美聯儲稱美股估值偏高，美股會存在泡沫破裂的風險嗎？

美聯儲好不容易在今年9月份采取了降息的動作，但單次降息的幅度只有25個基點，低于市場的預期。接下來，美聯儲還會不會降息，取決于鮑威爾的態度。

美聯儲選擇在9月份降息，主要原因是8月非農數據遠低于市場預期，同時通脹回升預期不明顯，給了美聯儲降息的空間。但是，最近美聯儲鮑威爾的表態，再一次給市場潑了一盆冷水。

這一次，美聯儲鮑威爾不僅對通脹預期的表現給出了一個判斷，而且還提到了美股市場的估值水平。

談及通脹，鮑威爾表示通脹走勢的不確定性仍保持高位。提及美股估值，鮑威爾認為，從多個指標來看，美股的股票價格估值都相當高。針對美聯儲9月的降息動作，鮑威爾認為本次降息在某種程度上可被視為風險管理。

美股估值偏高以及未來通脹預期的不確定性，會否大幅降低接下來美聯儲的降息預期？

根據點陣圖的數據顯示，預計美聯儲年內還有2次降息。但是，美聯儲最終累計降息的幅度有多大，仍需要觀察美國就業數據與通脹數據的變化情況。

在9月份美聯儲降息之前，原來市場預期今年美聯儲會降息三次，樂觀預測，到了明年初，美國聯邦基金利率將會跌至3%左右的水平。

然而，美聯儲降息本身是一把雙刃劍，如果美聯儲超預期降息，恐怕會導致美國通脹的再度抬升，之前美聯儲所付出的努力也將會浪費。如果美聯儲遲遲不采取降息的動作，那么在高利率成本的影響下，每一年的付息成本會高居不下，美國經濟最終會入不敷出。

一旦美聯儲正式步入新一輪的降息周期，那么將會促使部分資金流向股市、樓市，并推動這些資產價格的進一步上漲。不過，相比起美股市場，美聯儲降息對新興市場的刺激影響會更加顯著，對美元來說，隨著美元吸引力的下降以及資本的外流，會引發資金加速流向新興市場，美元資產吸引力也會持續下降。

正如美聯儲鮑威爾所言，當前美股的估值相對偏高。其中，美股三大指數的平均估值均在30倍以上。其中，納斯達克的估值更是達到了40倍以上。在美股“七巨頭”之中，包括谷歌、Meta在內的科技巨頭，整體估值已經抬升至一個新的高度，七巨頭中已經難見靜態估值低于30倍的資產。蘋果、微軟、亞馬遜等巨頭估值，也直接向40倍估值靠攏，七巨頭的整體估值顯得并不便宜。

美股估值偏高，未必影響美聯儲的降息預期。但是，鮑威爾的公開表態，相當于向美股市場釋放出政策頂的信號。鮑威爾的表態，將會從一定程度上影響著市場的投資情緒，部分中長線資金也會考慮提前獲利了結。

現在全球市場正處于AI高速發展的階段，AI所帶來的時代紅利，給科技巨頭們帶來了一定的估值溢價空間。這一輪美股牛市的持續時間，取決于這一輪AI紅利期的持續性，或者接下來會否出現比AI更具顛覆性的創新產物，將會影響著美股乃至全球股市的牛市持續性。

高估值反映出市場非常樂觀的投資預期，也是對未來上市公司業績增速的樂觀預期。退一步思考，如果上市公司的業績增速趕不上股價漲幅的速度，那么股票估值泡沫也會隨之形成，當估值泡沫達到一定程度之后，最終將會引發市場的調整壓力。

如果接下來美國就業數據仍未見起色，通脹率也沒有大幅抬升的跡象，那么美聯儲仍然有一定的概率實施降息。美聯儲最終選擇降息幾次，單次降息力度有多大，仍然存在一定的變數。不過，此次降息周期，新興市場受益程度將會顯著大于美股市場，特別是新興市場的股市和樓市，很可能會是本輪降息周期的主要受益者。