這個(gè)潮玩品牌，估值100億！

引言

8月21日，名創(chuàng)優(yōu)品（HK.09896）發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入93.93億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)21.1%；產(chǎn)生的GMV總計(jì)約167億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》指標(biāo)）為12.79億元，同比微漲3%。報(bào)告還特別披露，該集團(tuán)旗下潮玩品牌TOP TOY完成了由淡馬錫領(lǐng)投的新一輪融資，交易后估值約100億港幣。

▍來(lái)源：中外玩具網(wǎng) 文/編輯：Iris/Salas

兩大品牌齊頭并進(jìn)

名創(chuàng)優(yōu)品定位是一家提供以IP設(shè)計(jì)為特色的豐富多樣的潮流生活產(chǎn)品的全球價(jià)值零售商，目前共孵化了兩大品牌，即旗艦品牌&零售品牌“名創(chuàng)優(yōu)品”、潮玩品牌TOP TOY。從上半年的業(yè)績(jī)來(lái)看，兩大品牌均處于向上發(fā)展階段。

▌首先是名創(chuàng)優(yōu)品。報(bào)告期內(nèi)，名創(chuàng)優(yōu)品的全球門店數(shù)量達(dá)到了7612家，包括4305家中國(guó)內(nèi)地門店、3307家海外門店。該品牌實(shí)現(xiàn)收入86.49億元，同比上漲18.08%；稅前利潤(rùn)為14.94億元，同比微跌0.41%（報(bào)告指出，稅前分部利潤(rùn)用于計(jì)量業(yè)績(jī)，原因是管理層認(rèn)為此信息與評(píng)估各分部業(yè)績(jī)最為相關(guān)）。

名創(chuàng)優(yōu)品2025年上半年分部收入及稅前利潤(rùn)

其中，中國(guó)內(nèi)地實(shí)現(xiàn)收入51.15億元，同比上漲11.37%；稅前利潤(rùn)為9.62億元，同比下滑0.57%；海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入35.34億元，同比上漲29.36%；稅前利潤(rùn)為5.32億元，同比下滑0.12%。報(bào)告指出，名創(chuàng)優(yōu)品在全球市場(chǎng)通過(guò)線上渠道獲得的GMV為5.58億元，同比上漲41.27%；中國(guó)內(nèi)地名創(chuàng)優(yōu)品門店GMV（含O2O產(chǎn)生的GMV）同比上漲9.91%達(dá)到了78億元，平均客單價(jià)為39.2元，同比上漲1.82%。

海外市場(chǎng)名創(chuàng)優(yōu)品門店上半年實(shí)現(xiàn)總GMV為73.3億元，同比上漲14.51%。按區(qū)域分，亞洲（中國(guó)除外）、北美洲、拉丁美洲、歐洲、其他5大區(qū)域上半年的GMV分別為25.67億元、14.14億元、22.57億元、7.44億元、3.48億元；除拉丁美洲錄得5.29%的下滑外，其他區(qū)域均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅最高的是北美洲，達(dá)67.54%。

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▌其次是TOP TOY。報(bào)告指出，該品牌下提供超過(guò)1.1萬(wàn)個(gè)SKU，涵蓋手辦、3D積木、搪膠毛絨和其他潮流玩具等主要潮流玩具品類。截至報(bào)告期末，TOP TOY在全球共有293家門店，其中283家位于中國(guó)內(nèi)地。上半年，該品牌共計(jì)實(shí)現(xiàn)收入7.42億元，同比上漲73.01%；稅前利潤(rùn)為4746.7萬(wàn)元，同比上漲45.74%。

報(bào)告期內(nèi)，TOP TOY通過(guò)多渠道實(shí)現(xiàn)總GMV為10.48億元。其中，中國(guó)內(nèi)地門店GMV同比上漲52.59%至7.95億元，平均客單價(jià)下滑1.26%至109.8元；在線渠道GMV為1.27億元、其他渠道獲得的GMV為1.26億元。

TOP TOY中國(guó)內(nèi)地門店GMV

報(bào)告還披露了TOP TOY于近期完成了由總部位于新加坡的全球投資公司淡馬錫領(lǐng)投的一輪戰(zhàn)略融資。交易后，TOP TOY的估值約為100億港元。這則融資信息增加了“名創(chuàng)優(yōu)品可能會(huì)拆分TOP TOY單獨(dú)上市”傳言的真實(shí)性。

渠道結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化

名創(chuàng)優(yōu)品是先從零售門店起步，之后逐步拓展自有品牌，因而渠道對(duì)該集團(tuán)非常重要。從報(bào)告來(lái)看，該集團(tuán)主要是采用直營(yíng)、名創(chuàng)合伙人模式和代理模式三種門店運(yùn)營(yíng)模式，拓展渠道布局網(wǎng)絡(luò)。

名創(chuàng)優(yōu)品位于新加坡Century Square的門店（圖源：中外玩具網(wǎng)）

報(bào)告顯示，截至2025年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品全球門店中，直營(yíng)店為599家、代理門店為2330家、名創(chuàng)合伙人門店為4683家；TOP TOY全球門店中，直營(yíng)店為38家、代理門店為5家、名創(chuàng)合伙人門店為250家。可見(jiàn)，名創(chuàng)合伙人門店是兩個(gè)品牌快速開(kāi)店的重要法寶。

▌據(jù)報(bào)告介紹，名創(chuàng)合伙人模式代表了該集團(tuán)與名創(chuàng)合伙人之間的互惠互利關(guān)系：名創(chuàng)優(yōu)品以輕資產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)快速的門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、保持一致的品牌形象和消費(fèi)者體驗(yàn)，而名創(chuàng)合伙人則獲得了有吸引力的投資機(jī)會(huì)。截至報(bào)告期末，名創(chuàng)優(yōu)品共有1079位名創(chuàng)合伙人在中國(guó)內(nèi)地投資名創(chuàng)優(yōu)品門店，其中677位已投資三年以上；70位合伙人經(jīng)營(yíng)TOP TOY門店。在海外市場(chǎng)則擁有117位名創(chuàng)合伙人，較上年同期增加了16位，主要是由于印度尼西亞及越南的名創(chuàng)合伙人數(shù)量增加。

▌在持續(xù)鞏固常規(guī)的拓店模式之外，名創(chuàng)優(yōu)品還一直在創(chuàng)新門店業(yè)態(tài)，比如打造的MINISO LAND全球壹號(hào)店開(kāi)業(yè)9個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷售額破億元；在南京德基廣場(chǎng)開(kāi)設(shè)全球首家MINISO SPACE店；HI即時(shí)零售渠道銷售額同比增長(zhǎng)53%，12個(gè)細(xì)類銷售額破千萬(wàn)；在韓國(guó)首爾開(kāi)設(shè)MINISO FRIENDS店、在澳大利亞墨爾本開(kāi)設(shè)Swanston旗艦店等。

而TOP TOY也在不斷創(chuàng)新門店類型，比如近日在廣州北京路開(kāi)設(shè)的廣州首家旗艦店，外部設(shè)計(jì)充滿童話感，內(nèi)部規(guī)劃了打卡區(qū)、IP主題區(qū)、配飾區(qū)、游樂(lè)區(qū)等，儼然成為了北京路的新打卡地標(biāo)。

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產(chǎn)品多元化創(chuàng)新化

根據(jù)財(cái)報(bào)來(lái)看，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)的營(yíng)收包括兩大部分，其一是產(chǎn)品線，以生活家居產(chǎn)品和潮流玩具產(chǎn)品銷售為主，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入為86.37億元；其二是授權(quán)費(fèi)、基于銷售的特許權(quán)使用費(fèi)及基于銷售的管理及咨詢服務(wù)費(fèi)，報(bào)告內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入為5.08億元。

▌從營(yíng)收來(lái)看，產(chǎn)品線是名創(chuàng)優(yōu)品營(yíng)收的主要來(lái)源，所以該集團(tuán)對(duì)產(chǎn)品的重視程度非常高。而該集團(tuán)目前打造產(chǎn)品的核心策略是發(fā)掘IP、圍繞IP設(shè)計(jì)研發(fā)產(chǎn)品、開(kāi)展主題/快閃活動(dòng)推動(dòng)產(chǎn)品銷售。根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品官方信息，該集團(tuán)自有IP取得了較大突破，如“泰拳墩DUN雞”獲受泰國(guó)駐廣州總領(lǐng)事館“泰拳友好大使”稱號(hào)，PENPLE TOY與茶理宜世推出聯(lián)名爆款奶茶與周邊；成功打造Nommi糯米兒一口甜心系列、卷羊羊喵記糖果屋系列產(chǎn)品。

圖源：名創(chuàng)優(yōu)品

報(bào)告期內(nèi)，名創(chuàng)優(yōu)品全球首發(fā)了170+產(chǎn)品，比如Rayan不可馴服手辦、Zoraa小羊與我等；策劃了玩具總動(dòng)員30周年系列活動(dòng)、航海王主題快閃活動(dòng)等；簽約首批9位潮玩藝術(shù)家，開(kāi)啟潮玩板塊新篇章；打造爆款限定品，如WAKUKU酷酷豹等首發(fā)即售罄；自研/獨(dú)家產(chǎn)品銷售提速，如迪士尼“Hello，史迪奇”系列、火影忍者疾風(fēng)傳-萌獸派對(duì)系列等。（中外玩具網(wǎng)）