阿里巴巴盤中漲逾18%：AI收入已經(jīng)連續(xù)八個季度保持三位數(shù)增長

9月1日，港股市場今日迎來科技板塊爆發(fā)性行情，阿里巴巴-W（09988.HK）盤中一度飆升18.84%，最終收漲17.29%，報20港元，創(chuàng)下近兩年單日最大漲幅。此次股價異動源于公司最新財報超預(yù)期，疊加AI戰(zhàn)略深化與云業(yè)務(wù)高增長的雙重利好，引發(fā)機(jī)構(gòu)與投資者集體看好。

阿里巴巴集團(tuán)于8月30日盤后發(fā)布的2026財年第一季度財報顯示，公司總營收達(dá)2476.52億元，同比增長2%；凈利潤423.82億元，同比激增76%。其中，云智能集團(tuán)收入333.98億元，同比增長26%，AI相關(guān)收入在云業(yè)務(wù)外部商業(yè)化收入中占比顯著提升，連續(xù)八個季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長。

AI戰(zhàn)略投入成為關(guān)鍵引擎。財報披露，過去四個季度，阿里巴巴在AI基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)品研發(fā)上的累計投入已超1000億元，僅2025年第二季度單季AI+云領(lǐng)域資本支出（Capex）即達(dá)386億元，同比增長220%。

阿里巴巴的強(qiáng)勁表現(xiàn)直接帶動港股科技板塊全面上揚(yáng)。恒生科技指數(shù)早盤漲幅一度突破2.4%，最終收漲1.77%。重倉阿里巴巴的恒生科技指數(shù)ETF（513180）盤中漲超3%，中概互聯(lián)ETF（159605）漲近3%，其第一大權(quán)重股阿里巴巴占比達(dá)14.14%。

國際投行集體唱多。摩根士丹利將阿里巴巴美股目標(biāo)價從150美元上調(diào)至165美元，并預(yù)測阿里云未來季度增速將達(dá)30%，利潤率維持高個位數(shù)；摩根大通更將目標(biāo)價從140美元大幅上調(diào)至170美元，稱其“AI消費(fèi)電子產(chǎn)品與云服務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，估值修復(fù)空間巨大”。

即時零售重構(gòu)本地生活版圖

在即時零售賽道激戰(zhàn)正酣的背景下，阿里巴巴集團(tuán)憑借“淘寶閃購”與餓了么的深度整合，交出了一份令人矚目的成績單。

2026財年第一季度財報顯示，其即時零售業(yè)務(wù)收入達(dá)147.84億元，同比增長12%，日均訂單峰值突破1.2億單，帶動中國電商集團(tuán)營收重回雙位數(shù)增長。這場以“分鐘級履約”為核心的戰(zhàn)役，正推動阿里巴巴向本地生活領(lǐng)域發(fā)起全面沖鋒。

2025年8月，阿里巴巴完成業(yè)務(wù)架構(gòu)重大調(diào)整，將淘寶天貓、餓了么、飛豬整合為“中國電商集團(tuán)”，明確將即時零售作為核心戰(zhàn)略方向。此次調(diào)整不僅將餓了么與淘寶閃購合并統(tǒng)計，更通過“88VIP會員體系”打通電商、外賣、酒旅等場景，形成“電商+本地生活”的超級生態(tài)。

2025年二季度，中國電商集團(tuán)營收達(dá)1400.7億元，同比增長10%，其中即時零售貢獻(xiàn)超10%。淘寶閃購上線后，手淘DAU（日活躍用戶）增長20%，廣告收入與用戶留存率雙提升。餓了么日均活躍騎手突破200萬人，較4月增長3倍，覆蓋全國超2000個縣區(qū)。

淘寶閃購周均日訂單量達(dá)8000萬單，帶動月度交易買家數(shù)突破3億。高客單價訂單（如正餐、3C數(shù)碼）占比提升，用戶平均客單價從50元增至120元以上。美團(tuán)閃電倉、京東秒送等競品雖緊追不舍，但阿里憑借生態(tài)協(xié)同實(shí)現(xiàn)后來居上。

當(dāng)前，即時零售市場形成“阿里、美團(tuán)、京東”三軍對壘之勢，但戰(zhàn)略路徑截然不同。美團(tuán)依托130萬騎手與“零售+科技”戰(zhàn)略，深耕餐飲外賣，拓展至3C、生鮮等高利潤品類，2025年非餐飲日單量突破2000萬單。京東以“自營秒送”保障品質(zhì)，通過七鮮美食Mall、京喜社群裂變覆蓋下沉市場，3C配送時效壓縮至28分鐘。阿里打通淘寶天貓品牌資源與餓了么近場運(yùn)力，形成“電商低價+即時配送”的閉環(huán)，88VIP會員數(shù)超5300萬。

即時零售市場2030年有望突破2萬億元，但競爭格局將保持動態(tài)平衡。有行業(yè)人士指出：“中國市場足夠大，阿里、美團(tuán)、京東最終會通過差異化定位找到各自空間，但這場戰(zhàn)爭的核心是‘高頻場景+供應(yīng)鏈深度+數(shù)據(jù)驅(qū)動’的閉環(huán)能力。”

從“囤貨經(jīng)濟(jì)”到“即時滿足”，從“計劃性消費(fèi)”到“碎片化場景”，阿里巴巴的崛起標(biāo)志著零售業(yè)進(jìn)入“分鐘級履約”時代。當(dāng)美團(tuán)的閃電倉深入社區(qū)末梢，京東的自營秒送保障品質(zhì)如一，阿里的生態(tài)協(xié)同激活百萬品牌，一個以“即時性”為底層操作系統(tǒng)的商業(yè)新生態(tài)正在形成。

AI戰(zhàn)略布局三年投入超3800億

在人工智能技術(shù)深度重塑全球商業(yè)格局的當(dāng)下，阿里巴巴集團(tuán)憑借其“AI+云”戰(zhàn)略的前瞻性布局與千億級投入，正從電商巨頭轉(zhuǎn)型為全球領(lǐng)先的AI基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商。

根據(jù)2026財年第一季度，阿里巴巴在AI基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)品研發(fā)上的資本支出達(dá)386億元，過去四個季度累計投入超1000億元，AI相關(guān)收入連續(xù)八個季度保持三位數(shù)增長，成為驅(qū)動集團(tuán)增長的核心引擎。

2025年2月，阿里巴巴宣布未來三年投入超3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，這一數(shù)字超過其過去十年在相關(guān)領(lǐng)域的總投資。集團(tuán)CEO在財報電話會上明確表示AI爆發(fā)遠(yuǎn)超預(yù)期，國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)潛力巨大。阿里巴巴將不遺余力加速云和AI硬件建設(shè)，助推全行業(yè)生態(tài)發(fā)展。

這一戰(zhàn)略決策背后，是阿里巴巴對技術(shù)趨勢的深刻洞察。財報顯示，2025年第二季度，阿里云收入同比增長26%，創(chuàng)三年新高，其中AI相關(guān)收入占外部商業(yè)化收入的比例已超20%。全球權(quán)威機(jī)構(gòu)IDC報告指出，阿里云在中國AI基礎(chǔ)設(shè)施（AI IaaS）市場份額達(dá)23%，位居榜首，甚至超過第二名與第三名之和。

淘天集團(tuán)推出的AI驅(qū)動廣告工具“全站推廣”在商家中滲透率持續(xù)提升，通過智能出價與流量匹配，幫助商家ROI提升30%以上。2025年6月，淘寶上線百億參數(shù)大模型RecGPT，“猜你喜歡”推薦精準(zhǔn)度顯著提高，用戶加購次數(shù)和停留時長均提升超5%。

本地生活方面，餓了么與高德地圖全面AI化，推出基于地圖的AI原生應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)“15分鐘達(dá)”與“順路自提”等創(chuàng)新服務(wù)。2025年第二季度，即時零售業(yè)務(wù)日均訂單峰值突破1.2億單，月度交易用戶達(dá)3億人。

此外，阿里云啟動“全球云計算一張網(wǎng)”戰(zhàn)略，覆蓋29個地域、90個可用區(qū)，為Vidu、LiblibAI等中國AI應(yīng)用出海提供技術(shù)支撐。例如，視頻生成應(yīng)用Vidu依托阿里云全球網(wǎng)絡(luò)，用戶量環(huán)比增長300%，覆蓋200余個國家與地區(qū)。

阿里巴巴通過開源生態(tài)構(gòu)建技術(shù)影響力，同時以商業(yè)場景反哺技術(shù)迭代。通義千問系列模型全面開源，吸引全球開發(fā)者參與創(chuàng)新。東京Abeja公司選擇Qwen替代歐美產(chǎn)品，證明其國際認(rèn)可度。釘釘、夸克等To C應(yīng)用成為AI技術(shù)落地的重要載體。新夸克APP集成“AI超級框”，整合對話、深度搜索等功能，用戶規(guī)模突破1億；釘釘推出Agentic編程平臺Qoder，大幅提升軟件開發(fā)效率。

目前，阿里巴巴的AI戰(zhàn)略已顯現(xiàn)出清晰的增長路徑。機(jī)構(gòu)分析指出，其三大優(yōu)勢——全球領(lǐng)先的云服務(wù)、自研大模型、豐富的To C場景——構(gòu)成獨(dú)特的競爭壁壘。隨著3800億元投入的逐步落地，阿里巴巴有望在AI時代重塑零售、物流、金融等行業(yè)的底層邏輯，為全球用戶提供“即時智能”的新體驗(yàn)。