專門收購和孵化無聊產品，年收入 3 億美金的 Tiny 給了些啟發

我之前介紹過各種各樣的 ，最近則被 Tiny 吸引，它通過收購孵化那些看不起眼、無聊（Boring）但賺錢的產品，硬是將自己做成了一個年收入達 3 億美金的控股公司。

團隊的方式是耐心、克制、機會主義：他們從希望為公司找到“長期歸宿”的創始人手中收購企業，并保持其獨立運營，通常還會保留原有創始團隊。

它被稱為“互聯網的伯克希爾·哈撒韋”，目前旗下擁有 40 多家企業，涵蓋 Dribbble、AeroPress 等知名品牌。聯合創始人 Andrew Wilkinson 在與 Lenny 的一次訪談中提到創業 idea 那部分，我覺得特別有價值：

最好的創業想法是你真正感興趣的，但很多人選的是“大家都感興趣的”，比如開咖啡館或餐廳，這些生意操作起來其實很辛苦、競爭激烈，利潤低。

查理·芒格說“去有魚的地方釣魚”，即選擇有利潤空間、競爭又沒那么激烈的細分市場。比如很少人會想著開殯儀館、害蟲防治或做政府表格填報軟件，但這些行業很賺錢。

很多人喜歡做“有趣的部分”，比如設計 logo、菜單，但忽略了日常運營的瑣碎和壓力。

他建議在創業初期，選擇能“快速獲得正反饋”的生意，這樣有利于自己建立自信和經驗。他自己最早做網頁設計公司，簡單直接，客戶愿意付錢，做完就能賺錢，收獲積極反饋。后來嘗試披薩店、貓家具、DJ 學校等，結果虧錢，但因為有了第一次的成功，堅持了下來。

與大多數硅谷創業故事不同，Tiny 的誕生完全是偶然的。"我們從未打算成為投資者，"Andrew Wilkinson 在公司官網上坦言。2007 年，當他創立的 MetaLab 設計公司開始盈利時，他們發現自己手中積累了越來越多的現金。傳統的做法是擴張團隊、開設更多分公司，但 Wilkinson 選擇了一條截然不同的道路——收購其他盈利的互聯網企業。

這個決定源于一次痛苦的經歷。當各種私募股權和風險投資公司找上門來時，Wilkinson 發現"這總是一次糟糕的體驗"。復雜的盡職調查、反復的條款談判、對創始團隊的不信任——這些都讓他意識到，創業者需要的是一個更友好的退出選擇。于是，他決定"成為我們希望能夠賣給的買家"。

"新西蘭公司"投資哲學

Wilkinson 對理想收購目標的描述頗具詩意——他稱之為"新西蘭公司"（New Zealand company）：這樣的公司像新西蘭這個國家一樣，孤懸海外，遠離主要強國，不會有發生核戰爭的風險，且食品和能源能自給自足，能在不依賴國際貿易的前提下發展。

具體而言，Tiny 尋找的是那些擁有以下特征的企業：

• 高利潤率：健康且可持續的盈利能力；
• 獨特優勢：品牌、社區或細分市場的護城河；
• 簡單商業模式：你可以向你的父母解釋清楚；
• 穩定盈利：從 50 萬到 5000 萬美元的年利潤；
• 成功運營歷史：三年或更長時間的運營記錄；
• 優質團隊：擁有積極文化的高質量團隊；

這種投資標準讓 Tiny 避開了硅谷熱門賽道的激烈競爭，轉而專注于那些"無聊但盈利"的業務。正如 Wilkinson 所說："在魚多的地方釣魚，而不是在漁夫多的地方。"

Tiny 的 3 大核心支柱

經過近二十年的發展，Tiny 目前有 3 個核心支柱產品：

1.MetaLab：現金流引擎

作為 Tiny 的起源和現金流引擎，MetaLab 已從最初的小設計工作室發展為年收入 4000-5000 萬美元、利潤 2000 萬美元的設計公司。它的成功秘訣在于地理套利——收取硅谷水平的服務費，但只需支付維多利亞的工資成本。這種模式使 MetaLab 能夠在北美設計服務市場中保持極強的競爭優勢。

2.Dribbble：社區價值的典型案例

2017 年，Tiny 以不到 1000 萬美元的價格收購了設計師社區平臺 Dribbble。這個被稱為"設計師的 GitHub"的平臺擁有龐大的用戶基礎，但原創始人缺乏商業變現經驗。在 Tiny 的運營下，Dribbble 現在每年創造數千萬美元的收入，它也成為 Tiny 投資哲學的完美驗證。

3.WeCommerce：聚合效應的力量

通過收購和整合多個 Shopify 應用，Tiny 創建了 WeCommerce 生態系統，展示了其在垂直整合方面的能力。

Tiny 的收購方法

Tiny 的收購方式徹底顛覆了傳統私募股權的做法。他們承諾：

• 7 天內給出報價
• 30 天內完成交易
• 保護創始團隊
• 維持企業文化

這種"創始人友好"的方法吸引了大量尋求簡單退出的企業家。與傳統私募股權大幅削減成本、解雇員工的做法不同，Tiny 更像一個長期合作伙伴，為企業提供資源和支持，同時保持其獨立運營。

收購后，Tiny 通常會通過以下措施提高效率，首先是實施標準化的市場營銷和銷售流程，其次是優化定價策略（通常是提價），之后是整合后臺運營系統和引入成熟的管理最佳實踐。

而且，其收購和孵化的企業具有網絡效應，雖然 Tiny 各公司獨立運營，但創始人網絡和行業專業知識的共享創造了隱性價值。CEO 們定期交流最佳實踐，形成了一個強大的知識網絡。

而他在管理這塊，奉行最小化干預風格，建立了一套高度去中心化的管理體系，一些 CEO 可能 6 個月都不會與 Wilkinson 通話，各公司只需提交損益表、資產負債表和關鍵指標，他則將精力放到識別優勢、劣勢、機會和威脅（SWOT）。

Wilkinson 說他的優勢是能夠短期內專注于問題，行動迅速。很擅長從 0 到 1，能夠在 15 天內燃燒得很亮。但他不擅長執行或日常細節。

但他們在招聘這塊有非常高的標準，他偏好那些已經在同類企業中管理過兩倍規模業務的 CEO，并進行詳盡的背景調查。他最喜歡的面試問題是："你做過的最糟糕的工作是什么？"他發現，沒有經歷過糟糕工作的人往往缺乏足夠的動力。

在與 Lenny 的對話中，還有幾個問題我覺得也非常有價值，當 Lenny 問怎么避免把自己困在一份討厭的工作里時，Wilkinson 是這樣說的：

• 很多創業項目看起來不錯，但做起來會讓你變成“打工者”，比如咖啡館、餐廳等。
• 創業者要思考如何讓公司規?；?，把自己從瑣碎事務中解放出來，專注自己喜歡和擅長的部分，比如銷售或市場。
• 舉例：和一位學生合伙做高壓清洗業務，告訴他如果做大了就不用親自去洗地，只需專注于銷售或數字營銷等自己喜歡的環節。
• 很多人有“新教工作倫理”——什么都要自己做，其實應該學會“懶人領導力”，盡快把討厭的事情交出去，聚焦自己有優勢的領域。

如何選擇行業？Wilkinson 的回答也很簡單：

• 關鍵是找到自己的“非對稱優勢”。比如自己擅長銷售，能夠識別并聘請優秀的設計和開發人才，所以無論是做軟件還是傳統生意，只要能發揮自己的能力就行。
• 朋友開餐廳發現真正賺錢的是為餐廳服務的供應商，比如清洗油煙機、排污管道等。
• 興趣很重要，但要在興趣領域里找到有利潤的細分市場。比如自己喜歡電影，曾想投資電影，但發現很難賺錢，最終投資了電影社交平臺 Letterboxd，既有興趣又有“護城河”。

如何評估創業想法有沒有市場、是不是“過度競爭”？

現實中，很多創業想法并不“有魚”，比如自己做過貓家具，覺得很酷，但市場太小、需求有限。需要有一定的行業經驗和“直覺”判斷機會?，F在可以用 AI 工具（如ChatGPT、Claude）做市場和財務分析，降低試錯成本。“無聊的生意”往往更賺錢，因為競爭小。比如幫助人們填寫政府表格的軟件，雖然沒人覺得有趣，但公司能做到年收入幾千萬美元。

常見的錯誤和教訓：

最大的錯誤就是進入別人屢戰屢敗的領域，認為自己能做得更好。比如自己和朋友開酒吧，覺得可以用技術和管理提升效率，結果被現實狠狠教育。

• 壞的商業模式無法靠優秀團隊逆轉，最終還是會失敗。
• 選擇業務時要看“市場上有沒有尸體”，如果有很多人失敗，說明行業本身很難。

如何選擇做 Lifestyle 生意還是風投型生意？

“Lifestyle 生意”并不代表不能做大，Tiny 就是從零自籌資金做到年收入近 3 億美元。關鍵是容忍度和目標：如果想做衛星、AI 等超級項目，那么就需要風投支持；如果只是想做一個有利潤、能持續發展的好公司，不一定需要融資。只要選對賽道和模式，小生意也能做大，關鍵是避開高度競爭和燒錢的市場，找到有“護城河”的領域。

如何挑選和管理收購的企業？

只收購“很難被搞砸”的生意，優先考慮有品牌、網絡效應或高轉移成本的公司。收購后基本不干預，保留原有團隊和文化，只有創始人離開時才換 CEO。關鍵決策是選對 CEO。選人時要看其過往經驗和價值觀，不能指望“改變”一個人。只雇傭已經成熟且能獨立勝任崗位的人。發現“這個人要不要開除”時，基本就該開除了。

對于 AI，Wilkinson 說他們現在也在利用各種 AI 產品自動化運營流程，已經用各種 AI Agent 取代了大部分行政工作，使 Tiny 比傳統企業集團更精簡、更高效。

他認為 AI 將大幅取代知識型工作，很多職位會消失或轉型，“所有工作都可能變成一個 Prompt”。建議年輕人和職場人盡快掌握 AI 工具，利用 AI 創造價值，積累財富。未來世界變化極快，保持好奇心和適應力最重要。

Tiny 給我的幾個啟示：第一個是反周期投資機會，當整個市場都在追逐獨角獸和高增長科技股時，Tiny 專注于"無聊但盈利"的企業，避開了估值泡沫；其次是現金流的力量，與燒錢的初創企業不同，Tiny 的每一次收購都是基于現有現金流，大大降低了投資風險；

Tiny 做到了人才套利，通過在低成本地區（加拿大）招聘高質量人才，它實現了顯著的成本優勢。而長期持有哲學，讓 Tiny 成為一家"永久持有"的公司，這種長期視角使他們能夠進行其他投資者無法承受的耐心投資。

一些可能類似的標的

基于 Tiny 的這個策略，我最近特意看了一些小眾產品，其中有的可能也符合 Tiny 想要的部分特質，其定位非常垂直明確但是又很剛需，目前有的每月收入做到了上百萬美金，有的每月……

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