新社交軟件。

但商業可沒有一帆風順的，剛起步的摩爾線程，在2022年主推中低端芯片，毛利率一度跌到-70%。是的你沒看錯，負70%，賣出產品的收入覆蓋不了其直接成本。

2023年10月，美國商務部把摩爾線程列入了“實體清單”，這一下差點把雄心壯志的摩爾線程給打殘了。基板報廢損失2027萬，生產設備減值394萬，更要命的是供應鏈被卡住了脖子。

當時，張建中的應對也很果斷。2023年11月他發出內部信，優化組織架構，聚焦GPU核心研發。游戲顯卡業務大降價，原價2999的顯卡直接干到1199，比國外競品便宜一半。

目的就是要活下去。

緊接著，國內的AI行業大爆發，摩爾線程完成了產品結構調整，推出高端的AI智算卡，2025年上半年賣出5套AI智算集群產品，平均單價超過1億元。

到了此時，摩爾線程的毛利率直接飆升到69.14%，完成歷史性轉身，也給資本的想象力徹底打開。2025年上半年，其預計在手訂單金額約為20億元，AI智算業務占比超過85%。

在如此短時間內，摩爾線程能夠站穩腳跟，很重要的一個策略是：砸錢搶人。

2025年上半年，研發人員人均年薪80萬。這是什么概念？是上海平均工資的4倍，比英偉達中國普通工程師的50-70萬還高。

886名研發人員，占員工總數78.69%，74%都是碩士以上學歷。已經拿到410項發明專利。

這是在用錢砸出來了技術護城河。

資本市場也很給面子。摩爾線程在成立100天時，就完成了兩輪融資，創下GPU史上最快融資紀錄。截至目前，摩爾線程的累計融資或超過百億，投資方包括紅杉資本、騰訊、聯想、國盛資本、紀源資本等數十家國內頂尖投資機構。

這陣容，可以說豪華得讓人眼花。

這次IPO摩爾線程要繼續募資80億，全部用于芯片研發。其中25.1億研發AI訓推一體芯片，25億研發圖形芯片，19.8億研發AISoC芯片。

摩爾線程的技術路線，不像寒武紀只做AI加速芯片，他們選擇了全功能GPU路線。既能處理圖形渲染，又能跑AI計算。

四代GPU架構分別叫蘇堤、春曉、曲院、平湖，名字都很有詩意。最新的“平湖”支持FP8精度，片間互聯速率800GB/s，顯存80GB。

2025年7月，張建中提出了“AI工廠”概念。他說：“AI工廠生產效率=加速計算通用性×單芯片有效算力×單節點效率×集群效率×集群穩定性。”

其實就是要做生產AI模型的“超級工廠”。

從受理到過會，摩爾線程只用了88天，創下科創板審核速度新紀錄。這速度，反映了監管層對國產GPU的迫切需求。

在早期，英偉達、AMD等國際巨頭占據中國AI芯片市場91%的份額。好在美國逐漸收緊了對華AI芯片出口管制政策，才給了國產GPU一個寶貴的發展窗口期。

張建中的這278億可能只是紙面財富，但他可能更在乎的是另一件事：讓中國有自己的GPU。

生態建設是場馬拉松，需要耐心和時間。MUSA架構和MUSIFY工具只是第一步，真正的考驗還在后面。

但至少，我們終于有自己的選手站在起跑線上。

主筆/ 酷水手

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