股市：一個(gè)大事件！

據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.00%至4.25%之間。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，將是今年首次降息，是今年金融市場(chǎng)的一件大事。

因?yàn)檫@個(gè)大事出現(xiàn)，市場(chǎng)已經(jīng)提前有反應(yīng)。對(duì)于利率最為敏感的美股、金價(jià)都創(chuàng)了歷史新高。

陸港兩地股市也出現(xiàn)微妙變化。最近港股表現(xiàn)明顯優(yōu)于A股，本周三港股、港股科技股大漲。其中港股科技ETF基金（159251）大漲3.25%。一大原因是相對(duì)A股，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)港股特別是香港科技股影響更大，而這個(gè)指數(shù)是港股科技類指數(shù)里行業(yè)覆蓋最全面、近幾年業(yè)績(jī)最好的。

我們常說，A股就像一個(gè)有圍墻的、相對(duì)獨(dú)立的大池塘。雖然也有管道連接著外面的海洋，但閘門（資本管制）管理得很嚴(yán)格。里面的水位（股市漲跌）主要取決于自己下雨（國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、公司業(yè)績(jī)）的多寡。

港股則像一個(gè)直接建在太平洋上的大水庫(kù)。它幾乎沒有圍墻，四面八方的海水（全球資金）可以自由進(jìn)出。它的水位高低，極大程度上取決于太平洋的潮起潮落（全球流動(dòng)性）。

美聯(lián)儲(chǔ)就像是那個(gè)能控制整個(gè)太平洋水位的人。 它一降息，就相當(dāng)于開始 “開閘放水”了。

對(duì)于全球的基金巨頭來說，美聯(lián)儲(chǔ)一降息，他們借錢的成本變低了，手里可用的錢變多了，就敢去買更多港股（以及其他海外資產(chǎn)）。他們一動(dòng)，整個(gè)港股市場(chǎng)就跟著動(dòng)。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，很多港股上市公司融資成本也明顯降低。特別是對(duì)港股創(chuàng)新藥來說更是如此。

一款成功上市并大賣的創(chuàng)新藥，往往有漫長(zhǎng)且燒錢的研發(fā)和臨床試驗(yàn)，他們需要持續(xù)投入巨資購(gòu)買裝備、雇傭人手，這是一個(gè)極度依賴“輸血”（融資）的行業(yè)。所以美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)港股是利好，對(duì)港股創(chuàng)新藥更是利好。

港股創(chuàng)新藥ETF基金（520700）是近一年漲幅第一的港股創(chuàng)新藥ETF，近一年漲幅超88%。這里面有它自身的邏輯。一是創(chuàng)新藥逐漸進(jìn)入“成果收獲期”，頭部企業(yè)已率先實(shí)現(xiàn)盈利。比如百濟(jì)神州2025年上半年首次實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.5億元。 二是估值還處在低位，目前PE為38倍，僅位于40%分位。三是避開了妖股藥捷安康-B，這個(gè)指數(shù)成分股主要是百濟(jì)神州、信達(dá)生物和藥明生物等領(lǐng)軍企業(yè)，成分股不含有藥捷安康-B。

美聯(lián)儲(chǔ)降息及今年10月和12月的降息預(yù)期之下，必然會(huì)對(duì)港股特別是港股創(chuàng)新藥ETF基金（520700）帶來流動(dòng)性催化，帶來新一輪機(jī)會(huì)。

對(duì)中國(guó)來說，美聯(lián)儲(chǔ)降息也為中國(guó)央行降息打開更大的空間，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)仍有一次降息。如果降息來臨，那么將是國(guó)內(nèi)從供需兩側(cè)促進(jìn)物價(jià)回升，反內(nèi)卷是供給側(cè)，而降息則是需求側(cè)，無論如何對(duì)股市都是利好。

整體而言，今年的A股到目前來看，已經(jīng)算是牛市。這輪行情中最大的特點(diǎn)是輪動(dòng)，包括小的輪動(dòng)，比如A股內(nèi)部主要是在中特估-反內(nèi)卷-科技股之間輪動(dòng)。也包括大的輪動(dòng)，比如今年以來，先是港股行情，之后是A股行情。隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，那么接下來會(huì)不會(huì)輪動(dòng)到港股行情？且讓我們拭目以待。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！