殺入AI，400億水晶光電，穩坐全球第一！

光學，迎來了自己的“AI時刻”！

在這個智能視覺技術飛速發展的時代，光學元器件不再是智能手機、自動駕駛汽車、AR設備中的“幕后配角”，而是逐步站到了聚光燈下。

在這股浪潮中，水晶光電已經從一家浙江小廠悄然成長為國內少數能夠規模化制造精密光學元器件的龍頭企業。2025年9月份，公司市值也來到了400億附近。

不禁好奇，水晶光電，是怎么實現蛻變的？

“這個項目把它搞下來相當于在全世界范圍內發現了一個明星一樣，所以（微棱鏡項目）對于我們來講是‘一戰成神’。”

水晶光電的董事長林敏把微棱鏡視作公司的成名作。

微棱鏡，簡單來說可以通過巧妙的光路折射，讓原本需要縱向堆疊的鏡頭“折疊”成水平排列，使攝像頭在保持輕薄的同時，實現更強的光學變焦能力。

鏡頭沒變厚，拍攝還更清晰了，可謂魚與熊掌兼得，這么好的技術當然受大眾歡迎。

想實現微棱鏡的技術突破并不容易，水晶光電這幾年沒少砸錢研發。

2020-2025年上半年，水晶光電的研發費用總計超過了18.12億元。并且2020-2024年公司年均研發費用率高達7.07%，遠超同行歐菲光（5.78%）、聯創電子（4.35%）等。

2023年，上千名工程師的心血終于結出碩果，公司的四重反射棱鏡模組實現了量產。而競爭對手如藍特光學、舜宇光學等還是主要提供傳統直角棱鏡。

2024年，水晶光電依然重視微棱鏡的推進，公司7個主要研發項目中，有兩個屬于微棱鏡領域。

俗話說得好：“藝多不壓身”。

水晶光電的業務布局范圍并不窄。微棱鏡技術僅僅是其“看家本領”之一，在紅外截止濾光片領域，公司更是一名資深玩家。

早在2002年公司剛成立那會兒，水晶光電就盯上了紅外截止濾光片市場，主要給柯達、索尼這些相機巨頭供貨。

后來，智能手機市場迎來爆發。水晶光電看準機會，將原本的紅外截止濾光片技術，成功復用到了手機上，并在2005年成功打入了三星供應鏈。

2008年深交所上市時，水晶光電已經是眾多數碼相機和智能手機企業的核心供應商了。

到了2023年，水晶光電以21%的市場占比成為了全球紅外截止濾光片第一名，市場競爭力可見一斑。

濾光片和微棱鏡技術上的硬實力，直接助力水晶光電在價格上拿到一定的話語權，公司毛利率在2025年上半年達到30%左右的高位，凈利率更是高達16.81%。

在這兩項最核心業務的加持下，公司業績大幅增長。2024年實現營業收入62.78億、凈利潤10.3億元，分別同比增長了71.57%與23.67%。

2025年上半年，水晶光電業績更上一層樓，攬獲30.2億營收，5.08億凈利潤，為全年的業績增長開了個好頭。

那么，水晶光電的下一步又指向何處呢？

“元宇宙光學，是一個能讓我們進入十倍速增長的賽道。”林敏把當下的目光鎖定在了AI上。

他認為，移動終端從大哥大到BB機，到手機，乃至平板電腦、折疊屏、頭戴式VR，雖然表現形式一直在變，但規律是讓屏幕放大，占據更多的視野。

因此就目前來看，AR眼鏡有望成為個人移動終端的終極形態。

這并不是空想，數據說明了一切。2023年全球AR出貨量同比上漲約35%達到51萬臺，預計到2027年全球出貨量可達到500萬臺。

但，“機會只偏愛有準備的人”。

對于任何企業來說，有市場需求不夠，還得有能力抓住并滿足需求。

在AR領域抓住需求，光波導技術成為了關鍵：它能讓AR眼鏡像普通眼鏡一樣輕薄，卻能實時翻譯、導航，甚至將虛擬信息疊加在現實畫面上。Meta、微軟的下一代AR眼鏡，都依賴這項技術。

目前，水晶光電在三類主流光波導（陣列光波導、反射光波導、衍射光波導）方面均有技術儲備和產品研發。

尤其是在反射光波導技術上，公司具備大規模量產制造能力，同行歐菲光、藍特光學等等均未著力開發。

另外，除了自主研發，水晶光電也借助外部并購加速技術整合。

2025年4月，水晶光電成功收購廣東埃科思。

埃科思主攻3D視覺，從技術研發到批量生產能力都具備，且恰好和水晶光電在AR顯示這塊的業務完美匹配，為公司進軍AR增添了籌碼。

并購一完成，水晶光電就幾乎把AR產業最關鍵的幾個技術環節都給打通了，這對公司來說如虎添翼。

當然，技術優勢轉化為市場份額，完善的制造能力是重要保障。

在夯實技術根基的同時，水晶光電也在全球生產布局上落子如飛。

截至2025年上半年末，水晶光電共在浙江臺州、江西鷹潭、廣東東莞及越南有六大生產基地，其中越南基地是公司走向海外的關鍵一子。

得益于海外基地的建設，2020年至2025年上半年，公司的海外營收占比從59%增長到了近73%。在全球AI爆發的背景下，這種出海戰略顯得尤為明智。

接下來，憑借現有生產基地的量產，公司有望在穩住國內市場的同時，繼續開拓更多海外客戶，把海外業務的蛋糕越做越大。

總的來說，水晶光電每一步都走得穩，走得準。

從濾光片到微棱鏡，再到如今的光波導，水晶光電正在用一個個實實在在的技術突破，為即將到來的AR時代鋪路。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。