上半年，三大航利潤暴漲！

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上半年，我國三大航國航、東航、南航業績預報已經公布。

喜的是，整體上在減虧，呈現向好態勢。

憂的是，仍處于虧損中，扭虧為盈艱難。

那么，大洋彼岸的美國，也有三大航達美航空、美國航空、聯合航空，2025年上半年，他們的業績怎么樣呢？

有人說了：

翼哥，這不是哪壺不開提哪壺嘛！

要翼哥說，這是必須的。

既要和自己比，看自己是進步了，還是倒退了。

更要和別人比，是比別人跑得慢，還是跑得快。

更要和優秀的比，這才能看到自己的差距，必須快馬加鞭，奮力趕超啊！

那么美國三大航業績到底咋樣呢？
一、美國三大航：利潤狂飆
無一例外的是，2025年上半年，作為全服務+樞紐航空的代表，美國三大航業績都非常亮眼。

達美航空營業收入306.9億美元，同比增長0.93%

凈利潤23.7億美元，同比增長76.6%

聯合航空營業收入284.5億美元，同比增長3.35%

凈利潤13.61億美元，同比增長13.51%

美國航空營業收入269.4億億美元，同比增長0.14%

凈利潤1.26億美元，同比下降68.89%

從美國三大航業績來看：

一是上半年均實現了盈利。

二是業績出現了較大分化。

業績最高的達美航空利潤持續暴漲，業績最差的美國航空則出現了下滑。

兩家公司的業績相差巨大。

三是收入陷入滯漲。

美國三大航營業收入幾乎都陷入滯漲，其中達美航空、美國航空幾乎與去年同期持平，而聯合航空則微弱增長。

二、差異背后：戰略研判與管理能力

美國經濟在上半年雖有波動，但整體復蘇態勢帶動了航空出行需求。

消費者信心回升，商務出行和旅游出行意愿強烈，尤其是高端旅游和商務客群的需求增長顯著，為美國三大航的高利潤率業務提供了支撐。

達美航空之所以實現持續的高利潤，領先其他兩航司，主要在于積極推進業務多元化與高端化。

達美航空高端機票銷量上升、常旅客計劃信用卡消費增長、與美國運通的合作分成、貨運業務及內部維修業務，在二季度貢獻了59%的總營收。

令人吃驚的是：達美航空經濟艙收入出現了下降，高級艙位、里程收入、貨運等收入都出現了增長。

尤其值得注意的是，2025年上半年，美國三大航的客座率都在不同程度的下滑，同時票價也略有下滑。

客座率方面

達美航空84%，同比下降1.6個百分點

聯合航空81.3%，同比下降1.0個百分點

美國航空82.8%，同比下降1.3個百分點

座英里總收入

達美航空21.01美分，同比下降3%

聯合航空17.84美分，同比下降1.9%

美國航空18.26美分，同比下降1%

不難發現，達美航空座英里收入是遠遠高于其他兩家公司的。

此外，達美航空、聯合航空的座英里成本都在下降，但美國航空的單位成本仍在上升，這是三大航業績分化的主要原因。

三、我國民航業何去何從？

在油價下跌的大環境下，無論是美國、還是我國民航業，票價水平都在下跌。

問題是，與我國民航業不同的是，美國三大航沒有追求過高的客座率。

美國三大航采取的策略是：客座率、票價水平都是微降。

我國民航業采取的策略是：降低票價，提升客座率，以價換量。

2025年上半年，我國民航：

平均客座率84.2%，同比增加1.9個百分點。

國內經濟艙平均票價達740元（含稅票價），同比下降6.9%，相比2019年下降7.8% ，嚴重影響了航空公司的收益。
當然中美民航業有一個重大的不同點，就是高鐵競爭。

中國高鐵網絡不斷完善，在“門到門”的總通勤時間和正常性上對民航形成競爭，尤其是商務旅客、高端旅客被高鐵“分流”。

盡管民航出現大量“打折票”吸引了部分高鐵普通旅客，但整體上高鐵對民航的沖擊較為明顯。

美國的鐵路客運相對不發達，在中長途出行市場，航空占據主導地位，幾乎不存在類似高鐵的強有力競爭對手。
一方面我們要從美國航空身上吸取教訓，成本控制非常重要。

另一方面要學習美國三大航經驗，拓展多元化業務。

深化常旅客計劃，與金融機構合作，拓展信用卡等衍生業務，增加非票收入。

同時，也要發展高端服務，打造差異化的高端產品，滿足商務和高端旅游旅客需求。
不管怎么說，一味的打價格戰，一味的內卷，終究難以持久！