陽萌和他的安克創新——80后新一代 值得期待

作者｜企業家記事 編輯｜MAX

來源｜藍籌企業評論

契機，安克創新誕生

陽萌，1982年出生于湖南長沙的一個工薪家庭。他從小就是“別人家的孩子”，初中接觸計算機編程，高中獲得全國信息學奧林匹克競賽一等獎。

17歲時，陽萌以優異成績從長沙雅禮中學畢業，考入北京大學計算機系。本科畢業后，他前往美國得克薩斯大學奧斯汀分校攻讀計算機科學碩士。

陽萌在北京大學計算機系完成本科學業后，赴美國得克薩斯大學奧斯汀分校深造。畢業后，他于2006年加入谷歌美國總部，成為一名搜索引擎高級工程師。

在谷歌的5年時間里，陽萌表現出色，甚至獲得了谷歌最高獎項“Founder’s Award”。他本可以沿著這條道路穩步晉升，但一次偶然的購物體驗改變了他的人生軌跡。

2010年，陽萌想為自己的筆記本電腦更換電池，在亞馬遜上搜索時發現，原裝電池價格昂貴（高達100美元），而非原裝電池雖然便宜但質量差評如潮，其中源自“中國制造”產品品質更是參差不齊、缺乏品牌溢價。

利用中國供應鏈優勢，生產質量接近原裝但價格更合理的產品，這正是陽萌認定的商業機會所在。2011年，陽萌辭去谷歌的工作，回到老家長沙，在一棟居民樓里創立了湖南海翼電子商務有限公司（安克創新的前身），注冊了品牌“Anker”。他立志以“讓世界用上更好的中國產品”為使命，希望通過高品質的中國產品改變外國人對中國制造的偏見，打造全球知名的中國品牌。

安克創新起步階段和許多外貿公司一樣，利用國內供應鏈成本優勢做代工，向海外銷售產品。他們銷售的電池產品質量接近原裝但價格更低，很快賺到了第一桶金。

但陽萌很快意識到，代工模式技術門檻低，容易陷入價格戰，決定轉向自主研發品牌。2012年，陽萌率領團隊從深圳回到長沙，開啟自研之路。

安克創新通過深入分析用戶反饋和評論來指導產品設計和迭代。基于這種策略，公司推出了一系列創新產品——

兼容蘋果和安卓系統的萬能充電器，通過研發一款小芯片，實現多款電子設備兼容充電；

口紅充電寶，針對女性用戶需求設計的小巧美觀的充電寶，成為安克第一款銷量突破100萬件的產品；

“拉車線”數據線，采用凱夫拉纖維材料，極大提高數據線耐用性，可通過拉汽車等測試；

氮化鎵充電器，2018年推出全球首款氮化鎵充電器，將大功率充電器小型化。

2019年前后，安克創新的數據線通過了蘋果公司MFi認證（通過率僅約2%），成為全球首家獲得蘋果第三方授權的充電品牌，產品直接進入蘋果直營店銷售。

增長，90%來自海外

安克創新實現了驚人的增長，公司營收從2019年的66億元躍升至2023年的175億元，其中超過90%的營收來自海外市場。2020年，安克創新作為中國出海品牌領軍者成功在深交所創業板掛牌上市，成為創業板注冊制首批上市企業之一。

如今，安克創新已經從單一的充電產品擴展到三大核心品類（充電儲能、智能創新、智能影音），擁有Anker、eufy、Soundcore等7個子品牌，產品銷往全球140多個國家和地區，用戶數超過1億。

陽萌的領導風格和經營理念有其獨到之處。

首先，陽萌信奉“把錢分對，創造才能持續”。2023年，安克創新拿出8億元獎金分享給近500名員工，其中110多位是90后，這意味著每十名員工中就有一個百萬富翁。

其次，安克創新形成了“第一性、求極致、共成長”的價值觀。他強調回歸基礎原理、頂著巨大風險追求長期最優解，并與員工、客戶共同成長。

第三，陽萌極為重視用戶反饋，但又堅持通過技術創新解決問題的務實態度，正如他說過的，“花50萬刪差評，不如花50萬招工程師”。

后續，不輕松

2022年，陽萌坦言公司關閉了10個“看起來打不贏”的產品團隊，這只是安克在繼續成長路上眾多挑戰之一。更重要的是如何應對“渠道依賴癥”的擔憂。目前，亞馬遜渠道貢獻整個公司一半營收（64.29億元），獨立站建設是否是一個正確的選擇仍存在爭議。

來自外界對安克的期待中還有一個聲音，就是"去充電寶化"進程，這一聲音并不意味著正確，但卻考驗企業家的判斷和抉擇能力。

下面，我們基于財務數據，對安克創新（300866.SZ）進行一個全面的分析。

總體結論：安克創新是一家非常優秀的公司，是消費電子行業里稀缺的“好公司”典范，以下是從不同維度的詳細分析：

成長性：持續且穩健的高增長

這是安克最亮眼的標簽。

營收高速擴張，營業收入從2020年的93.53億一路增長至2024年的247.10億，4年時間規模擴大了近2.6倍。年復合增長率非常高。

增長韌性極強，即使在2022年全球消費電子市場疲軟、宏觀經濟挑戰巨大的環境下，公司依然保持了13.33%的增長，實屬不易。隨后在2023-2025H1迅速恢復至30%+的高增速，顯示出強大的業務韌性和市場競爭力。

利潤同步增長，歸母凈利潤從2020年的8.56億增長至2024年的21.14億，4年翻了近2.5倍，與營收增長基本同步，說明增長是健康、有質量的，不是“賠本賺吆喝”。

盈利能力：強大且持續優化的“賺錢能力”

這體現了公司的品牌溢價和產品競爭力。

毛利率穩步提升，銷售毛利率從2021-2022年的35%-38%水平，持續攀升至2023年后的43%以上。這是一個巨大的飛躍！

毛利率的提升直接反映了公司產品結構優化和品牌力增強。這意味著公司成功地從充電線、充電頭等競爭激烈的標品，轉向了毛利率更高的儲能、智能創新（如掃地機、安防設備、3D打印機）等品類，并且消費者愿意為其品牌和品質支付溢價。

凈利率保持高位，銷售凈利率常年穩定在8%-10% 的區間。在“卷”到極致的消費電子行業，能維持這樣的凈利潤水平，再次證明了其卓越的經營效率和成本控制能力。

核心競爭力，不是普通代工、也不是營銷型公司

研發投入是安克未來持續增長的根本保障，也是其區別于普通代工或營銷型公司的關鍵。

研發投入絕對值和占比雙升，研發費用從2020年的5.67億翻了兩番到2024年的21.08億。更關鍵的是研發費用率從6.07%持續提升至9.28%。

公司并非簡單地吃市場紅利，而是堅定地將收入轉化為未來的競爭力。高研發投入確保了其產品能持續創新、迭代，打造技術壁壘，從而支撐其高毛利率和品牌形象，形成一個“研發投入 → 創新產品 → 高毛利/強品牌 → 更高收入 → 更多研發投入”的正向循環。

需要關注的潛在風險點

沒有公司是完美的，數據中也反映出一些需要觀察的點。

經營活動現金流波動，2025年上半年經營活動現金流為-11.32億元，這是一個需要重點關注的信號。

現金流為負通常與備貨增加、應收賬款增加等有關。對于安克這樣高速增長的公司，為了應對銷售旺季（如下半年的黑五、圣誕）而提前大量備貨是常見操作，可能導致階段性現金流為負。關鍵是要持續觀察，如果這只是季節性現象且后續能迅速回正，則問題不大；如果持續為負，則需警惕其運營資金鏈的壓力。

對比往年，其現金流狀況整體是改善的（2020-2021年現金流遠低于凈利潤，2022-2024年已大幅好轉并高于凈利潤），2025年中報的數據需要結合全年數據再判斷。

總結與評價

安克創新是一家怎樣的公司？

它依然保持著遠高于行業平均水平的增速；它盈利能力強且穩定，財務數據透明健康；它的內核是研發驅動，而非營銷或渠道驅動，符合創新發展的國家導向。

它是不是一個好公司？

毫無疑問，是。它的財務數據幾乎勾勒出了一家優秀企業的完美畫像，高增長、高盈利、高研發。雖然需要留意其現金流狀況，但縱觀其上市以來的整體表現，其優秀的基本面足以掩蓋短期的波動。

對于投資者而言，安克創新屬于那種“拿著睡得著覺”的稀缺標的。它的風險不在于公司本身質地，而更多在于外部環境，如全球消費需求是否會出現周期性大幅下滑、海外貿易政策變化、以及行業競爭進一步加劇等。

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