對比歷史，上證指數-1.15%的跌幅真的不算大

府庫第1086期基金投顧觀察原創內容

周四的時候上證指數下跌-1.15%，我看到有些資訊開始用到“跳水”或者“大跌”這個詞。這個跌幅并不算大，但感受上來說確實有點刺激，是因為這些年行情變得平穩多了，波動高了一些感受就會比較明顯。

我把2005年至今，每一年漲跌幅大于1%、2%、3%的情況進行了一下統計，能夠非常明顯的看到，全市場整體波動是一個明顯下降的狀態。

在2007年、2008年，有60%以上的交易日是大于1%的，2009年的時候還有50%的交易日漲跌幅大于1%。甚至2008年有43%以上的交易日漲跌幅在2%以上，2007年也有35%。那時候的行情真的就跟過山車一樣，過于刺激。

另外在2015年的時候，也有57%以上的交易日漲跌幅在1%以上，33%的交易日漲跌幅在2%以上，同樣波動特別大。

而近一些年逐年波動率下降，2021年至今，每年在1%漲跌幅以上的交易日都不足30%，甚至有幾年都不足20%，體感上面確實行情要比以前穩健的多了，所以出現了1%以上的下跌也會覺得不輕。

我整理了一下每年大于2%和3%的交易日的情況，橫向對比來看，今年以來漲跌幅大于2%的日子之后6天，而漲跌幅大于3%的日子只有2天，并且近一些年都不多。不過從2021年開始的5年，是一年波動特別低，第二年就對應提升，不知道明年會不會繼續這個規律，波動率放大，從現在的行情看，明年是很有可能會出現這種情況的。

這些年有一個非常與眾不同的年份，是2017年，那一年是標標準準的慢牛年份，全年波動極低，漲跌幅大幅1%的日子只占4%，漲跌幅2%的情況只有2天，并且沒有任何一天超過3%。這是在經歷2015-2016年大幅震蕩后，對市場有更加求穩的訴求，同時價值股迎來了一波好行情，讓整個市場表現出來這樣的波動狀態。

看完歷年的漲跌幅情況，對我有兩個啟發。

其中之一是我們當前的行情，確實波動在持續下降，行情比以前更加穩健了。另外是對于大牛市的思考，無論是2007-2008年，還是2015年，大牛市行情都帶來市場劇烈的震蕩，無論是加速上漲還是隨之而來的快速下跌。

大牛市屬于行情中的意外。

我在之前的時候，投資策略是建立在希望能夠捕捉到未來大牛市的基礎上的，但看了這個數據后，反而讓我明白不應該寄希望于抓住大牛市一把賺個大的，應該形成的是在正常的行情中可以持續運行的策略。一定是多方面的原因共同催生出來了大牛市，在這種意外行情之下，應該果斷地對持倉進行調整。

因為這個錢賺到的是情緒下博弈的錢，而不是長期成長的錢，多給的要記得及時帶走。

再說回到當前行情中，隨著周四行情的下跌，市場強度指標再次下降到39的位置，長期狀態比較健康，短期的情緒也得到很明顯的釋放。不過不同行業或者股票間的漲跌幅差異會比較明顯，如果未來一段時間維持這樣漲漲跌跌的狀態，持倉不同感受就會不同，也會是出現比較明顯的超額收益的時候。

大趨勢沒有什么問題的化，就不用太操心。

府庫投顧觀察

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