半年利潤狂飆超1470%！普寧三兄弟靠“減肥神藥”翻身

半年利潤增長超1470%，由普寧曾氏三兄弟創辦的“中國合成多肽第一股”——翰宇藥業被減肥神藥帶飛，上演了一場令人矚目的業績"翻身仗"。

被減肥藥帶飛

翰宇藥業半年利潤大增1470.82%至1663.89%

6月的最后一天，深圳創新藥企翰宇藥業（300199.SZ）發布業績預告，公司上半年預計實現歸屬凈利潤1.42億元至1.62億元，同比大增1470.82%至1663.89%；扣非凈利潤1.22億元至1.42億元，同比增長304.27%至337.76%，同比實現扭虧為盈。在此之前，翰宇藥業扣非凈利潤已連虧7年。

此番翰宇藥業的業績逆襲，與其“減肥神藥”——利拉魯肽注射液仿制藥有關。去年12月，翰宇藥業生產的利拉魯肽注射液獲美國食品藥品監督管理局（FDA）批準上市，成為美國首款利拉魯肽仿制藥，公司還與Hikma簽署累計3.38億元的合同開拓美國市場。

翰宇藥業方面7月2日記者表示：“公司與Hikma制劑商業化合作在有序順利推進，采取低出貨價+高利潤分成的BD（Business Development）國際合作模式。”據公司高管在今年5月的業績說明會上透露，目前公司已完成向Hikma發貨接近180萬支。

據了解，利拉魯肽注射液是人胰高血糖素樣肽1（GLP-1）的類似物，起初用于降低血糖，近年因被發現有顯著減重療效而備受市場關注，需求暴漲，被稱為"減肥神藥"。

利拉魯肽的市場潛力確實驚人。公開數據顯示，2023年全球利拉魯肽終端市場規模已達59.91億美元，其中美國市場約32.04億美元，預計到2030年該市場規模將持續增長。在美國，利拉魯肽目前仍處于短缺藥目錄內，市場需求旺盛。

正是看中這一巨大的市場潛力，翰宇藥業的利拉魯肽注射液在2021年9月就提交了ANDA申請，2024年6月產品取得FDA暫定批準，直至當年12月正式獲FDA批準上市，成為美國首款利拉魯肽仿制藥。

方正證券2024年6月發布的研報預測，假設翰宇藥業利拉魯肽注射液在美降價30%，可占據約20%市場份額，則其銷售峰值有望達1.35億美元。

普寧曾氏三兄弟

2個月財富飚漲20億

資料顯示，翰宇藥業成立于2003年，總部位于深圳，是一家專業從事多肽藥物研發、生產、銷售的醫藥企業。公司主營四大業務，包括多肽制劑、多肽原料藥、小核酸，以及 CDMO/CMO，產品包括內分泌用藥、婦產生殖用藥、心血管用藥、消化系統用藥和止血劑。

翰宇藥業創始人曾少貴，普寧市麒麟鎮月嶼村人，高中就讀于普寧市興文中學。上世紀80年代，高中畢業后的曾少貴前往深圳，成為特區的第一批創業者。他從一家石油貿易公司最基層的業務員做起，后來擔任了部門經理、總經理等職務。

翰宇藥業創始人、董事長曾少貴

白手起家的曾少貴在石化領域獲得了機遇，賺到了他人生的第一桶金。后來，他組建了自己的公司，創辦了華興油料、廣安石油、翰宇石化等多家貿易公司。

1998年，在股票、房地產等行業成為眾多實業家首選的時候，曾少貴卻選擇了進入生物醫藥行業。在他看來，雖然生物工程產業投資大、周期長、風險高，但進入該領域的技術門檻高，涉足者少，發展空間大。生物制藥是生物工程產業研究開發中應用最活躍、進展最快的產業之一，風險雖然很大，但一旦進入并擁有了核心技術，風險反倒最小。

1998年6月，曾少貴的生物公司——“深圳市翰宇生物工程有限公司”宣告成立。該公司屬于高新技術企業，主要從事研究、開發、生產多肽藥物、多肽原料、以及多肽相關的前沿技術產品。

2003年，曾少貴與兄弟曾少強、曾少彬一同創辦了翰宇藥業。2011 年翰宇藥業在創業板上市，成為我國“合成多肽第一股”。

2003年翰宇藥業上市

目前，曾少貴擔任公司董事長，曾少強、曾少彬分別擔任副董事長和董事，兄弟三人為公司實控人，合計持有公司20.76%的股份。

翰宇藥業副董事長曾少強

回顧翰宇藥業的發展歷程，這次業績爆發絕非偶然，而是公司經歷戰略陣痛后主動求變的結果。

財報顯示，自2011年上市以來，翰宇藥業的營收曾從當年的1.66億元增長至2018年的12.64億元頂峰，但隨后受藥品集采和行業競爭影響，2019年營收腰斬至6.14億元，此后多年在5-7億元區間徘徊。更嚴峻的是，2018年至2024年，公司扣非凈利潤連續7年處于虧損狀態。

面對國內醫藥市場的激烈內卷，翰宇藥業管理層做出了關鍵的戰略抉擇：放棄國內市場內卷，全力押注國際化。這一戰略在GLP-1管線布局上體現得淋漓盡致：2023年6月，公司主動撤回在國內的核心品種利拉魯肽注射液的注冊申請，并于同年11月終止項目，全額計提減值5298.82萬元；2024年，又將司美格魯肽國內權益轉讓給三生制藥旗下三生蔓迪。這些看似"斷臂求生"的舉措，實則是為了集中資源開拓國際市場。

事實證明，大洋彼岸的審批證書確實改寫了翰宇藥業的命運。去年12月，翰宇藥業生產的利拉魯肽注射液獲美國FDA批準，適用于改善成人和10歲及以上2型糖尿病患者的血糖控制。截至今年5月，翰宇藥業已向美國合作方Hikma達成發貨接近180萬支。

而翰宇藥業的國際化戰略也成效逐漸顯現。2023年，翰宇藥業的海外收入僅占26.01%，到2024年就飆升至55.10%。

值得注意的是，翰宇藥業扭虧為盈除了受利拉魯肽注射液帶動，也與公司GLP-1原料藥出口大幅增長有關，其原料藥產品收入占比近年不斷上漲。2024年，公司原料藥產品營收2.6億元，同比上升114.12%，占總營收比例從2023年的28.14%增至44.04%，超過制劑產品（營收占比41.87%）成為公司第一大產品收入。

可以說，翰宇藥業當初這一步破釜沉舟的棋，走對了。

隨著減肥藥需求持續火爆，公司GLP-1原料藥銷量持續釋放帶動業績增長，翰宇藥業股價呈現上升趨勢，曾氏兄弟的身家，也水漲船高。按照三兄弟合計持股20.76%計算，過去兩個月，三人的財富浮增20億元。

前排：曾氏三兄弟

與KuCoin達成戰略合作

打響醫藥RWA“第一槍”

值得一提的是，就在8月4日中午，翰宇藥業突然發布一個消息：公司與全球領先的數字資產平臺KuCoin正式簽署戰略合作意向書，雙方擬共同探索在香港共同推進中國內地首個以“創新藥研發未來收益權”為底層資產的RWA（Real World Asset）代幣化試點項目。

本次合作聚焦于以翰宇藥業自主研發、具有高技術壁壘的創新藥及仿制藥管線為基礎，探索符合中國大陸及香港虛擬資產監管框架的合規化RWA發行路徑，旨在為生物醫藥領域引入具備可復制性的新型融資與價值發現機制。

根據協議，翰宇藥業將以其在GLP-1類多肽重磅藥物領域的技術積累與研發管線為基礎資產，KuCoin則將發揮其在區塊鏈技術、RWA全流程解決方案和全球合規資源方面的優勢，為該項目提供鏈上映射、資產通證化、交易撮合、收益分配等一體化支持。

此次合作標志著中國醫藥行業首次將“創新藥研發未來收益權”作為底層資產，嘗試在香港合規框架下進行RWA代幣化。

受此消息影響，翰宇藥業當天股價直線拉至20%漲停，創兩年半新高。

據了解，RWA本意是real world assets，即真實世界資產代幣化，將現實的資產通過區塊鏈技術在網絡上生成可交易的token。這是一種資產變現的新渠道，和ABS融資有點類似性，只不過發行對象、擔保體系、監管體系等完全是網絡端數字化的。

翰宇藥業投資者部門向《21CBR》解釋，新項目“相當于把創新藥的無形資產代幣化。”

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