沒有計劃的盈利最終都會以更大虧損告終

1. 為什么沒有計劃的盈利最終都會以更大的虧損告終？對自己持倉沒有嚴(yán)格計劃的人，注定會被別人的計劃引致的的價格結(jié)果帶著走，看別人買，自己就買，看別人賣，自己就賣，永遠落后一步，這是場內(nèi)大部分個人資金的現(xiàn)狀。你不計劃，自有人幫你計劃，你的錢自然也有人替你賺走。

2. 關(guān)于假日周前的資金行為：

3. 作為敘事基礎(chǔ)的全球AI資本開支

根據(jù)部分美頭部投行現(xiàn)在對AI超大規(guī)模云廠商的資本開支預(yù)測，到27年，這些公司的資本開支占銷售額比重將上升至約26%（互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期光纖大規(guī)模建設(shè)時通信服務(wù)行業(yè)的峰值約32&），已經(jīng)超過能源公司在頁巖油氣繁榮期的水平。

在數(shù)據(jù)中心擴建中，融資租賃的使用越來越普遍；當(dāng)將融資租賃納入資本開支計算，以更完整地反映真實投資規(guī)模時，資本開支占銷售額的數(shù)據(jù)將進一步被推高，此外，AI基礎(chǔ)設(shè)施投資中有相當(dāng)大一部分處于“在建工程”科目下，這意味著資產(chǎn)在正式投入使用前不會計提折舊，也就是說，利潤率的壓力將延遲，直到這些資產(chǎn)上線運營后才會體現(xiàn)出來。

4.如何釋放中國居民部門的過剩儲蓄

化解過剩儲蓄一般需要經(jīng)歷三個階段：1）重建風(fēng)險偏好，將過剩儲蓄存款逐步引導(dǎo)至股票等權(quán)益資產(chǎn)；2）重新錨定通脹預(yù)期，從而可持續(xù)地促進消費；3）推進全面的社會福利改革，以降低結(jié)構(gòu)性的高儲蓄率。

新規(guī)劃的內(nèi)容布局是能否撬動這片巨大資金池的關(guān)鍵。

5. AGI的軍備競賽

關(guān)于英偉達宣布的與OpenAI達成的重磅戰(zhàn)略合作協(xié)議（即未來幾年將幫助OpenAI部署10GW的算力規(guī)模，并確保英偉達在協(xié)議期間成為OpenAI的首要算力合作伙伴，投資預(yù)計在26年下半年啟動），NVIDIA將向OpenAI股權(quán)投資最高1000億美元，這筆資金將按每部署1GW算力時分批投入，直接投資于OpenAI整體股權(quán)。

10GW是一個極為龐大的數(shù)字，根據(jù)英偉達的描述，每GW的AI算力成本約為500-600億美元，其中350-400億美元將流向英偉達自身。這意味著，隨著部署推進，NVIDIA有望實現(xiàn)3500-4000億美元的收入，時間跨度從26年下半年項目啟動時開始，但具體進度尚不確定。

這一規(guī)模在OpenAI近期的其他交易背景下格外突出，例如其與Oracle達成的3000億美元+合作協(xié)議。但市場現(xiàn)在并不將此次10GW投資視為板上釘釘，而更傾向于將其看作長期多頭邏輯框架的一部分（作為參考，目前全球最大GPU集群規(guī)模仍停留在數(shù)百MW級別，與10GW相差數(shù)十倍）。

最主要的影響是，此次合作將深刻影響AGI的“軍備競賽”，OpenAI的投資規(guī)模和范圍正在遠超所有競爭對手，但全球?qū)χ悄芩懔Φ慕ㄔO(shè)熱情依然高漲。如果全球范圍內(nèi)的多家公司同時以此規(guī)模投入，將成為AI行業(yè)長期看多的重要邏輯，盡管這種可能性仍然較低。

圖：美銀對美元指數(shù)的技術(shù)分析結(jié)果，十種技術(shù)指標(biāo)共同顯示美元的長期支撐仍然很穩(wěn)定，且將在第四季度和明年上半年迎來逆勢看漲的C浪反彈

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