新能源風(fēng)口正勁，“充電第一股”能鏈智電為何掉隊(duì)？

在能源數(shù)字化的浪潮中，能鏈一度風(fēng)光無(wú)限。

今年8月28日 ，在遼寧沈陽(yáng)開(kāi)幕的“2025 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布會(huì)”上，能鏈憑借卓越的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力首次躋身“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500 強(qiáng)榜單”，位列第342位，成為能源數(shù)字化領(lǐng)域最具代表性的標(biāo)桿企業(yè)之一。

這一由全國(guó)工商聯(lián)權(quán)威發(fā)布的榜單，被譽(yù)為中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”，能鏈的入選不僅彰顯了其在能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的領(lǐng)先地位，也標(biāo)志著其商業(yè)模式和成長(zhǎng)潛力獲得了高度認(rèn)可。

能鏈創(chuàng)始人、CEO戴震表示，能鏈入選中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)，得益于國(guó)家對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)及能源創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的支持。這次入選，也是能鏈發(fā)展歷程中的重要里程碑，是對(duì)能鏈在能源數(shù)字化領(lǐng)域?qū)嵺`成果的認(rèn)可。

內(nèi)部動(dòng)蕩

在能鏈集團(tuán)風(fēng)光無(wú)限之時(shí)，旗下的“充電第一股”能鏈智電，卻漸漸被同行甩在身后。

一方面，能鏈智電自上市以來(lái)，財(cái)務(wù)狀況一直不容樂(lè)觀(guān)。

回顧2021 - 2024年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，虧損的陰霾始終籠罩著這家公司。2021年，能鏈智電凈虧損2.60億元，這一數(shù)字在2022年急劇擴(kuò)大至56.37億元，2023年雖有所收窄，但仍虧損13.07億元。進(jìn)入2024年，全年的盈利情況仍未得到根本性改善，凈虧損9.14億元，較上年同期減虧30%。

能鏈智電持續(xù)虧損的背后，有著復(fù)雜的深層次原因。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與收入結(jié)構(gòu)調(diào)整便是其中關(guān)鍵因素。2024年，公司主動(dòng)收縮重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，如場(chǎng)站選址、硬件采購(gòu)等。這一決策導(dǎo)致能源解決方案業(yè)務(wù)收入同比下滑75%，直接減少收入超7500萬(wàn)元。

雖然同期輕資產(chǎn)核心充電服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)31%，占總收入84%，但充電服務(wù)費(fèi)貢獻(xiàn)絕大部分收入，且公司仍需持續(xù)補(bǔ)貼維持用戶(hù)黏性，形成“補(bǔ)貼回撤—用戶(hù)流失—收入下滑”的惡性循環(huán)，企業(yè)2024年整體收入仍下降14%。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，這樣的收入結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，無(wú)疑讓能鏈智電面臨著巨大的財(cái)務(wù)壓力。畢竟在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，不僅要承受舊業(yè)務(wù)收縮帶來(lái)的收入減少，還要投入大量資源去發(fā)展新的核心業(yè)務(wù)，這中間的過(guò)程充滿(mǎn)挑戰(zhàn)與不確定性。

另一方面，除了財(cái)務(wù)困境，能鏈智電的內(nèi)部治理也出現(xiàn)了一系列問(wèn)題。

今年5月15日至18日，團(tuán)油科技有限公司100%股權(quán)、北京南智谷彩科技有限公司100%股權(quán)被能鏈 (天津) 科技有限公司轉(zhuǎn)讓給了眾能 (天津) 能源科技有限公司，戴震不再是這兩家公司的實(shí)際控制人。此外，能鏈原定于2025年1月 25日召開(kāi)的公司股東大會(huì)被取消。

這一連串動(dòng)作讓人懷疑是不是管理層在流動(dòng)性危機(jī)逼近、債務(wù)即將到期時(shí)的“斷尾求生”。股權(quán)騰挪用來(lái)隔離風(fēng)險(xiǎn)，股東大會(huì)取消用來(lái)拖延披露，兩者疊加暴露了內(nèi)部治理的系統(tǒng)性失靈。

這些內(nèi)部動(dòng)蕩對(duì)能鏈智電的市值、業(yè)務(wù)開(kāi)展及投資者信心都產(chǎn)生了負(fù)面影響，進(jìn)一步限制了公司的發(fā)展。

行業(yè)激戰(zhàn)

隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，充電運(yùn)營(yíng)行業(yè)迎來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也陷入了激烈的競(jìng)爭(zhēng)漩渦。

目前，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)充電樁行業(yè)呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局，市場(chǎng)集中度較高。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，截至2025年3月，公共充電樁保有量390.0萬(wàn)臺(tái)，TOP10企業(yè)充電樁運(yùn)營(yíng)量合計(jì)305萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額合計(jì)78.2%。

在這場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，能鏈智電的短板愈發(fā)凸顯。

從市場(chǎng)份額來(lái)看，特來(lái)電、星星充電等企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)較早，在充電樁布局上搶占了先機(jī)，已經(jīng)形成了較為完善的充電網(wǎng)絡(luò)，品牌知名度和用戶(hù)認(rèn)可度較高，而能鏈智電作為后來(lái)者，表現(xiàn)遠(yuǎn)不及行業(yè)頭部企業(yè)。

據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截止2025年3月，特來(lái)電運(yùn)營(yíng)量最高達(dá) 74.6萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額19.1%；星星充電、云快充排名第二和第三，運(yùn)營(yíng)量分別為65.9萬(wàn)臺(tái)、61.3萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額分別為16.9%、15.7%。而能鏈智電雖然連接了大量的充電樁，但在實(shí)際運(yùn)營(yíng)數(shù)量和市場(chǎng)份額占比上，與特來(lái)電、星星充電等頭部企業(yè)仍有較大差距。

運(yùn)營(yíng)模式上，能鏈智電主要采用第三方平臺(tái)主導(dǎo)模式，通過(guò)連接充電樁運(yùn)營(yíng)商和用戶(hù)，提供充電服務(wù)平臺(tái)。這種輕資產(chǎn)模式雖然能夠快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張，但也存在著對(duì)充電樁運(yùn)營(yíng)商依賴(lài)度高、服務(wù)質(zhì)量難以有效把控等問(wèn)題。

相比之下，特來(lái)電和星星充電等則屬于資產(chǎn)型運(yùn)營(yíng)商，專(zhuān)注自有資產(chǎn)的運(yùn)作，并與其他運(yùn)營(yíng)商和第三方平臺(tái)開(kāi)展合作，以實(shí)現(xiàn)用戶(hù)端的流量互補(bǔ)。它們通過(guò)大規(guī)模建設(shè)和運(yùn)營(yíng)自有充電樁，能夠更好地控制充電服務(wù)的質(zhì)量和成本，提供更加穩(wěn)定和高效的充電體驗(yàn)。

用戶(hù)規(guī)模上，能鏈智電與行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，仍有一定的差距。截至 2024年末，能鏈智電通過(guò)其平臺(tái)服務(wù)了超過(guò)1370萬(wàn)交易用戶(hù)，而以特來(lái)電用戶(hù)數(shù)量目前已突破3700萬(wàn)，且用戶(hù)粘性較高，這得益于其長(zhǎng)期以來(lái)在充電服務(wù)領(lǐng)域的深耕細(xì)作，以及完善的充電網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。

此外，在消費(fèi)者選擇充電服務(wù)時(shí)，往往更傾向于選擇知名度高、服務(wù)質(zhì)量好的品牌。而能鏈智電在品牌建設(shè)方面相對(duì)薄弱，在一些地區(qū)的知名度和認(rèn)可度較低，導(dǎo)致其在獲取新用戶(hù)和留住老用戶(hù)方面面臨一定的困難。

總之，能鏈智電在巨頭夾縫中負(fù)重喘息，隨時(shí)可能被紅海巨浪吞沒(méi)。

突圍之路

面對(duì)諸多困境與激烈的競(jìng)爭(zhēng)，能鏈智電并非毫無(wú)破局的機(jī)會(huì)。

一是，能鏈智電需要重新審視自身的業(yè)務(wù)布局，聚焦核心業(yè)務(wù)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。在2024 年，能鏈智電已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向以充電平臺(tái)服務(wù)為核心的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，減少對(duì)重資產(chǎn)、高現(xiàn)金流占用的能源解決方案業(yè)務(wù)的依賴(lài)。

這一調(diào)整使得其充電服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)31%，占公司總收入的84%，取得了一定的成效。未來(lái)，能鏈智電還可以進(jìn)一步剝離不良資產(chǎn)，清理那些盈利能力較弱、與核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高的業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)展充電服務(wù)業(yè)務(wù)，提高運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。

二是，能鏈智電應(yīng)加大在技術(shù)研發(fā)方面的投入，提升自身的技術(shù)水平。一方面，要加強(qiáng)在充電技術(shù)上的研發(fā)，提高充電速度和效率，降低充電成本，例如研發(fā)更先進(jìn)的充電設(shè)備和充電算法，以滿(mǎn)足用戶(hù)對(duì)快速、便捷充電的需求；

另一方面，要充分利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，優(yōu)化充電網(wǎng)絡(luò)的布局和運(yùn)營(yíng)管理。比如，通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)充電供需的智能匹配，提高充電樁的利用率，減少資源浪費(fèi)；此前能鏈智電推出的NEF系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了站點(diǎn)選擇的自動(dòng)化和動(dòng)態(tài)定價(jià)調(diào)整，增強(qiáng)了充電運(yùn)營(yíng)商的盈利能力，未來(lái)可以在此基礎(chǔ)上繼續(xù)深化和拓展。

此外，單打獨(dú)斗難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝，拓展市場(chǎng)合作是能鏈智電實(shí)現(xiàn)突破的重要途徑。加強(qiáng)與能源企業(yè)的合作，共同推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，確保能源供應(yīng)的穩(wěn)定和成本的可控。

總之，能鏈智電身處新能源充電黃金賽道，雖已被頭部企業(yè)拉開(kāi)身位，但若能在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)合作上持續(xù)發(fā)力，依舊有望彎道超車(chē)。