市值124億，卻拿138億炒股，這波牛市連上市公司都坐不住了

出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨學研

連上市公司都掏出重金來炒股理財，A股真的牛來了？

今天A股行情延續了上周的火熱，開盤一小時成交量就突破了萬億，全天成交量突破3萬億。市場一路長虹，不僅網絡上涌現出各種曬收益的股神，就連場內的上市公司也忍不住下場玩上兩把。

PART.01

砍項目炒股票

上市公司的路子有多野?

昨天，#市值124億元公司擬用138億元炒股理財#話題沖上熱搜。

主角是經營供應鏈服務和化工新能源業務的上市公司江蘇國泰，公告顯示，這家最新市值136億元的上市公司宣布將使用不超過120億元的閑置自有資金進行委托理財。

同時，它還拿出不超過18.3億元閑置自有資金進行證券投資，兩項金額加起來高達138億元，比宣布投資當天的市值（124億元）還要多出14億元。

而今年上半年，江蘇國泰才賺了5.45億元，現金持有量為223億元。當網上都在玩梗“梭哈是一種智慧”的時候，江蘇國泰反手掏出了大半個家底激情入局。

更耐人尋味的是，江蘇國泰還在同一天宣布終止總投資15.38億元、年產40萬噸鋰離子電池電解液項目。

一邊“梭哈”炒股理財，一邊砍掉鋰電項目。

盡管江蘇國泰一再強調此舉是為了“提高資金使用效率，合理利用閑置資金”，但它的“騷操作”還是引來了市場和投資者的質疑：賬上躺著百億閑錢，不拿來主業擴張和產業并購，反而玩起了投資，典型的不務正業。

事實上，這已經不是第一次這么干了。自2022年起，江蘇國泰就多次動用巨資進行理財與證券投資。更諷刺的是，“人菜癮大”的江蘇國泰，錢沒賺到，還倒虧了超過7000萬元，直接影響了公司經營性現金流和研發投入。跟嘴上說的“提高資金使用效率”，形成了明顯的反差。

PART.02

57家A股上市公司集體炒股

上市公司使用自有閑置資金進行證券投資，并不是什么新鮮事。

花朵財經根據同花順統計數據顯示，光是2025年，A股就有至少57家上市公司計劃使用自有資金炒股，其中不乏投資金額超10億元的大手筆投入，有52家為盈利狀態，但5家（如步長制藥、海翔藥業等）在虧損狀態下仍加倉股市。

不過，也有不少上市公司靠投資嘗到了甜頭。比如利歐股份就曾通過投資理想汽車，用不到5億元的原始籌碼，兌現了超10億元現金，并仍手持16億元的余倉。2020年，理想赴美上市，利歐股份賬面浮盈一度超百億。

還有港交所“炒幣第一股”美圖，此前通過購買比特幣和以太坊等加密貨幣，大賺5.7億元。清倉加密貨幣獲利超過了公司去年（2023年）一整年的凈利潤3.78億元，副業收入風頭蓋過主業，可謂是獲利豐厚。

但也有部分公司因重金炒股導致主業投資不足，出現炒股反噬主業的情況。

2024年，金花股份由于將閑置募集資金用于買賣股票，導致在資金歸還日期尚存資金缺口，不得不外借3000萬填補缺口。而原本募集資金涉及的募投項目“新廠區搬遷擴建”，預定可使用時間從2021年底延期到2024年底，延期近3年。

2017年，國民技術被私募坑了5個億，并在后續一年里，經歷了股價腰斬、涉及13億元收購企業業績不達標、出現商譽風險等情況；2018年，上海萊士血虧18.89億元后，決定“金盆洗手”，宣布告別A股投資。

在股市這個大磨盤面前，上市公司和普通投資者共擔市場風險，因為炒股吃到苦頭的不在少數。如果因此荒廢主業，反倒是得不償失了。

從法律層面來說，上市公司炒股本身不違法，但需嚴格遵守資金來源、決策程序、信息披露等規定，確保投資行為合法合規、風險可控，且不得影響主業發展。

但就像不少網民說的，股民買股票是看好公司主營業務發展，這種指望通過金融投資“賺快錢”行為有些本末倒置了。

據同花順統計數據，熱衷炒股的公司多集中于電力設備、建筑裝飾、鋼鐵等傳統制造業，其中不少是由于主業增長乏力，想靠其他途徑沖一沖業績。

利潤往往伴隨著風險，就像開頭提到的江蘇國泰，投資虧錢不說，公司在研發上的投入一年比一年少，銷售費用和高管薪酬居高不下。手握大量閑錢，去投入技術升級、擴大產能或者整合產業鏈不香嗎？

上市公司炒股是把“雙刃劍”，拿捏好投資尺度，以價值投資為前提適度投資可以增厚公司業績，但如果把炒股當成“業績捷徑”，很可能會陷入“炒股替代主業”的投機陷阱。不僅創造不了超額收益，還可能嚴重侵蝕公司正常的業績水平。

股市里沒有常勝將軍，哪怕是牛市，虧錢的也不在少數，廣大上市公司還是保持理性為好。