924行情仍火爆：全球資本狂搶中國資產，股市樓市或迎新驅動

2025年9月24日，A股三大股指雖震蕩調整，但延續了一年來良好漲勢，最終滬指收盤3853.64點，漲31.81點，漲幅0.83%，深指漲236.33點，漲幅1.80%，北證50上漲31.47點，漲幅2.03%，創業板指漲71.02點，漲幅2.28%。恒生指數漲359.530點，漲幅1.370%。

中國股市持續走紅，并非意外。事實上，早在上周美聯儲宣布降息時就有征兆，全球資本更是聞風而動，瘋狂搶購中國資產，從而給A股、港股帶來持續增量資金，推動股市接連上漲。

2025年9月17日，美聯儲宣布下調聯邦基金利率25個基點，這是今年以來的首次降息。消息傳出，全球市場波瀾四起。但對于敏銳的投資者而言，這聲降息號角，無異于再次吹響了搶購中國資產的集結令。

這并非空穴來風，而是過去一年已經被事實和數據充分驗證的邏輯。2024年9月18日降50個基點、2024年11月7日降25個基點、2024年12月18日降25個基點，美聯儲在2024年底三次累計降息100個基點后，全球資本立刻用真金白銀投票，中國資產迎來史詩級行情。

回想2024年底，美聯儲開啟降息周期后，全球資本流向的軌跡發生了決定性轉變。而今年，當美國降息再次來臨，這一趨勢必將以更猛的勢頭延續。

從2024年9月24日算起，那場由政策“組合拳”點燃的牛市，通過科技取得突破性成就，疊加國防實力大幅提升，國際貿易展現強大韌勁，再加上外部美聯儲降息助攻，中國資產獲得全球資本追捧，可觀的收益早已刻進無數投資者的記憶里。

A股“924行情”一周年之際，數據顯示，A股總市值從68萬億增至104萬億，35股漲超500%，1508股漲超100%，1655家上市公司回購1371億元，584家公司股東凈增持895億元，2222家上市公司股東凈減持3318億元，1263只非貨ETF凈申購合計8722億元。

東方財富數據數據顯示，北證50暴漲158%、科創50漲119%、創業板指漲103%……1400多只股票翻倍，漲幅前三的上緯新材、*ST宇順、勝宏科技，區間漲幅分別為1734%、1145%和1062%，均錄得十倍漲幅，成為本輪行情中的“漲幅王”。

對比全球市場，中國資產堪稱“碾壓級”存在：美股標普500僅漲17%，納斯達克漲27%；歐洲德國DAX漲26%，英國富時100僅漲12%；亞洲日本日經225漲21%，韓國綜合指數漲34%，而印度孟買Sensex30甚至跌了3%。

這種差距不是偶然 —— 國家外匯管理局數據顯示，2025年上半年外資凈增持境內股票和基金101億美元，5、6月單月凈增持就達188億美元，徹底扭轉此前兩年凈減持態勢。

外資投資人民幣債券規模上升，近期外資投資境內股票總體向好，透露出全球資本配置人民幣資產的意愿在增強。未來，外資配置人民幣資產仍具有較穩定和可持續增長空間。目前，境外投資者持有境內債券、股票的市值占比約為3%至4%左右，受多重積極因素支撐，預計外資仍會逐步增配人民幣資產。

春江水暖鴨先知——全球資本瘋狂涌入的背后，是中國在科技、國防、貿易領域亮出的 “硬核成績單”，這些實力才是中國資產上漲的根本邏輯。

中國“924”行情本質上其實是“科技牛”，自從新質生產力全面爆發以來，中國電動汽車全球市場占有率穩居第一，光伏產業遙遙領先，鋰電池技術在國際上一騎絕塵，成為全球能源轉型的核心推動力。

國產大模型DEEPSEEK的橫空出世，以其卓越的性能打破了美國在人工智能大模型領域的長期壟斷，為中國在AI這場未來競賽中贏得了重要席位。

在一度被“卡脖子”的芯片領域，國產替代進程加速。正如近期媒體報道的“A股，驚天大逆轉！芯片爆發，新一輪漲價潮來襲”，芯片概念的爆發式上漲，寒武紀更是取代茅臺，成為中國股價之王，正是資本市場對產業突破的最直接投票。

中國光刻機“希望之星”新凱來亮相，并且顯示它繞開了LPP方案，走的是使用激光誘導放電等離子體（LDP）技術線路，是一次對LPP高成本、高能耗模式的顛覆性創新。

此外，國內芯片產能的持續突破——中芯國際14nm工藝良率穩定，長江存儲實現232層NAND閃存量產，徹底改變全球芯片供應鏈格局。

除了中國科技長足進步之外，全球資本最看重的安全問題，更是中國一張頂級王牌。

早在2024年9月，中國就時隔44年再次成功發射洲際導彈，展現戰略核力量可靠性。與44年前秘密試射不同的是，這次主動公開發射，把科研探索變成日常戰備，它標志著中國戰略威懾力量已經完成了從“有沒有”到“強不強”的歷史跨越。

成為全球首個正式試飛第六代戰機的國家，這意味著，中國成為世界上第一個擁有六代機的國家。這方面，連長期世界空軍霸主美國都未曾做到，相當于國際空天格局主導權已經全面落到中國手中。

福建艦成為全球首艘實現電磁彈射五代隱形機的航母，完成殲-15T、殲-35、空警-600電磁彈射測試，海軍現代化進程加速。三航母時代到來對于中國維護海洋權益，捍衛國家主權，保障海上通道的安全，促進國際貿易順利開展，都具有著重要意義。

2025年的“九三大閱兵”，更是有多款新型戰略武器亮相，全方位展示“中國造”武器從“追趕”變“領跑”。東風-5C液體洲際戰略核導彈，打擊范圍覆蓋全球，是此次戰略打擊群最后亮相的戰略重拳。

輪式/履帶式無人車、仿生機器人（如武裝機器狼）、具身智能機器人、無人艇、無人潛航器等紛紛亮相。全球唯一一款雙座版五代隱身戰斗機殲20S，已經不是中國最先進戰機，但卻是世界其他任何國家沒有的重磅武器。

當前世界并不太平，俄烏危機、以伊大戰、印巴空戰、泰柬開戰等諸多區域戰亂，已經讓全球資本避之不及，紛紛從歐洲、中東、南亞、東南亞等撤出。相比之下，中國國防實力的躍升，讓中國資產在全球地緣沖突加劇時，成了稀缺的 “安全島”。

以科技為突破口，以國防為安全保障，中國在國際貿易錯綜復雜的環境下，逆勢上漲。

2025年4月，美國悍然挑起全球關稅大戰，試圖打壓中國出口。面對美國施加關稅大戰強大壓力，中國沉著應對，用“精準反制+擴大內需”穩住陣腳。

據海關統計，2025年前8個月，中國貨物貿易延續平穩增長態勢，進出口總值29.57萬億元人民幣，同比（下同）增長3.5%。其中，出口17.61萬億元，增長6.9%；進口11.96萬億元，下降1.2%，降幅較前7個月收窄0.4個百分點。

前8個月，東盟為中國第一大貿易伙伴，中國與東盟貿易總值為4.93萬億元，增長9.7%，占中國外貿總值的16.7%。歐盟為中國第二大貿易伙伴，中國與歐盟貿易總值為3.88萬億元，增長4.3%，占中國外貿總值的13.1%。同期，中國對共建“一帶一路”國家合計進出口15.3萬億元，增長5.4%。

可見，全球關稅大戰，不僅沒有削弱中國，反而讓中國出口能力更加強大。這背后，是中國擁有世界最齊全的制造產業生態，是全球不可替代的唯一選擇，可以說，世界離不開中國，更離不開中國制造。

2025年9月17日，美聯儲今年首度降息，后續仍有持續下調利率的可能性，意味著全球資金的“成本”將會連續下降。追求更高回報的資金，自然會從利率逐步走低的美國市場流出，去尋找增長更快、收益率更高的“價值洼地”。而當前的中國，正是這片最耀眼的洼地。

美國進入降息周期，而中國貨幣政策保持穩健，中美利差有望收窄甚至逆轉，這將極大地提升人民幣資產的吸引力，促使國際資本回流中國股市、債市。而且，相較于歐美等發達經濟體，中國經濟仍保持中高速增長，特別是在新質生產力相關的科技、綠色、健康等產業，增長動能強勁，為企業盈利提供了廣闊空間。

盡管過去一年漲幅巨大，但相較于經歷了長期牛市的美股，A股和港股的總體估值仍具備相當的吸引力，尤其是優質龍頭公司，未來成長空間巨大。

市場普遍研判，美聯儲此次降息只是開始，后續可能仍有降息動作。這意味著，全球資金從美國轉向中國的“大遷徙”，才剛剛進入高潮。 事實上，嗅覺靈敏的美國資本、深耕中國市場的日韓資本、以及尋求多元化投資的歐洲資本，早已在悄然布局中國的核心資產。

隨著新一輪全球資本的涌入，中國資產將迎來普漲行情，但結構性的機會將更為突出。芯片（產業鏈自主可控）、人工智能（大模型應用落地）、低空經濟（無人機、eVTOL）、人形機器人等硬科技領域，將繼續是資本熱捧的核心賽道。

同時，隨著國產替代的深入，高端數控機床、工業母機、精密儀器等領域將迎來爆發。此外，中國在生物醫藥領域的創新實力不斷增強，將成為全球醫藥投資的新高地。

值得注意的是，每逢股市大漲，都能拉動樓市需求上升，資金“溢出效應”或帶動樓市加速復蘇。

過去兩年，樓市調整的主因之一是“投資屬性弱化”——當全球資本都在追逐高收益資產時，房產的吸引力下降。但隨著美聯儲降息，國內貨幣政策空間打開，疊加各地全面放開限購，存量房貸利率下調等政策落地，核心城市的優質房產或重新成為“避險資產”。

因此，924行情持續發酵，讓更多投資者從股市中賺到錢，有利于資本市場的財富效應將提振信心，加之政策的持續優化，中國樓市有望逐步走出低谷，迎來結構性的復蘇回暖，尤其是一二線核心城市的優質資產。

當然，歷史不會簡單重復，但總會押著相似的韻腳。2024年底美聯儲的降息，點燃了“924”行情的導火索，讓提前布局中國資產的投資者賺得盆滿缽滿。如今，2025年美聯儲的降息號角再次吹響，全球資本“向東流”的大趨勢已不可逆轉。

對于每一位投資者而言，這或許是一次不容再錯過的時代機遇。因為，投資就是投國運，當中國的國運之輪在科技自立自強、國防堅如磐石、貿易韌性強勁的驅動下滾滾向前時，做多中國，就是做多這個時代的確定性。

（本文部分文字、圖片資料來源：新華社、央視、東方財富、新浪財經、豆包、元寶、DeepSeek、訊飛星火等，特此鳴謝！）

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