鄭州銀行，仍未“康復”

自2024年11月李紅獲批任職鄭州銀行行長，該行正緩慢恢復元氣。

2025年上半年（報告期），鄭州銀行交出了一份彰顯進步的“成績單”：營收66.90億元，同比增長4.64%；歸屬凈利潤16.27億元，同比增長2.1%；截至2025年6月末，資產總額7197.38億元，較上年末攀升11.47%。

而在2024年，鄭州銀行實現營收128.8億元，同比下降5.78%；實現歸屬凈利潤18.76億元，同比微增1.39%，扭轉此前盈利連續兩年大幅退坡的趨勢。

倉稟漸實，鄭州銀行官宣擺脫四年“鐵公雞”名號，2024年度擬按照10派0.20元（含稅），發放現金紅利約1.82億元，占當期合并報表中歸屬凈利潤的比例為9.69%。

盡管財務表現有所好轉，但拉長視線看，鄭州銀行還在“回血”途中。

01仍在“回血”途中

回溯既往，鄭州銀行也曾有過高光時刻。

鄭州銀行成立于1996年11月，2000年起通過消化歷史包袱、增資擴股、引進戰略投資者等措施，突飛猛進。

2015年12月，鄭州銀行掛牌香港聯交所，后又在2018年9月登陸深交所，成為全國首家“A+H”股（06196.HK、002936.SZ）上市城商行。

期間的2017年，鄭州銀行營收突破百億大關，達到101.9億元；歸屬凈利潤42.8億元，站上人生巔峰，也是之后再難以企及的高點。

但好景不長，鄭州銀行很快便于2018年-2022年劃出了兩條背道而馳的曲線，營收從111.6億元壯大到151億元，凈利潤卻一降再降，從30.59億元萎縮到24.22億元。

接下來的2023年，鄭州銀行收獲最困難的光景：營收下滑9.5%至136.7億元，凈利潤驟降23.62%至18.5億元。

▲數據來源：鄭州銀行財報

慶幸的是，新官上任，鄭州銀行總算在2024年暫時穩住局面，并在2025年延續改善勢頭。

不過，這種改善也僅僅停留在“康復期”的微弱“回血”階段。財報顯示，鄭州銀行2025年上半年的營收距離2020年同期77.08億元尚存10多億元的“鴻溝”，凈利潤則一舉回撤到2015年同期水平。

值得一提的是，鄭州銀行本期業績回暖，主要得益于非息收入中的投資收益，而非內生成長力的支撐。

2025年上半年，鄭州銀行錄得利息凈收入53.51億元，較上年同期增加0.55億元，增幅僅1.04%；非利息收入13.39億元，較上年同期增加2.42億元，增幅22.02%。

非利息收入中，投資收益發揮“挑大梁”作用，同比狂飆111.10%至12.29億元。

▲圖源：鄭州銀行財報

需要注意的是，投資收益的獲取往往依賴股市、債市的行情，具有波動性大，周期性強、脆弱等特征，致使持續性、確定性都較難把握和預料，且遠離企業客戶，容易形成“資金空轉”，與監管強調的“金融服務實體經濟”主線背離。

較大程度上，鄭州銀行此番“雙增”門面歸功于投資收益。也意味著，鄭州銀行的“回血”之路不光漫長，且復蘇根基不牢固。

02不良率“顯眼包”

鄭州銀行的不進反退，是由行業“利潤前置，風險后置”的內在屬性決定的，也是其資產質量“拉胯”的具象。

關于這點，從鄭州銀行這次的中報亦可見一斑。

截至2025年6月末，鄭州銀行不良貸款率1.76%，較上年同期回落0.11個百分點，較上年末回落0.03個百分點。

回撥時間軸，2018年末—2024年末，鄭州銀行的不良貸款率從2.47%下行至1.79%，整體處在改進通道，但如果放在賽道里審視，其仍是“名列前茅”的“顯眼包”。

▲數據來源：鄭州銀行財報

根據國家金融監督管理總局披露的數據，今年二季度末，我國商業銀行不良貸款率為1.49%，鄭州銀行比行業均值高出0.27個百分點。

若和寧波銀行、江蘇銀行等“優等生”PK，更顯差距。截至2025年6月末，該兩者的不良貸款率分別為0.76%、0.84%，都低于1%。

較高的不良貸款率，往往伴隨著較重的信用減值損失，進而吞噬凈利潤。報告期內，鄭州銀行計提信用減值損失31.72億元，較上年同期增加3.11億元，增幅10.86%，規模差不多是凈利潤的2倍。

事實上，從2018年起，鄭州銀行每年的信用減值損失都不低，2020年-2024年依次為71.84億元、72.63億元、86.6億元、80.75億元、71.83億元，均遠遠超過當期凈利潤，這也是其營收小降盈利總大縮的主因。

▲數據來源：鄭州銀行財報

細分地看，鄭州銀行在個別行業的不良貸款率居高不下。截至2025年6月末，該行的公司貸款中，住宿和餐飲，房地產業，農林牧漁業，對應不良貸款率為33.02%、9.75%、4.4%。

其中，房地產業產生不良貸款20.58億元，貢獻了全部不良貸款的近三成。

天眼查顯示，鄭州銀行這些年公開的法律訴訟，幾乎都和房地產相關。

比如，今年7月，鄭州銀行公告稱，該行中原路支行起訴鄭州金威實業有限公司，要求后者償還11億元貸款本金及相應利息、罰息，并一同將河南中光城市運營管理有限公司、永威置業集團有限公司等一眾擔保方訴諸法庭，要求承擔連帶保證責任。

類似的案件，最終大概率都會以壞賬形式從鄭州銀行身上“割肉”。

而在不良貸款率高企的同時，鄭州銀行的資金“安全墊”——撥備覆蓋率卻愈發單薄。

截至2025年6月末，鄭州銀行的撥備覆蓋率為179.2%，較上年同期減少12.27個百分點，較一季度末減少11.96個百分點。

對比行業，今年二季度末，商業銀行的撥備覆蓋率為211.97%，較一季度末上升3.84個百分點。

鄭州銀行該項指標同比、環比走低，凸顯風險抵御屏障變小變窄，也從側面反映出，其通過調節撥備釋放利潤，對業績提供助攻。

03分紅難背后

雖然鄭州銀行在2024年重啟分紅，但這一舉動能否堅持下去，仍是個未知數。

柒財經了解到，在近日宣布派發年中“紅包”的銀行中，除了傳統的國有六大行、股份行，陣營里又加入了寧波銀行、長沙銀行、上海銀行等城商行。

但在這場回報投資者的盛宴中，鄭州銀行明確表示不跟，“暫不進行中期分紅。”

鄭州銀行的表態固然和孱弱的業績有關，但本質上源于其資本充足率的加速惡化。

財報顯示，截至2025年6月末，該行核心一級資本充足率為8.60%，較2024末年的8.76%降低0.16個百分點，正不斷逼近7.5%的監管紅線；一級資本充足率和資本充足率一同下滑。

▲圖源：鄭州銀行財報

橫向比較，鄭州銀行的資本充足率指標不僅顯著低于國有大行和股份制銀行，在城商行中也處于下游位置，嚴重制約其業務擴張和風險抵御能力。

該背景下，鄭州銀行選擇留存利潤，不進行中期分紅，是最現實的資本金補充方式。

總的來講，鄭州銀行當前仍全方位承壓。傳導至資本市場，自上市以來，其A股市值較高點縮水約200億元，即便趕上這兩年銀行股春風得意的大好行情，鄭州銀行也沒有走出像樣的漲勢，股價至今還圍繞“2元”打轉。