政策東風下，科大訊飛站上新一輪增長起跑線

8月26日，國務院印發《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，為我國人工智能產業發展描繪了清晰藍圖：到2027年，實現AI與六大重點領域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%；到2030年，智能經濟成為重要增長極；到2035年，全面步入智能經濟和智能社會發展新階段。

這一重磅文件出臺，意味著人工智能產業即將迎來新一輪黃金發展期。在這場AI+產業變革中，哪些企業能真正把握機遇，成為政策紅利的最大受益者？

半年報交出不俗成績的科大訊飛成為市場關注焦點。受財報及政策雙重利好驅動，8月27日，科大訊飛開盤大漲，盤中一度漲超7個點。

據星空君所知，科大訊飛是當前國內唯一一家全棧自研AI大模型并大規模商用的廠家，從底層芯片到軟件開發平臺的核心節點都實現了自研。基于國產芯片訓推的訊飛星火大模型不存在“卡脖子”風險。

也正因實現了全棧自主可控，中石油、中海油等央國企才選擇與科大訊飛共研企業/行業大模型。畢竟在央國企的考量中，提升效率的前提是確保安全，科大訊飛因此成為央國企大模型合作首選。

一、半年報穩中向好

科大訊飛2025年上半年實現營業收入109.11億元，同比增長17.01%，首次半年報突破百億元大關，標志著公司發展邁上新臺階。

數據來源：iFind

從盈利改善看，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.39億元，同比減虧40.37%；扣除非經常性損益后的凈利潤為-3.64億元，同比減虧24.62%。非經常性損益合計1.25億元，主要包括非流動性資產處置損益、政府補助等。

雖然凈利潤仍為負值，但虧損幅度顯著收窄，顯示公司在保持高研發投入的同時，經營效率正在顯著提升。

更讓人驚喜的是公司現金流的改善。經營活動產生的現金流量凈額-7.72億元，同比改善49.73%，距離轉正僅一步之遙。

數據來源：iFind

公司毛利率40.23%，同比增長0.09%，盈利能力保持穩定。

數據來源：iFind

從收入結構來看，公司業務中G端（政府）占比32%，B端（企業）占比26%，C端（消費者）占比42%。可以看出，公司已將更多精力聚焦C端可持續運營業務，公司整體業務結構更加健康。

上述關鍵財務指標的向好，預示著科大訊飛的商業化引擎已經啟動，更為公司把握新一輪“人工智能+”政策機遇奠定了堅實基礎。

二、學習機帶動教育業務迅猛增長

分板塊來看，在“人工智能+”文件重點提及的AI+教育領域，科大訊飛已經跑出了亮眼成績。

半年報顯示，公司智慧教育業務收入35.31億元，同比增長23.47%，占總營收比重提升至32.36%，成為增長亮點。

數據來源：iFind

面向C端的AI學習機業務表現尤為突出，營收實現翻番增長，連續三年位居京東及天貓“618”全周期銷售額榜首，給公司帶來了豐厚的現金流。除此之外，訊飛的AI學習機還獲得了人工智能同行的認可，成為了2025年世界人工智能大會“鎮館之寶”唯一教育方向AI產品。

教育業務的迅猛增長，也堅定了公司增加戰略投入的信心，就在財報發布的當天，訊飛發布了40億的定向增發計劃，其中8億明確用于用于星火教育大模型及典型產品。

具體布局來看，公司擬在兩塊加大投入，一是開發新型智慧黑板和教師助手，讓課堂教學更智能；二是推動大模型和學習機的進一步融合，讓產品更好用。

三、GBC全面發力，醫療業務未來可期

除了AI教育，還有一個領域也正在加速AI化。

就拿在線買藥來說，購買處方藥時的線上問診環節，大多是由AI與人工審核共同完成。這表明AI醫療已實實在在地走進我們的生活，不僅具備很強的可實踐性，還獲得了消費者的廣泛認可。

這一塊的進展，也體現在了科大訊飛的半年報上，上半年，公司智慧醫療業務收入2.76億元，同比增長21.09%。

具體的收入結構，如下：患者管理服務收入1.04億元，占比34.9%；基層解決方案收入8381萬元，占比28.1%，同比增長52%；區域解決方案收入5763萬元，占比19.3%，同比增長178%；醫院解決方案收入5286萬元，占比17.7%。

業務落地成果同樣顯著，截至目前，訊飛智醫助理已覆蓋全國31個省市的697個區縣，超過7.5萬個基層醫療機構，累計提供了超過10.1億次的AI輔診建議。

智慧醫療業務的底層邏輯與智慧教育業務類似，走的是典型的GBC聯動模式，未來增長空間讓人充滿期待。

四、全棧自研，成央國企首選

如果說醫療、教育等核心賽道業務，奠定的是科大訊飛當前的基本盤，那么面向企業尤其是央國企的AI賦能業務，則代表了公司未來的增長空間。

半年報顯示，企業AI解決方案業務在星火大模型加持下實現349.92%的驚人增長，這恰好契合了“人工智能+”文件中提出的產業深度融合要求。

2025年上半年，科大訊飛在大模型中標項目數量、中標金額實現雙第一，超過百度、阿里、字節等大廠，尤其是在通信、能源、金融等熱門行業斬獲頗豐。

能夠在激烈的競爭中脫穎而出，訊飛的秘訣仍然是全棧自研。

如前所述，在企業普遍擔心“卡脖子”問題的背景下，不受任何外部限制的解決方案顯然更有競爭力。

五、站上新一輪增長起跑線

回顧科大訊飛的發展軌跡，可以發現其成功并非偶然。在AI技術積累期堅持長期投入，在政策機遇期果斷加速布局，這正體現了優秀企業的戰略定力。

與美國AI產品以訂閱制、互聯網應用為主不同，中國的AI產品更多傾向于產業端應用。作為制造業大國，能夠深入產業一線解決實際問題的AI才是好AI。

科大訊飛在教育、醫療等垂直領域的成功實踐，為中國AI產業發展提供了重要啟示：真正的AI價值不在于技術的炫酷，而在于能為用戶解決多少實際問題、為企業創造多少切實價值。

隨著“人工智能+”政策的深入實施，科大訊飛有望在智能終端普及、產業深度融合、智能經濟發展等方面發揮更大作用，星空君認為，公司已經站在了新一輪增長的起跑線上。