京城房企一哥，蹭成了妖股

文/十一弟

今年六月份，機器人網紅企業——宇樹科技，完成了C輪融資。

它從中國移動、騰訊、阿里巴巴、螞蟻集團、吉利資本以及老股東手上，拿到了將近7億融資，投后估值超過120億。

這個月，在社交媒體上，宇樹科技高調地宣布了上市計劃——

今年第四季度，它就會向證券交易所遞交上市申請。

宇樹科技半遮半掩，對外披露過一些財務數據——

據說，它現在已有上千名員工，年營收超過10億。

從2020年開始，每年都保持了盈利狀態。

在宇樹科技的營收結構中，去年四足機器人、人形機器人和組件產品的銷售占比，分別為65%、30%和5%。

有人作過統計——

2024年，宇樹科技四足機器人年銷量達到了2.37萬臺，約占全球市場份額的七成，人形機器人交付量突破1500臺。

熱辣滾燙的科技網紅企業，讓資本市場沸騰，競相追逐。

最近，不知道從哪里傳出的小道消息，又攪動了市場的敏感神經——

即將IPO的宇樹科技，正在尋求500億的上市估值。

估值從120億陡然竄到500億，科技的泡泡吹得更大了。

十一弟沒有找到這則傳聞的出處，宇樹科技卻專門站出來，作了澄清——

“目前公司內外至今沒有討論過IPO估值的事情，相關估值信息不實。”

傳聞真實與否不重要，但500億上市估值，就這樣結結實實地打在了宇樹科技身上。

在A股市場，蹭上了宇樹科技上市概念的相關企業，掀起了一波漲停潮。

萬萬沒想到，這其中還有一家房地產企業——

首開股份。

從宇樹科技高調宣布上市那天起，首開股份連漲了8個交易日。

其中，它有7天被封在了漲停板上。

目前，首開股份在A股的市值，已經漲到了142億。

十一弟算下了，最近短短8個交易日，它的股價就翻了一倍以上。

在整體行情一片低迷的房地產板塊，首開股份硬是獨立走出了一波大牛市。

連收6個漲停板以后，直到昨天，首開股份才對外作了風險提示——

“近期公司股票漲幅明顯偏離同行業及大盤，但是主營業務、生產經營情況以及經營環境與前期相比，并未發生重大變化。”

在風險提示中，首開股份提到了對宇樹科技的投資。

在首開股份名下，有一家非全資子公司——北京首開盈信投資管理有限公司，持股比例大約63%。

十年前，首開股份提出了一個戰略——城市復興官。

這一年，首開盈信注冊設立。

它最初設立時的業務定位，是圍繞房地產上下游開展投資業務的平臺——

旨在協同房地產主業，推進房地產金融業務發展，助力集團從開發商向運營商轉型。

一開始，首開盈信聚焦北京、上海等一線城市的城市更新改造項目。

它聯合業內投資經驗豐富的合伙伙伴，選取具有改造及增值潛力的辦公、商業及公寓等物業，通過買入-修復-退出的方式，使物業重新煥發價值，同時帶來租金增長，創造投資回報。

從增量開發到存量改造，首開股份自以為找到了一個新的風口。

但這一輪房地產行業調整，市場不景氣。

若繼續投入資金大量收購改造存量物業，其實很難找到接盤的買家，解套退出。

于是，首開股份把一部分資金，從房地產板塊挪到了科技行業。

首開盈信通過出資參股一支基金——金石成長股權投資（杭州）合伙企業，間接持有宇樹科技的少量股權。

十一弟查了下，首開盈信對金石基金的出資份額，大約6.5%；金石基金持有宇樹科技的股權，不到4.8%。

這樣算下來，首開股份通過首開盈信間接持有宇樹科技的股權比例，僅為0.3%左右，非常低。

首開盈信對金石基金的出資，屬于財務性投資，對基金決策運作沒有任何控制權和影響力。

但就靠著蹭上宇樹科技0.3%的股權，撬動了首開股份74億市值的拉漲。

A股市場，還真是四兩撥千斤。

其實，稍微有點理性的投資者，應該都能看出來——

首開股份對宇樹科技的這一丁點股權投資，根本算不上重大利好，頂多是個小彩蛋。

不過，詭異之處在于——

沒人知道，首開股份輾轉間接投資宇樹科技少得可憐的0.3%的股權，究竟是被誰別有用心地扒拉出來，賣力炒作。

《基督山伯爵》里面有句名言——

誰得益，誰就是兇手。

這幾天，誰在大手筆買進賣出首開股份的股票獲利，誰就是讓它蹭上宇樹科技上市概念的始作俑者。

首開股份的大幅上漲，只有熱點炒作，沒有基本面支撐。

今年上半年，首開股份還在虧損中，凈虧損逾18億。

去年，它虧損超過81億；2023年，虧損超過63億；2022年，虧損將近5億。

過去三年半時間里，首開股份累計虧損多達168億。

作為北京市屬國資開發商，首開股份是曾經的京城房企一哥——

2021年，它連莊了北京樓市銷冠，全年銷售額629億。

去年，首開股份在大本營的銷售規模，已經萎縮到了230億，跌至行業第五。

到上個月，它在北京的銷售額，只有75億，跌出了行業前十。

業績下滑、盈利虧損，首開股份還面臨著流動性壓力——

到上半年，它背負的有息債務，大約819億。

其中，將在一年內到期的短期債務，超過173億。

首開股份手上的現金資源，只有154億，甚至覆蓋不了短期債務。

最近，它又從母公司——首開集團手上，通過永續債融資的方式，拿到了30億資金。

如果沒有國企的身份光環和信用背書，以首開股份現在的銷售業績和財務狀況，換作其他民營房企，這會兒早就趴窩了。

可它不僅活著，還蹭上了科技網紅企業的熱點，股價坐火箭一樣地蹭蹭往上漲。

今天，首開股份又被封在了漲停板上，市值已經翻番了。

果然，A股遍地黃金——

牛市來了，哪怕是房地產企業，也能硬生生炒成妖股。