新茶飲們的“中場戰事”，還有 5 大競賽點

2025年，新茶飲行業迎來上市潮后的集體業績大考。六家上市公司陸續交出上半年成績單——蜜雪冰城、古茗、茶百道、滬上阿姨、霸王茶姬以及奈雪的茶（被業內稱為新茶飲“六小龍”）上半年營收總計超330億元。

我們觀察到，隨著市場空間逐漸飽和，行業正從野蠻生長階段進入存量競爭階段。2025年上半年，新茶飲行業在激烈競爭中加速分化，頭部品牌通過戰略調整、細分賽道突圍和全球化布局，引領行業走向新競爭階段。

行業分化明顯，蜜雪領跑、古茗成黑馬

2025年上半年，新茶飲行業呈現出明顯的分化態勢。

從營收規模看，蜜雪集團以148.75億元營收和27.18億元凈利潤的絕對優勢領跑行業，相當于日均凈賺約1500萬元。

古茗則以121.5%的凈利潤增速成為最大黑馬，實現營收56.63億元，凈利潤16.25億元。

奈雪的茶2025年上半年實現營收21.78億元，雖然同比減少14.4%，但經調整凈虧損額大幅收窄至1.18億元，同比減虧73.1%。更為積極的是，其經營活動所得現金凈額達到1.38億元，同比增長33.1%。

霸王茶姬作為“新茶飲美股第一股”，上半年實現營業收入67.25億元，同比增長21.61%。其中二季度實現總凈收入33億元，同比增長10%，整體毛利率持續提升54%。

茶百道也實現了穩定增長。2025年上半年，茶百道總營收25億元，同比增長4%，期內利潤增至3.33億元，同比增長40%。二季度單店日均GMV達到近一年來的季度最高水平，環比一季度提升約15%。

門店規模成為營收基礎。截至2025年6月底，蜜雪集團全球門店總數已突破5.3萬家，同比新增9796家，增幅22.7%。其中三線及以下城市門店27804家，占內地門店比例57.6%，展現出在下沉市場的絕對優勢。

古茗成為行業第二個門店數破萬家的品牌，總門店數達11179家，同比新增1663家。霸王茶姬門店擴張速度最快，同比增長超40%，全球門店總數達到7038家。

整體來看，2025年上半年新茶飲行業呈現出“冰火兩重天”的發展態勢。一方面，頭部品牌通過戰略調整和細分市場聚焦，實現業績回暖；另一方面，市場競爭日趨激烈，品牌差異化成為生存發展的關鍵。頭部品牌紛紛通過差異化策略尋找增長新路徑。

頭部玩家加速狂奔，5個競爭關鍵點

我們觀察到，2025年上半年新茶飲行業的競爭有這幾個關鍵點。

首先是產品創新卷向“更健康”。新茶飲品牌們也愈加意識到產品依舊是實現差異化的最大手段，推動新品創新成為突破關鍵。

據紅餐產業研究院選取76個茶飲品牌為樣本，統計2025年1—7月茶飲品牌一共推出1,305款新品，其中95.8%為現制飲品。

“更健康”已成為新茶飲產品創新的核心方向。《Z世代飲食消費報告》顯示，近一半的消費者越來越關注茶飲的原料品質。《中國新式茶飲大數據研究及消費行為》調查進一步顯示，49.4%的消費者會擔心健康問題。

“我現在買茶飲的時候，會刻意選擇0糖、低卡、去奶蓋等選項，而且會加入新鮮水果，這樣既營養又健康。”有典型高頻消費者向我們表示。

新茶飲健康化不再是營銷噱頭，而是成了必選項。頭部品牌從單純“控糖減糖”邁向“天然營養強化”，將健康理念深度融入產品創新中。

比如奈雪的茶選擇聚焦健康戰略推動品牌轉型，2025年上半年，奈雪聯合多家專業機構與百位營養師，推出“不加糖天然營養+”計劃，提出以“營養食材+新鮮現制+低卡控糖”為核心的輕養健康產品公式。

這一戰略轉型直接轉化為市場競爭力。奈雪“小紫瓶”系列（66顆藍莓桑葚酸奶昔）憑借天然抗氧化屬性迅速走紅，首發3天銷量便突破50萬杯；立秋當日穩居奈雪單品銷量TOP1、日銷44萬杯，帶動外賣銷量增500%。

再比如，茶百道推出“東方植物鮮養果茶”新品類，制定“3鮮3養”產品標準。其爆款產品“紫蘇葡萄”成功將藥食同源的紫蘇鮮葉與葡萄結合，上市五天銷量達180萬杯。

可以說，健康化已經成為新茶飲品牌建立差異化競爭優勢的重要抓手。

第二，是產品+文化賦能，打造差異化產品體驗。

除了產品本身的創新，文化賦能和場景重構也成為新茶飲品牌打造差異化體驗的重要手段。品牌們不再僅僅賣飲品，而是銷售一種融合文化體驗的生活方式。

文化賦能成為茶飲消費不可分割的一部分。滬上阿姨在推出春茶的同時，和世界名畫聯名，在茶杯上印制油畫，刷屏朋友圈。這種文化賦能不僅提升了產品附加值，還增強了品牌的差異化競爭力。

古茗與龍井茶證明商標管理辦公室合作，成為“龍井茶新茶飲首家合作品牌”。截至目前，古茗的龍井系列飲品已累計售出近8000萬杯，相當于使用了超2000噸龍井茶鮮葉。

茶百道則在成都寬窄巷子開設全球首家手作門店，以“中國茶飲+川蜀文化”的創新模式，成功打造了一個兼具文化體驗與消費活力的跨界樣本。茶顏悅色推出的“名畫奶茶杯”系列，將《千里江山圖》《百花圖卷》《瑞鶴圖》等古典名畫融入奶茶杯設計。

我們認為，文化賦能已成為新茶飲品牌突破同質化競爭的重要策略。通過將傳統文化元素與現代消費場景結合，品牌不僅提升了產品溢價能力，還建立了更深層次的情感連接。

第三，是品類多元化，咖啡成為新茶飲的第二增長曲線。

面對國內茶飲市場的激烈競爭，頭部品牌紛紛通過品類多元化尋找新的增長空間，現制咖啡成為最熱門的選擇。

2025年上半年，新茶飲品牌加速布局咖啡市場。蜜雪冰城旗下咖啡品牌幸運咖其全國門店數量已突破 8000 家，榮登國內咖啡連鎖品牌前三甲。今年，幸運咖擴張速度顯著加快，從突破 6000 家到如今超 8000 家，僅用時短短數月。

古茗也披露，截至2025年6月，其現制咖啡產品已覆蓋全國超過7600家門店，規模躋身全國咖啡前五，并邀請吳彥祖為咖啡品質合伙人，同步啟動“全場咖啡8.9元”限時活動。據了解，古茗在咖啡豆、咖啡機、鮮奶、果汁等方面做了升級，將咖啡豆從生豆烘焙到門店使用完全鏈路控制在30天內。

其他新茶飲品牌也早已進軍現制咖啡市場。滬上阿姨2022年推出“滬咖”，產品價為13至23元。茶百道未來三年計劃開設15家咖啡店，“咖灰”首家門店于2023年底落地成都。霸王茶姬在今年3月推出子品牌“茶姬現萃”，主打茶中式與茶拿鐵，目前已在上海開設10家門店。

新茶飲品牌紛紛加碼咖啡業務，是因為看到了巨大的市場潛力。

我們認為，咖啡和新中式奶茶已成為新生代消費頻次最高、關注程度最高的品類。而且咖啡和茶飲用戶群體本身存在重疊，新茶飲企業加碼現制咖啡業務，可滿足同一批消費者的多元需求，同時拓展了消費場景，畢竟“上午咖啡下午茶”已成為許多都市年輕人的日常。

第四，是全球化進程加速，從亞洲市場走向全球布局。全球化是新茶飲品牌2025年上半年的另一重要戰略。頭部品牌不再滿足于國內市場，加速向海外市場擴張，但策略和重點各有不同。

蜜雪冰城在今年上半年已在全球構建超過5.3萬家門店網絡，較去年同期的43218家門店增長22.7%。其中，海外門店4733家，覆蓋12個海外國家。

霸王茶姬也加快了全球化步伐，霸王茶姬近日發布的二季度財報顯示，今年上半年在海外市場的門店總數已達208 家。其中，海外GMV達到2.352億元，同比增長77.4%。其增速遠超整體業務水平，這也表明其全球化戰略開始進入成果轉化階段。此外，霸王茶姬在9月2日正式進入菲律賓市場，首批3家門店在首都馬尼拉同步開業。

其他品牌也在積極拓展海外市場。滬上阿姨創始人單衛鈞表示，將在紐約開設首家旗艦店，并拓展澳大利亞、韓國及歐洲市場。茶百道也推進境外業務，半年報數據顯示，茶百道門店已布局韓國、西班牙、新加坡等8個國家和地區，簽約門店數超40家。其中，韓國門店數量已達18家，且已取得特許經營資質，具備規模化連鎖經營能力。

我們認為，供應鏈能力是新茶飲品牌出海的核心支撐。海外市場對食品原材料標準、需求與國內市場存在諸多差異，但中國新茶飲品牌憑借在國內積累的豐富供應鏈和平臺運營經驗，展現出明顯優勢。

第五，是數字化轉型升級。數字化升級已成為新茶飲品牌提升運營效率和產品創新的核心驅動力。2025年上半年，頭部品牌紛紛加大數字化投入，通過數據驅動業務決策。

蜜雪冰城通過APP和小程序實現的線上訂單占比達到38.7%，會員數量突破2.8億，活躍會員數量達到9600萬。2025年上半年數字化營銷投入達到3.2億元，通過精準營銷和會員運營，有效提升了客戶粘性和復購率。

在供應鏈領域，茶百道通過供應鏈數字化，將全國倉配中心增至26座，構建全鏈路高頻冷鏈供應網絡，約93.8%的門店實現下單補貨后次日達，保障產品新鮮與供應效率。古茗98%的門店實現“兩日一配”冷鏈，堅持產地直采模式，直采比例達85%。

今天數字化已從可選項變為必選項，成為品牌降本增效的關鍵工具。未來茶飲品牌的競爭，很大程度上將是數字化運營能力的競爭。那些能夠更好地利用數據驅動決策、優化用戶體驗、提升運營效率的品牌，將在激烈競爭中占據更大優勢。

綜上來看，「零售商業評論」認為，新茶飲的競爭已轉變為生態系統之間的競爭。只有那些能夠將產品創新、文化賦能和數字化能力有機結合的品牌，才能在日益激烈的市場競爭中實現長效增長。